白银交易日评 ：感恩节假期市场波澜不惊，交投清淡银价窄幅震荡

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：16.53,16.74,17.00支撑位：16.17,16.00,15.71

1、短线以16.73为止损在16.53阻力下方做空，目标16.17, 16.00；

2、突破16.74做多，目标17.00, 17.24，止损16.54；

3、中线以16.94为止损在16.74下方做空，目标16.17 15.71。

【走势回顾】

欧洲中央银行警告，政治不明朗导致债息上升，可能影响欧元区金融稳定。有报道指，债息上升可能令央行押后决定是否延长量化宽松。  欧元区国债价格周三下跌，其中一个原因，是传出欧洲央行计划借出更多国债，防止融资市场流动性紧绌，意味债券供应将会增加。事隔一日，央行副行长康斯坦西奥证实这个消息。他表示：「(欧元区)所有成员国央行，根据(买债)计划介入市场，应该提供证券借贷，协助回购市场的流动性，所以我们希望，我们提供指引，所有成员国央行，应该以本国国债这样做。」康斯坦西奥又指，英国公投「脱欧」、倾向贸易保护主义的特朗普当选美国总统等，引发政治不明朗，亦是导致债息上升的原因，忧虑债务沉重的国家可能受到冲击，影响区内金融稳定，同意需要留意，意大利下月初修宪公投的结果，但相信现时市场，并未反映欧元体有解体风险。

康斯坦西奥又指：「我看不到市场价格，仍然反映(欧元区解体)风险，意大利国债息率确已上升，各地(债券息率)都上升，意大利升得较多，是忧虑公投结果所致，这是没错，但(债息)水平仍然很低。」但《彭博》引述消息指，随着更多债券息率回升至正数，难以买债的问题获纾缓，部分官员认为，毋须急于讨论将明年3月到期的，量化宽松计划延长，可以留待明年初再处理。不过由于市场预期很高，相信下月仍要发放宽松讯息。伦敦银上交易日（11月24日）开盘16.35美元/盎司，盘中最高16.41美元/盎司，最低16.22美元/盎司；日收盘16.36美元/盎司，收十字星。今日亚盘时段，国际现货白银价格区间震荡。

【基本面分析】

美国感恩节假期休市，虽然欧洲市场开市，但全球而言，整体交投仍波显得澜不惊，淡静如水。美元指数高位盘整，一度触及102水平但随后震荡回撤，金银震荡微跌前景看淡，金价一度触及1180美元整数关口，较特朗普大选获胜当日高点1337美元计起已下跌逾12%。

原油方面，油价震荡持稳，投资者摩拳擦掌等待OPEC即将在维也纳举行的限产会议，消息指OPEC可能会向非OPEC产油国提议联合减产，而俄罗斯先前曾表态愿意将产量冻结在当前水平，有分析师认为减产协议达成机会较大，但减产力度或低于市场预期。美国的感恩节假期到来，由于不少投资者选择离场观望，市场对手盘的不足可能会加剧市况波动，需要留意。

数据方面，在美国，预计批发库存轻微增加。在欧洲，预计英国CBI零售销售差值表现不佳，三季度GDP略微走低。在亚太区，日本通缩困境难有起色。目前美联储十一月决议维持政策不变，驴象之争以特朗普当选总统且共和党掌控国会两院告终，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦发表鹰派言论，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将在12月4日举行宪法改革公投，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年12月加息机会为94%，2017年3月加息机会为95%，6月见97%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数高位盘整，一度触及102水平但随后震荡回撤，金银震荡微跌前景看淡，金价一度触及1180美元整数关口，较特朗普大选获胜当日高点1337美元计起已下跌逾12%。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓近期几度大幅减持，美联储将在12月加息几成定局，资金大肆流出贵金属。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收十字星，美元指数高位盘整，一度触及102水平但随后震荡回撤，油价震荡持稳，投资者摩拳擦掌等待OPEC即将在维也纳举行的限产会议，消息指OPEC可能会向非OPEC产油国提议联合减产，而俄罗斯先前曾表态愿意将产量冻结在当前水平，有分析师认为减产协议达成机会较大，但减产力度或低于市场预期。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近期几度大幅减持，美联储将在12月加息几成定局，资金大肆流出贵金属。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾站上21美元附近，不过好景不长，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰， 打压银价下探至17美元附近，美国总统大选成为意外插曲，特朗普胜选一度刺激银价飙升至19美元附近，但随后因加息预期升温而大幅回落，目前银价震荡下挫逼近16美元关口。美联储十一月决议维持政策不变，驴象之争以特朗普当选总统且共和党掌控国会两院告终，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦发表鹰派言论，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将在12月4日举行宪法改革公投，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储十一月决议维持政策不变，特朗普新政或刺激未来通胀加快回升，耶伦发表鹰派言论，年底加息几成定局，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周五(11月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0730，日本10月全国CPI年率，中，-0.5%，0.0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国第三季度GDP年率初值，中，2.3%，2.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1900，英国11月CBI零售销售差值，中，21，12，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

美国感恩节假期休市、部分品种交易时间调整

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