美元宜吼位做淡

上周三美国联储局把美息上调0.25厘后，美元却出现不升反跌走势，此异常走势，似乎与一般经济分析师相信加息美元必升的观点产生矛盾。因为按照正常理解，在美国先于其他6个主要央行加息的情况下，货币政策的分化应该对美元有利才对，原因与一个国家的利率上升，通常会提振该国资产吸引资本流入，有利该国的汇率有关。

事实上，这种观点也不能说不对，然而在目前市场上却有投资者开始认为，美元自2012年起的升幅已十分之大，并已反映美国未来会持续地加息的事实，因此在目前利好美元的持续加息此好消息出现后，美元未来上升空间只会愈来愈小，换言之，即目前高追美元的风险只会愈来愈高。
留意据国际清算银行(BIS)的数据显示，目前美元的实际有效汇率已高于5年和10年平均水平。因此，要提防稍后美息即使再升，但美元却只能保持在高位震荡的上落市局面，不易再单边急升。故进取者可在美元好消息出现但却乏力再升之时，反手建立美元淡仓图利。

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英伦金融分析研究部顾问苏子