白银交易日评 ：OPEC减产令加息前景固若金汤，银价震荡下滑

【操作策略】

伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

伦敦银阻力位：16.73,16.89,17.09支撑位：16.37,16.17,16.00

1、短线以16.93为止损在16.73阻力下方做空，目标16.37, 16.17；

2、突破16.89做多，目标17.09, 17.24，止损16.69；

3、中线以17.09为止损在16.89下方做空，目标16.37, 16.00。

【走势回顾】

有调查显示美国私人企业就业职位升幅升至五个月高位。11月增加21.6万份，远多过市场预期的16.5万份，亦是6月以来最大升幅。10月增幅就由前值的14.7万份，向下修定至接近12万份。美国个人消费开支增幅放缓。10月份个人消费开支增速由9月的百分之0.7，减慢至百分之0.3，低过市场预期。而个人收入则按月增加百分之0.6，高过市场预期。个人消费开支物价指数升百分之0.2。扣除食品与能源价格的核心指数，维持升百分之0.1，符合预期。美国联邦储备局发表经济报告，显示主要地区经济持续扩张。利率*显示，下月加息机会曾经达百分百。  联储局发表有「褐皮书」之称的经济报告。显示由10月初至11月中，12个联储银行管辖地区，大部分的经济活动持续扩张，虽然步伐参差不齐，但前景普遍正面，半数地区预期经济会温和增长。劳工市场方面，逾半数地区都指有改善，职位增长整体轻微，薪酬有少许上升压力。其中在芝加哥，有专门技能的劳工越来越难找，部分建筑工程更因而要延迟。

上月初的总统大选亦左右经济，部分商界人士对前景感到不明朗，特别是未来税务政策可能改变。有地区的企业减少资本开支，招聘、房屋和汽车销售活动都受到一定影响，但相信随着结果尘埃落定，又进入年底消费旺季，零售前景估计会转好。有些地区提及制造业需求增长，部分受到近期美元强势所限制。这份经济报告会作为联储局本月中议息会议的参考。今年在议息会议有决策权的克里夫兰联储银行行长梅斯特，再次呼吁加息，警告如果不及时行动，经济和金融风险将上升，但同时适宜渐进加息，即毋须每次议息都调整息率。明年开始有决策权的达拉斯联储银行行长卡普兰亦指，有需要逐步收紧货币政策，但未来息口走向需要视乎特朗普上任美国总统后推出甚么财政政策，现时不适宜过早判断。伦敦银上交易日（11月30日）开盘16.64美元/盎司，盘中最高16.77美元/盎司，最低16.41美元/盎司；日收盘16.50美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，炒白银价格区间震荡。

【基本面分析】

昨日市场焦点无疑是OPEC的限产会议，各主要品种的走势都围绕着此次会议的结果展开，经过艰苦的谈判与拉锯后，沙特领衔多个产油国作出让步，OPEC达成八年来首份减产协议的细节磋商。而美国公布一系列经济数据继续表现靓丽，ADP就业人数、个人收入、芝加哥PMI等均好于预期。此外，美联储两位官员发表偏鹰派言论，褐皮书亦反映美国经济情景乐观。由于油价飙涨，通胀预期令加息前景固若金汤，加上数据强劲，美元指数强势冲高，一度逼近102水平但随后回吐了部分涨幅，金银受压持续低迷，金价触及十个月低位。

原油方面，油价直线劲升近10%，OPEC就2008年以来首份减产协议达成一致，减产后产量将维持在3250万桶/日附近，除利比亚和尼日利亚获得豁免外，各个成员国均有指定的产量限额。12月9日，OPEC将与非OPEC产油国召开会议，据传俄罗斯同意参与协议并减产30万桶/日。本周市场有三大焦点，首先是周三的OPEC半年度会议，结果OPEC克服重重险阻达成减产协议；其次是周五的美国11月非农报告，外媒调查预计为非农人口增加18万，失业率维持在4.9%不变，估计只要不出大的意外，很难动摇联储12月加息的预期；最后是周日的意大利修宪公投，如果公投失败，意大利政局或陷入动乱，欧元有可能遭受冲击。

数据方面，在美国，预计ISM制造业PMI小幅上扬，营建支出止跌回升，非农报告表现稳健。在欧洲，预计欧元区制造业PMI显露走强迹象，PPI跌势放缓；各国PMI有不同程度的回暖。在亚太区，中国制造业PMI稍有回落但仍在荣枯线上方。目前美联储十一月决议维持政策不变，特朗普大选获胜，未来通胀或加速回升，耶伦发表鹰派言论，市场聚焦最新非农报告，不出意外的话年底加息几成定局，暂时预期美联储年内可能仅在十二月加息一次，此外英国预计最晚将在2017年三月底前启动退欧程序，意大利将在12月4日举行宪法改革公投，欧洲经济或长时间受到风险困扰。

市场对美联储加息路径意见趋于一致，从CME监察可见2016年12月加息机会为94%，2017年3月加息机会为95%，6月见98%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。由于油价飙涨，通胀预期令加息前景固若金汤，加上数据强劲，美元指数强势冲高，一度逼近102水平但随后回吐了部分涨幅。美国十年期债收益率震荡攀升，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓近期在几度大幅减持后连续持平，美联储将在12月加息几成定局，资金降低仓位后陷入观望。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阴线，由于油价飙涨，通胀预期令加息前景固若金汤，加上数据强劲，美元指数强势冲高，一度逼近102水平但随后回吐了部分涨幅，油价直线劲升近10%，OPEC就2008年以来首份减产协议达成一致，减产后产量将维持在3250万桶/日附近，除利比亚和尼日利亚获得豁免外，各个成员国均有指定的产量限额。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成震荡起伏的走势。此外全球最大的白银ETF持仓近期在几度大幅减持后连续持平，美联储将在12月加息几成定局，资金降低仓位后陷入观望。

从长期形态来看，银价有筑底回升的迹象，而从4小时图来看，银价前期曾站上21美元附近，不过好景不长，耶伦在央行年会的讲话温和偏鹰， 打压银价下探至17美元附近，美国总统大选成为意外插曲，特朗普胜选一度刺激银价飙升至19美元附近，但随后因加息预期升温而大幅回落，目前银价在低位盘整较长一段时间后，尝试反弹失败后再陷跌势。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储十一月决议维持政策不变，特朗普新政或刺激未来通胀加快回升，年底加息几成定局，而欧洲经济前景难料，欧美货币政策或进一步分化，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

【数据焦点】

周四(12月1日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

0900，中国11月官方制造业PMI，中，51.2，51.0，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

0945，中国11月财新制造业PMI，中，51.2，50.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1700，欧元区11月Markit制造业PMI终值，中，53.7，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1730，英国11月Markit制造业PMI，中，54.3，54.6，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

1800，欧元区10月失业率，中，10.0%，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好金银、利好原油

2130，美国11月26日当周初请失业金人数（万），高，25.1，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据下滑则利淡金银、利好原油**

2245，美国11月Markit制造业PMI终值，高，53.9，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国11月ISM制造业PMI，高，51.9，52.1，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

2300，美国10月营建支出月率，高，-0.4%，0.5%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

英伦金融一直以客为本，有见不少交易者也对滑点抱有恐惧，因此凭借公司在资源上及技术上的优势，精心研发真正「零滑点」平台，同时提出「滑一赔十」的保证计划，关注英伦金融微信可让黄金交易者可以免除「滑点」烦恼。如读者想抢先获得英伦金融和各大投行在会上的2016年白银价预测，可预先跟英伦金融官网yifx.com客服作登记。关注微信：yifx400，加入英伦易赚俱乐部，让你嗨不停，赚更多。

英伦金融高级分析师 艾伦