英伦金业「黄金分析师对话」：全民目撃美联储退出QE时间公布

上周黄金市场波涛汹涌，叙利亚局势舒缓带动黄金价格跌破多个重要支持，美国前任财长萨默斯推辞参与竞逐联储局新任主席，更是晴天霹雳，令黄金价格再次出现不明朗因素。本周9月18日将举行的FOMC会议又会对金价造成什么惊天的影响呢？要关注本周的走势，我们特别邀请英伦金业两位资深分析师 陆汉深先生及 邓伟基先生作深入对话，以两位资深分析师对话的形式，为你解读现货黄金的操作建议。

本周焦点: 9月18日FOMC会议，金价预测怎么走？黄金白银怎么做单？
邓伟基: 本次FOMC会议的重要性，在于市场认为会议会宣布联储局减少购债的规模，目前，市场已是言之凿凿，估计联储局每月的购债数额会由850亿美元减至750亿美元左右，而且，无论最终宣布减少购债的数额多少，一旦宣布，其实就代表美国货币政策转向的第一步，纵使没有任何分析会认为美国能于短期内加息(包括我们)。在这观念底下，黄金和白银价格在近周下跌其实相当合理，但值得留意的是美元汇价，不但没有因此而上升，中东局势紧张也未能发挥刺激作用，欧元反弹2.1%，英镑更升近3.0%，攀至8个月高位，故此，我认为金银的回落，主要依然是受到本身的技术性因素影响，包括黄金和白银ETF的动向，和对冲基金的活动。

虽然，金价的跌势就像我预期般出现，并且到达预期目标1305美元，曾先后跌至1304.6美元和1302.6美元，但实际上祇是在1300美元之上反复，估计目的就是观望FOMC的会议结果。谁在观望? 主要就是对冲基金。如果联储局减少购债的数额大于市场预期，相信他们会加强沽售，可能连1300美元也守不住。不过，回顾目前的经济状况，尤其失业率改善的速度，似乎联储局采取如此积极行动的机会应该不大。

陆汉深: 当日黄金走势料会受两个消息影响。首先便是联储局于02：00公布政策决定。预期金价会就此作出一些直接的反射作用。预期联储局会作出以下三个决策之一：
a.      联储局落实退市，将国库券由目前每月购入的850亿美元减至700或750亿；每月吸纳的400亿美元楼按债券则不变。预期此举措获利盘会借利淡消息入市。金价出现不跌反升之象。
b.      联储局落实退市。但减购额度不是预期的100至150亿美元。若真如此，预料金价方向视乎有关的减买幅度。若比预期的多，现货金会跌，反之亦然。
c.      联储局延后退市时间。如果联储局延后退市时间，预测金价会大幅反弹。

其次便是伯南克于02：30举行的记者会。金价当时的反应相信会取决于整个退市措施较偏向鸽派或鹰派。
伯南克会否调整其结束整个量宽政策的条件及限期，包括：
(i) 会否改变买价计划条件及终结之时，亦即调整由原来预设明年失业率下跌至7%便会停止整个买债措施的触发点。
(ii) 加息条件: 会否维持一切不变，包括当失业率回落至6.5%或通胀高企于2.5%时便加息。
(iii) 伯南克发表的政策前景指引。例如其对今年第四季至2016年的经济展望等。
(iv) 联储局会否推出另外一些短期政策剌激经济，旨抵销减购债劵对经济可能造成的不利影响。
(v)其它。
预测金价或会按当时发表的每一个重要消息作出本能反应，不排除会出现一个非常波动的市况。不过，整体而言，由于伯南克不愿看见债息急升或美股劲跌，所以预测其会保持一个较鸽派的方向解释联储局政策，利淡金价

本周焦点: 上周（9月9-13日）金价跌破多个重要阻力，本周技术走势如何？
邓伟基: 金价跌至1305美元附近后转呈反复，其实已经反映了对冲基金对于会议的不确定，市场对联储局减少购债的数额传得太过确切，对冲基金反而不肯定公布后金价的走势，因此都倾向趁低位平仓。所以，就入市策略而言，期待反弹去等待不如理想的会议结果，我觉得是较佳的选择，虽然我不认为金价有长期回升的能力。

陆汉深: 上周金价承接上两周前的射击之星及黄包车夫而大跌，亦失去一条维持了12周的上升支持趋线，最终便以一根长阴烛结束一周金市。然而，14RSI见39.114，未见超卖，减少了其作技术性反弹的风险。与此同时，日线图的头肩顶颈线已经失守。量度目标位指向1297.10。因此，除非其今周可以消化保力加通道中轴1342.45，并高企于1370.45之上，方可挑战上周顶1392.30。否则，一旦现货金6至8月升幅50%调整位1307，上周低位1304.55及1300心理位先后失守，前述的目标位1297.10在望。破位金价下调势料会伸延至61.8%调整幅度1277.20。

本周焦点: 高盛预言金价2014年跌至1000美元，两位怎么看？
邓伟基: 对于上周曾经引起过一番波澜的高盛预言，我并非不同意，但要美国真正回复紧缩的货币政策才会出现，2014年下半年也许是一个合理时机，不过，这些预测对市场的影响有限，所以，我认为除惹起市场的一些短暂纷扰外，无需太过重视。

陆汉深: 由于市场会面对多个不明朗因素。其中最重要的还是联储局会怎样缩减其逾3万亿美元的资产负债表，亦无法预知美共和民主两党明年会否就政府借贷上限及预算案找到共识，避免美政府信用评级再被下调，刺激债市大幅波动。另外，中国金融圈内潜伏的撇帐问题，实金市场对黄金需求，又或中东战乱对油价及市场避险情绪等等皆无从估计。因此，只一面倒相信美经济会持续转好，联储局不用刺激经济，便预测明年金价会下见1000美元似有过于武断之嫌。

本周焦点: FOMC会后，下一重点关注事项是甚么？
邓伟基: 另一个关注事项是联储局主席职位交接时期，任何机构往往都会避免动作太大，以免出现混乱时难于处理。至于前财长萨默斯拒絶竞逐联储局主席之后，另一热门人选耶伦被视为鸽派，都是传媒为方便报导而加上的标签。联储局公开市场委员会有十一名成员，其中有四区的储备银行总裁和5名管理者，均为学有专精，货币政策非由主席一人决定，因此，若政策需要转向，必为协调整体经济所需，故此，若委员会倾向宽松，就算被视为鹰派的萨默斯出任，也不能立即收紧政策，相反，若委员会侧重担心信贷扩张或物价问题，耶伦也不能执意放宽。故此，联储局主席人员问题在炒作一轮后，料应淡出市场。

陆汉深: 周四会有二手楼成交及失业金公布。周五将有三位联储银行分区总裁发言，有待观察各自对FOMC的见解。不过最重要的相信是奥巴马与众议院内共和党多数派，就政府借贷及开支政争能否于10月中旬前找到解决之法。否则，美联邦政府便会无力向公务员支薪，大部分政府部门会暂停服务。美政府在无法以新债补贴旧债的窘境下，最严重时，怕会无法还债。若果如此，2011年8月7日美失去AAA信用评级的问题便会重现。当时金价在联储金融阴影推波助澜下，便曾于短短两周由1607.70爆升至1813.80。有见及此，金价于9月下旬至10月上旬会潜伏着一个利好诱因。另外，9月22日德会大选。9月23日德宪政法庭会判决德政府向欧元区提供的资助有否违宪。预估默克尔会连任。德宪政法庭亦会同意政府资助欧元区附合法律，理应不易左右金价上下。不过一旦事与愿违，会大幅影响欧元兑美元汇价走势，间接波及金价方向。另外，谁将是伯南克的接任人也是一个关注的焦点。由于森玛斯已出局，故预期未来多会由鸽派人士上任，未尝不是一个利好黄金的消息。

英伦金业RC平台现货黄金周图

英伦金业RC平台现货黄金日图

英伦金业一直以卓越服务与准确分析享誉市场，除了具备逾30年市场经验的分析师团队，更创下连周200%回报的准确佳绩。英伦金业日前在湖南长沙举办了「2014年黄金白银投资前景」大型研讨会，邓伟基先生连手国内知名黄金外汇分析师李骏先生，解构黄金崩盘成因、教授如何把握入市先机、预测2014年黄金白银价格走势等，现场逾300名观众反应热烈。两位讲师的精彩演讲内容将于稍后发布，敬请密切留意，查询请登入英伦金业官网LLG9999.com联系在线客服。

黄金投资和白银投资者，或炒黄金及炒白银者想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。
英伦金业 投资管理部