英伦金业「银市直击」：避险吸引力削弱 白银走势承压

【走势回顾】
国际现货白银上交易日开盘22.95美元/盎司,盘中最高23.20美元/盎司,最低22.76美元/盎司,日收盘23.12美元/盎司,上涨0.74%,报收带上下影的小阳线。今日亚洲时段,银价继续弱势整理。

【宏观分析】
美国经济数据偏弱。美国商务部公布，美国7月份批发库存增加0.1%，批发销售额增长0.1%。其中，耐用品库存下跌了0.4%，但非耐用品库存增加了0.7%。以7月的销售速度，其库存/销售比保持不变，仍为1.17个月。此外，美国抵押贷款银行协会称，由于抵押贷款利率上升，当周抵押贷款申请量较前一周下降14%。

叙利亚局势缓和。在当地时间周二晚间，奥巴马在电视上发表演讲，要求国会推迟对美国出兵叙利亚的投票。他还表示会和俄罗斯、中国以及美国盟友一同合作，要求叙利亚交出化学武器。

机构预期下周缩减QE。高盛集团周三称，我们预计美联储将在下周会议后宣布开始缩减购债规模，届时将引发新一轮的黄金抛售。因此我们认为黄金的下跌趋势将延续至2014 年。

机构小幅加仓。截至9月11日,全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与上一个交易日相比维持不变,报917.13 吨,最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量同期也维持在10563.7吨不变。

总体来看，美国偏弱的经济数据并没有对黄金白银走势产生多大的支撑，目前市场主要关注的焦点依然在叙利亚局势的发展；随着叙利亚局势的缓和，金银避险吸引力被削弱；而下周美联储货币政策会议也存在相当大的不确定性，在部分机构预期缩减QE的推波助澜下， 白银做多气氛羸弱，因此目前走势仍然偏弱。晚间主要关注美国上周初请失业金人数和8月进口物价指数等数据，若数据向好，则白银下行支撑或被打破。

【技术分析】
日K线上看,银价昨日收出小阳线，构成母子形态组合，暗示下跌趋势放缓，重新等待方向选择，而今日银价并没有高开高走，反而出现阴线震荡的弱势盘整走势，说明在叙利亚局势以及下周FOMC会议明朗前，白银市场做多气氛受到压制，短期态势仍然非常弱。均线系统上，短期均线5日、10日已经对白银走势构成相当大的压制，下方只剩下30日和半年线支撑，料在消息面未有重大变化前，技术走势很难突破此区间。技术指标上，MACD仍下行，KDJ也未有调整到位迹象，看来日间操作仍将以逢高反弹做空，逢低做多为主。4小时K线上，白银昨日和今日出现小阴小阳的交错盘整态势，今日小阴下行突破，虽然力道不强，但是平台已经对走势构成威胁，若出现第二根阴线下跌，则会出现离白的K线组合形态，届时下行空间加大白银可能破位下跌。技术指标上，白银MACD稍微出现底背离迹象，并不太明显，KDJ和RSI呈弱势，下午来看，银价料继续走弱。



【数据焦点】
周四(9月12日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
16:00, 欧元区9月欧洲央行月度报告, 高, --, --, 0.2美元, 预期复苏加快则利好银价
17:00, 欧元区7月工业产出月率 , 高, 0.7%, 0.3%, 0.1美元，若数据如预期下滑则银价受压
20:30, 美国8月进口物价指数月率 , 中, 0.2%, 0.4%, 0.1美元, 数据上扬则银价受压
20:30, 美国9月7日当周初请失业金人数(万), 高, 32.3, --, 0.3美元, 上扬则利好银价

周五(9月13日)
时间, 数据, 重要性, 前值, 预测值, 波幅, 方向
02:00, 美国8月政府预算(亿美元), 中, -976, -1479, 0.2美元, 赤字如预期上扬则利好银价
12:30, 日本7月工业产出修正值月率 , 中, 3.2%, --, 0.1美元, 若数据上扬则利好银价
20:30, 美国8月PPI月率 , 中, 持平, 0.1%, 0.2美元, 若数据走弱则银价受压
20:30, 美国8月零售销售月率 , 高, 0.2%, 0.3%, 0.3美元, 若数据上扬则银价受压
21:55, 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值, 高, 82.1, 81.7, 0.3美元, 若数据下跌则利好银价
22:00, 美国7月商业库存月率, 中, 持平, 0.3%, --,0.2美元, 若数据上升则银价受压

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英伦金业投资管理部