英伦金业「银市直击」：美联储施缓兵之计 白银周内料震荡

【走势回顾】
上周美、欧、英央行议息，美国GDP、非农数据轮番上演，白银价格宽幅震荡。周内白银价格最高上冲至20.26美元/盎司，最低下探至19.21美元/盎司，收盘于19.81美元/盎司，周K线上呈现带上下影的十字阴线。

【重要指标】
名称, CFTC白银非商业净多头持仓, 黄金ETF持仓, 白银ETF持仓, 美元指数
上周数值, 5681, 927.35, 10419.04, 81.652
本周数值, 4975, 918.64, 10396.73, 81.923
周涨跌, 减持706, 减持8.71吨, 减持22.31吨, 上涨0.33%

【基本面分析】
美联储货币政策按兵不动。美联储在上周三结束了为期两天的货币政策7月决策例会，在随后公布的利率决策声明中，美联储决策机构联邦公开市场委员会宣布继续维持目标利率在接近零点的0%到0.25%不变，同时没有对所谓量化宽松(QE)措施，即每个月购买850亿美元债券的资产采购项目的规模进行调整，也没有就何时开始缩减QE规模给出任何暗示；联储在声明中下调了经济增长前景展望，并将抵押贷款利率的升高称为一个担忧，将持续的低通货膨胀率称为一个风险。

美国经济受增税和财政减支的冲击依然较大。美国商务部上周发布的数据显示，在今年第二季度，美国经济增长年率达到1.7%，但是却将一季度的GDP数据大幅下调,显示出美国经济上半年受到增税和财政减支的冲击依然较大。

美国就业改善持续性不强。上周五美国劳工部公布的7月非农就业报告显示，美国失业率为7.4%，创5年新低，但新增就业岗位仅16.2万，不及18.5万的经济学家普遍预期，报告同时将6月的数据进行了向下的修正，这是自2008年12月以来的最低值。

美联储官员继续鸽派言论。圣刘易斯联储主席詹姆斯-布拉德上周五接受媒体访问时表示，美国经济正在小幅改善，但是需要积聚更大动力，而通货膨胀率还是维持在令人不太舒服的低水平。布拉德称，在做出退出QE的判断和决策之前，美联储需要看到2013年下半年更多的宏观数据；总的来说，自3月份以来，通胀预期已经下降；美联储不可能在通胀未达标之前开始改变目前的宽松政策。

整体来看，上周美国经济数据好坏不一，美联储的决议又无明显提及何时退出QE，在经济复苏势头还比较不稳定的情况下，预期美联储不会太早退出QE，白银再次大跌的可能性不大；但是中期来看，退出QE已经提升日程，机构组合配置也不断发生改变，资金倾向将流向股市等回报率更高的投资，白银大幅向上的动力也不足。展望后市，本周美欧的重要消息较少，主要关注美联储官员的讲话以及中国经济数据情况，料白银走势主要以技术性休整为主，上行阻力20.6附近，下行支撑19.2附近。

【技术分析】
技术方面，白银周K线上下跌趋势继续趋缓，短期均线已经走平，5日均线对走势构成支撑，10日均线突破也近在咫尺，技术指标上底背离继续，MACD已经转正，DIF底部上穿DEA,KDJ金叉后亦继续向上，显示短期有继续反弹需求。日K线上，白银自6月份下跌创新低以来一直处于盘整状态，上周K线走势有从下降三角逐渐演变成多重底的可能，目前短期均线走平后与K线产生粘贴，显示多空双方选择方向并不积极，技术指标上也仍无明显的信号，预期日内白银价格将维持窄幅震荡格局，建议关注下方19.80的支撑情况，以及上方20.20附近的阻力情况。



【数据焦点】
周一(8月5日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
15:53, 德国7月服务业PMI终值, 中, 52.5, 52.5, 0.1美元,好于预期则利好银价
15:58, 欧元区7月服务业PMI终值, 中, 49.6, 49.6, 0.1美元,数据上扬则利好银价
16:28, 英国7月服务业PMI, 中, 56.9, --,0.1美元,数据上扬则利好银价
16:30, 欧元区8月Sentix投资者信心指数, 中, -12.6, -9.5, 0.1美元,数据上扬则利好银价
17:00, 欧元区6月零售销售年率, 中, -0.1%, -1.3%, 0.1美元,数据上扬则利好银价
22:00, 美国7月谘商会就业趋势指数, 中, 111.64, ---, 0.2美元, 数据上扬则银价受压
22:00, 美国7月ISM非制造业PMI , 高, 52.2, 53.0, 0.2美元, 数据上扬则银价受压
23:45, 美联储官员费舍尔讲话(鹰派), 高, --, --, 0.2美元,若讲话偏向鹰派则银价受压

周二(8月6日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
12:30, 澳大利亚澳洲联储公布利率决定, 高, 2.75%, 2.50%, 0.2美元,降息则银价受压
16:30, 英国6月工业产出年率, 中, -2.3%, 0.1美元,上扬则利好银价
16:30, 英国6月制造业产出年率, 中, -2.9%, 0.1美元,上扬则利好银价
18:00, 德国6月季调后制造业订单月率, 中,-1.3%,1.0%, 0.1美元,上扬则利好银价
20:30, 美国6月贸易帐(亿美元), 高, -450.3, -441, 0.2美元,若数据好于预期则银价受压
20:55, 美国8月3日当周红皮书商业零售销售年率, 中, 2.9%, --,0.1美元,上扬则银价受压
21:30, 美联储官员普罗索讲话(鹰派), 高, --, --, 0.2美元, 加强鹰派措词则银价受压
22:00, 英国至7月三个月NIESR-GDP预估年率, 中, 0.6%, --, 0.1美元,上扬则利好银价
22:00, 美国8月IBD消费者信心指数, 中, 47.1,--,0.2美元, 数据上扬则银价受压

周三(8月7日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
17:30, 英国央行季度通胀报告, 高, --, --, 0.2美元, 若预期通胀升温经济改善则利好银价
17:30, 英国央行行长卡尼议会演讲, 高, --, --,0.2美元, 若进一步扩大QE则利好银价
18:00, 德国6月季调后工业产出月率, 高, -1.0%, 0.3%, 5美元, 上扬则利好银价
00:30, 美联储官员普罗索讲话(鹰派), --, --,高, 0.2美元, 加强鹰派措词则银价受压
03:00, 美国6月消费信贷(亿美元), 中, 196, 150,0.2美元, 如预期下跌则利好银价

周四(8月8日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
----,   中国7月贸易帐(亿美元), 高, 271.3, 273, 0.2美元, 上扬则利好银价
11:30, 日本央行公布利率决定, 高, 0-0.1%, ---, 0.1美元, 缺乏新措施则银价受压
14:00, 德国6月季调后贸易帐(亿欧元), 中, 141, 149, 0.1美元, 如预期上扬则利好银价
14:30, 日本央行总裁黑田东彦讲话, 高, ---,- --,0.1美元, 无意加大宽松则利好银价
16:00, 欧元区欧洲央行月度报告, 高, ---,- --, 0.2美元, 经济预期改善则利好银价
20:30, 美国上周初请失业金人数(万), 高, 32.6, ---, 0.2美元, 数据低于预期则银价受压

周五(8月9日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
09:30, 中国7月PPI年率, 高, -2.7%, -2.2%, 0.2美元, 上扬则利好银价
09:30, 中国7月CPI年率, 高, 2.7%, 2.7%, 0.1美元, 上扬则利好银价
09:30, 澳大利亚澳洲联储季度政策声明, 高,  --, --, 0.1美元, 弱澳元政策则银价受压
13:30, 中国1-7月城镇固定资产投资年率 , 中, 20.1%, 20%, 0.1美元, 数据上扬则利好银价
13:30, 中国7月规模以上工业增加值年率 , 中, 8.9%, 9.00%, 0.1美元, 数据上扬则利好银价
13:30, 中国7月社会消费品零售总额年率 , 中, 13.3%, 13.3%, 0.1美元, 数据上扬则利好银价
16:30, 英国6月商品贸易帐(亿英镑), 高, -84.91, --, 0.1美元, 赤字增加则银价受压,
22:00, 美国6月批发库存月率 , 中, -0.5%, 0.2%, 0.2美元, 上扬则利好银价

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英伦金业投资管理部