英伦金业「银市直击」：美联储决策声明平淡 银价走势还看非农

【走势回顾】
国际现货白银上交易日开盘19.73美元/盎司，盘中最高20.09美元/盎司，最低19.41美元/盎司，日收盘19.81美元/盎司，上涨0.41%，报收带上影的小阳线。今日亚洲时段，银价弱势调整。

【宏观分析】
美国经济数据总体向好。美国商务部周三发布的数据显示，在今年第二季度，美国经济增长年率达到1.7%，这主要是因为消费者支出强劲增长，且企业投资增幅明显。美国人力资源服务公司(ADP) 发布的一份数据显示，在今年7月，美国私有行业新增20万就业人数，超过了早前市场分析师预期的18.5万人，6月份增加了18.8万人。美国供应管理学会芝加哥分会公布的数据显示，美国7月芝加哥PMI指数由6月的51.6上升至7月的52.3，但低于由MarketWatch组织的一些经济学家所预测的54.0。

美联储货币政策决策声明偏向鸽派。美联储在周三结束了为期两天的货币政策7月决策例会，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会宣布继续维持目标利率在接近零点的0%到0.25%不变，同时没有对所谓量化宽松(QE)措施，即每个月购买850亿美元债券的资产采购项目的规模进行调整，也没有就何时开始缩减QE规模给出任何暗示；联储在声明中将美国经济的扩张速度形容为“小幅”，而不是在6月的决策声明中所用的“温和”，并将抵押贷款利率的升高称为一个担忧，将持续的低通货膨胀率称为一个风险。

中国制造业PMI意外回升。中国国家统计局周四公布的数据显示，7月中国制造业PMI指数为50.3，比上月微升0.2个百分点。但汇丰银行和Markit在指出，他们测量得出的中国制造业活动指数陷入了11个月来的新低，数据显示汇丰7月中国制造业采购经理人指数（PMI）下跌到47.7，6月的该指数为48.2。两者数据存在差距表明中国大中型企业和中小企业经营环境不一，经济复苏还面临较大压力。

机构继续观望。截至7月31日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量均维持不变。

总体来看，美联储昨日货币政策决策声明较为平淡，联储维持QE和利率前瞻指引不变，但小幅下调了经济表现，表明可能延迟缩小QE规模的时间点，利好白银价格。不过，美国昨日披露的经济数据超预期，暗示美国经济复苏进程持续，特别是昨日的ADP数据走强，预示周五非农数据可能表现较好，银价未来将受此利空难以走强。展望后市，欧元区将披露制造业PMI数据，若数据小幅向好则有利于提振银价；晚间欧、央行将公布利率决定，德拉基也将发表讲话，预期欧、英央行会按兵不动，德拉基也将老调重弹，美元可能受支撑反弹，利空银价；晚间美国还将公布上周初请失业金人数、房地产、制造业数据，若数据向好也将打压银价。

【技术分析】
日K线上看，银价昨日继续创今日调整以来的新低，并一度跌破7月22日大阳线的最低点，显示出市场看空欲望强烈，虽然盘中一度被拉回，但是今日银价并未继续反弹，反而以实体阴线继续调整，暗示白银市场走势非常弱，均线上看短中期均线开始粘连，并对银价产生压力，而此时技术指标上，MACD、RSI、KDJ均未调整到位，料后市继续走弱。4小时K线上，白银价格继续受下行趋势线压制，下轨支撑已经被跌破， MACD技术指标继续背离,KDJ底部多次交叉，不过反弹动力并不明显，预期短期弱势走势会持续。后市继续建议关注19.25-19.35区间的支撑位以及20.00-20.10区间的阻力位情况。



【数据焦点】
周四(8月01日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
15：53, 德国7月制造业PMI终值, 高, 50.3, 50.3, 0.1美元, 数据上扬则利好银价
15：58, 欧元区7月制造业PMI终值, 高, 50.1, -50.1, 0.2美元,数据上扬则利好银价
19：00, 英国央行公布利率决定, 高, 0.50%, 0.50%, 0.2美元, 鹰派主导则利好银价
19：45, 欧元区欧洲央行公布利率决定, 高, 0.50%, 0.50%, 0.2美元, 降息则打压银价
20：30, 欧元区欧洲央行行长德拉基发布会, 高, 0.3美元, 预期经济乐观则利好银价
20：30, 美国7月27日当周初请失业金人数(万), 高, 34.3, ---, 0.3美元, 数据下滑则打压银价
22：00, 美国6月营建支出月率, 高, 0.5%, 0.4%, 0.2美元, 数据上扬则打压银价
22：00, 美国7月ISM制造业PMI, 高, 50.9, 52.0, 0.2美元, 数据上扬则打压银价

周五(8月02日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
14：00, 英国7月Nationwide房价指数月率, 高, 0.3%, 0.4%, 0.1美元, 数据上扬则利好银价
20：30, 美国7月季调后非农就业人口(万), 高, 19.5, 18.5, 1美元, 数据如预期下滑则利好银价
20：30, 美国7月失业率, 高, 7.6%, 7.5%, 0.5美元, 数据如预期下滑则打压银价
20：30, 美国6月个人收入月率, 高, 0.5%, 0.4%,0.3美元, 数据上扬则打压银价
22：15, 美国7月工厂订单月率, 高, 2.1%, 2.2%, 0.2美元, 数据上扬则打压银价
----, 美联储官员布拉德Jame Bullard讲话(鸽派), --, --, 中, 0.2美元, 若言论转投鹰派则银价受压

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英伦金业投资管理部