沪深300周评：回购新政效果有待市场检验，沪深300期盼更多“独立日”

【操作策略】

沪深300股指建议短线适量逢低做多为主，适当把握利好政策预期下的超跌反弹，但政策底不代表市场底，需注意快进快出，不宜恋战，中线则结合下行趋势进行波段操作，耐心等待行情逆转的拐点出现。

阻力位：3297, 3448, 3597 支撑位：3100, 3009, 2821

1、短线在3100支持上方做多，止损3020，目标3297, 3448；

2、向上突破3448可适量做多，止损3368，目标3597, 3723；

3、中线在3448阻力下方做空，止损3528，目标3100, 3009。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（10月22日~ 10月26日）开盘3160点，最高3297点，最低3100点，收盘3174点，收长上影的小阳线，此前惨烈跌势有所放缓，市场信心逐渐恢复，但受累于外围持续重挫，恐慌情绪时有蔓延，成交量对比上周放大，多空换手活跃，部分资金积极搜集底部筹码，全周呈冲高回落后逐渐靠稳，区间震荡相对偏强，人气恢复有待时间积累，外围跌势与救市新政的矛盾之争或将决定后市走向。目前国内宏观政策将更多地偏向稳增长，但去杠杆力度未见明显放松，当前紧缩的信贷环境难以在短时间内扭转，而财政刺激对经济拉动的边际效应已见衰减，叠加贸易战对出口的不利影响，经济形势仍然相当险恶。

【周末要闻回顾】

全国人大表决通过关于修改公司法的决定

十三届全国人大常委会第六次会议26日下午在北京人民大会堂闭幕。会议经表决，通过了关于修改刑事诉讼法的决定、新修订的人民法院组织法、新修订的人民检察院组织法、国际刑事司法协助法、消防救援衔条例、关于修改公司法的决定、关于修改野生动物保护法等15部法律的决定。

中国人大网：关于《中华人民共和国公司法修正案(草案)》的说明

中国人大网公布关于《中华人民共和国公司法修正案(草案)》的说明，署名为中国证监会主席刘士余。据悉，针对公司法第一百四十二条在实践中存在的问题，草案从三个方面对该条规定作了修改完善：一是补充完善允许股份回购的情形；二是适当简化股份回购的决策程序，提高公司持有本公司股份的数额上限，延长公司持有所回购股份的期限；三是补充上市公司股份回购的规范要求。

李克强对2018世界生命科学大会作出重要批示：推动生命科学研究和技术创新取得更多突破

2018世界生命科学大会10月27日在京开幕，李克强作出重要批示。批示指出：生命科学事关人的健康和发展，已成为许多国家科技创新的关键领域，全球生命科学面临前所未有的发展机遇。中国正在全面实施创新驱动发展战略和健康中国战略，不断加强生命科学研究，重视发展生命科学领域的新技术新产业，加快培育发展新动能，积极推进国际交流与合作。希望与会嘉宾围绕大会主题深入交流、凝聚共识，不断加强协作，推动生命科学研究和技术创新取得更多突破，携手应对重大疾病、人口老化、环境污染、资源短缺等挑战，促进世界经济社会可持续发展，为各国人民带来更多福祉。

证监会：设立绿色通道审核纾困专项债

证监会新闻发言人常德鹏26日表示，为解决民营企业融资难，证监会支持各类符合条件的机构发行专项公司债，募集资金专门用于纾解民营融资困境和股权质押风险。目前深圳市投资控股有限公司和北京海淀科技金融资本控股集团股份有限公司首批专项债已经发行，还有多家机构提出了意向，沪深交易所正在对接，交易所将对该类专项审核建立绿色通道，适用即报即审，提高发行效率。

证监会核发2家企业IPO批文 筹资额不超14亿元

10月26日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请，上交所主板：武汉贝斯特通信集团股份有限公司，深交所创业板：苏州迈为科技股份有限公司。本次苏州迈为科技股份有限公司将直接定价发行。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。上述2家企业融资总额不超过14亿元。

【技术面分析】

从长期形态来说，沪深300股指经历了2014年7月-2015年6月的牛市后，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第一季度止跌回稳，随后逐渐展开慢牛进程，2018年第一季度阶段性触顶后震荡走低，4月份低见3708点，随后尝试展开反弹，未果后转向跌势，CYC空头排列并击穿多条均线的技术支撑，7月份的低点3296点跌穿去年5月份的低点3385点，虽经历短暂回稳，但中美贸易危局依然难解，沪深300股指创下新低3191点，国家队护盘资金紧急驰援，沪深300股指筑双底后反弹重返3400点上方，但好景不长，国庆节休市期间外围股市接连重挫，节后沪深300连续两周跟随大跌，再创调整以来新低3009点，沪指亦击穿“熔断底”2638点，随着刘鹤、易纲等重磅高层相继喊话支持股市稳定健康发展，券商板块领衔大市反弹，沪深300见底回升，但外围跌势未止，反弹涨幅遭到削减，MACD在零轴下方缠绕，成交量似有回升迹象，少量增量资金流入，若利好政策助力，后续反弹空间或可期待。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望出现中级反弹，但下行趋势的改变非一日之功，在形势逆转前，需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。随着美国密集出台针对中国商品加征关税的清单，中国亦不甘示弱拟定反制措施，中美贸易战如火如荼，目前美国国务卿蓬佩奥开启访华之旅，或会发生中美贸易战的新动向，但考虑到此前几轮磋商均告无功而返，预计在贸易矛盾最终解决前，市场情绪仍有反复，谨防贸易战扩大导致局势急剧恶化的风险。

二、新兴市场货币频现闪崩对全球金融市场的影响。委内瑞拉深陷经济危机，土耳其里拉遭遇闪崩惊魂，阿根廷比索步其后尘快速贬值，阿根廷央行疯狂加息无济于事，新兴市场货币危局暂时难觅转机。若危机持续发酵，新兴市场资本或将加速流出，新兴市场货币的贬值压力会与日俱增。

三、美联储加息前景的变化。美联储九月加息如预期兑现，虽然最新非农报告表现惨淡，但美联储官员仍然力挺年底加息，引发投资者热议，目前来看美联储年底再加息一次的预期相对乐观，美元与非美货币之间的利差若进一步扩大，将提升美元的吸引力，而美元走强、人民币相应贬值的情况下，资金外流对国内流动性环境影响巨大。若央行不能及时通过逆回购等措施缓和流动性紧张的局面，则股市再陷跌势在所难免。

四、政策利好带来的增量资金。A股入“富”已基本尘埃落定，沪伦通箭在弦上，理财新规明确了理财资金投资股票的路径，公司法修订鼓励上市公司回购护盘，加上证监会主席刘士余称“春天不远”，刘鹤、易纲等重磅高层相继发话维护金融市场稳定，未来或有更多利好政策出台，增量资金的预期对市场影响相对积极。

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英伦金融投资管理部