白银交易日评：假期多头回补打压美元，现货白银价格维持低位盘整

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银 阻力位：16.74,16.94,17.11支撑位：16.37,16.17,16.00

1、短线以16.94为止损在16.74阻力下方做空，目标16.37, 16.17；

2、突破16.94做多，目标17.11, 17.24，止损16.74；

3、中线以17.14为止损在16.94下方做空，目标16.37, 16.00。

【走势回顾】

美国上星期是「黑色星期五」，属于传统消费旺季开始，但调查显示消费者取态审慎，人均消费较去年少。过往「黑色星期五」象征美国消费旺季开始，但似乎今年有失色的迹象。美国零售业界组织引述调查显示，过去四日假期虽然商铺人流超过1.5亿人次，较去年同期多百分之2，但消费者平均花费约289美元，较去年同期少近10美元。而且四成四受访者都在网上消费，比例较前往商铺的多4个百分点，超过三分一人更指只是购买有折扣的物品，较去年多逾2倍。若果单以感恩节假期和「黑色星期五」计算，较明显的趋势是消费者进一步转往网上购物。有统计显示，期内网上销售按年升一成八到近53亿美元，但到访商铺的人次就减少约百分之1。分析员指，更大问题是部分人倾向等待更长时间寻找最「抵买」的产品，不单令12月销情较往年稍为重要，对零售商亦构成压力需要更长时间维持折扣。伦敦银上交易日（11月25日）开盘16.36美元/盎司，盘中最高16.59美元/盎司，最低16.17美元/盎司；日收盘16.50美元/盎司，收下影小阳线。今日亚盘时段，国际现货白银价格区间震荡。

【基本面分析】

美国感恩节假期翌日，由于流动性不足和缺乏对手盘，市场波动局部有所放大，市场的注意力已逐渐转向美联储明年的加息路径上，当然，在那之前需要先观察下周非农的表现以及众官员的讲话给出的线索。美元指数震荡回落，在101.5水平附近靠稳，美债收益率下滑引发部分获利了结操作，金银受压仍然低迷，伦敦金价格触及九个半月以来新低。原油方面，油价重挫逾4%，限产再生变量，沙特称将不会出席OPEC和非OPEC产油国周一讨论减产的会议，分析指沙特与伊朗和伊拉克的分歧仍然存在，距离重要的部长会议仅剩下不到一周，像沙特这样举足轻重的产油国如果退出，将很可能导致限产协议竹篮打水一场空。本周市场有三大焦点，首先是周三的OPEC半年度会议，届时将磋商各国具体的产量配额等细节，目前较普遍的说法是平均减产4% 左右，分歧在于哪些产油国会获得豁免，而沙特是否愿意牺牲部分份额；其次是周五的美国11月非农报告，外媒调查预计为非农人口增加18万，失业率维持在4.9%不变，估计只要不出大的意外，很难动摇联储12月加息的预期；最后是周日的意大利修宪公投，如果公投失败，意大利政局或陷入动乱，欧元有可能遭受冲击。此外，美联储周中发布的褐皮书亦可稍作关注。

数据方面，在美国，预计GDP小幅向上修正，咨商会消费者信心增强，ADP走强，核心PEC物价稳定，个人支出变化不大，芝加哥PMI向好，成屋签约销售或有较明显的下滑，ISM制造业PMI小幅上扬，营建支出止跌回升，非农报告表现稳健。加拿大GDP稳中向好。在欧洲，预计欧元区11月经济景气略微向好，制造业PMI显露走强迹象，PPI跌势放缓；德国CPI在低位徘徊；各国PMI有不同程度的回暖。在亚太区，日本失业率持平；中国制造业PMI稍有回落但仍在荣枯线上方。目前美联储十一月决议维持政策不变，驴象之争以特朗普当选总统且共和党掌控国会两院告终，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦发表鹰派言论，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将在12月4日举行宪法改革公投，欧洲经济或长时间受到风险困扰。市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年12月加息机会为94%，2017年3月加息机会为95%，6月见97%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数从高位震荡回落，在101.5水平附近靠稳，金银维持低位盘整，金价触及九个半月新低后回暖，最低曾逼近1170美元整数关口。美国十年期债收益率震荡下滑，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓近期几度大幅减持，美联储将在12月加息几成定局，资金大肆流出贵金属。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收下影小阳线，美元指数震荡回落，在101.5水平附近靠稳，油价重挫逾4%，限产再生变量，沙特称将不会出席OPEC和非OPEC产油国周一讨论减产的会议，分析指沙特与伊朗和伊拉克的分歧仍然存在，距离重要的部长会议仅剩下不到一周，像沙特这样举足轻重的产油国如果退出，将很可能导致限产协议竹篮打水一场空。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近期几度大幅减持，美联储将在12月加息几成定局，资金大肆流出贵金属。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾站上21美元附近，不过好景不长，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰， 打压银价下探至17美元附近，美国总统大选成为意外插曲，特朗普胜选一度刺激银价飙升至19美元附近，但随后因加息预期升温而大幅回落，目前银价在17美元关口下方低位盘整较长一段时间后，似有回暖迹象。美联储十一月决议维持政策不变，驴象之争以特朗普当选总统且共和党掌控国会两院告终，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦发表鹰派言论，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将在12月4日举行宪法改革公投，欧洲经济或长时间受到风险困扰。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储十一月决议维持政策不变，特朗普新政或刺激未来通胀加快回升，耶伦发表鹰派言论，年底加息几成定局，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周一(11月28日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

2330，美国11月达拉斯联储商业活动指数，高，-1.5，1.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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