【黄金操作提示】关注美国GDP数据，金价机会超大

20230223

［晨早"黃金"提示］：週三（22日）歐德國商業景氣指數預期改善，歐經濟衰退風險憂慮放緩，一度支持歐元及金價；但由於隨後市場再度憂慮美聯儲加息壓力，美盤上週抵押貸款跌逾13.3%，一度為金價帶來刺激，但隨後美聯儲官員鷹派講話，金價再度面對壓力，隨後美聯儲紀要中顯示多名官員支持3月加息50點子，金價及股指進一步受壓力。料市場對3月美聯儲加息50點子預期影響後市方向，若預期逐步抽升，料對金價及股指續有壓力，相信週五的PCE物價指數及美聯儲官員講話會再次帶來較大行情。

美聯儲發表2月議息紀錄，內容呈報所有官員當時都支持放慢加息步伐至0.25厘，但有少數幾名官員本來傾向於加息0.5厘。美聯儲在2月1日議息會議後宣布加息0.25厘，當時為連續第二次放慢加息步伐。議息紀錄表示，美國通脹雖然緩降，但通脹依然高於美聯儲2%的目標，未能令當局暫停加息步伐，通脹上行風險是影響美聯儲未來行動的關鍵因素；然而，有部份官員認為，通脹風險已經變得更加平衡。美聯儲官員又認為，金融狀況放鬆可能需要美聯儲繼續收緊政策。議息紀錄同時顯示，美國經濟前景面對下行風險，今年有機會出現衰退；料債務上限談判的不明確發展，或者對金融系統和經濟構成重大風險。

美聯儲鷹王布拉德表示，要在今年降低通脹，美聯儲須把利率提高到5厘以上才能有效用，美聯儲面臨的風險是通脹沒有下降或通脹再次加速。布拉德指，美國經濟比之前想象的要強勁，可以在保持強勁勞動力市場的同時間降低通脹。他並稱，市場或者高估今年經濟衰退的風險，美國經濟比金融市場預測的更具有彈性。

市場關注PCE物價指數預期持平，但數據出現落差的機會不低，由於過去一個週期木材及房屋價格亦較為波動，較難評估預期能否落實。若終值如近期數據走強，料加息恐慌會進一步打擊金價。反之，若數據如預期持平或回軟，亦支持市場炒作加息放緩，為金價帶來炒底機會。其他經濟數據焦點，有新屋與二手屋銷售指數，美國第四季本地生產總值終值，上周初次申領失業救濟人數。美股業績期尚未結束，企業盈收會否不及預期，或再有大型裁員計劃亦是市場焦點。

此外，日本央行候任行長植田和男周五將出席日本國會聽證會，相信會解釋他對貨幣政策的見解，料市場關注植田會否收緊日本貨幣政策，還是延續過去的寬鬆行動，以及行動的時間及標竿。若市場解讀植田在上任後短期內收緊，料對日圓有重大支持，亦支持金價；反之，若植田延續過去寬鬆政策，或表示短期內不會作出任何改變，料日圓有機會再度受壓，亦拖累金價。

2023年開局金價表現出色，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

日內留意歐消費物價指數，預期有回升機會，或進一步加強歐衰退憂慮，或打擊歐元拖累金價。同時留意英央行官員講話，若講話緩減市場對英國衰退憂慮，料支持英鎊及金價。但要提防預期落差，若有不及預期的情況，料市況會趨向波動。

美盤關注初請失業金數據及美GDP數據，預期者亦反映美聯儲就業市場依然吃緊，而經濟未如市場預期般跌入衰退階段，若此則對金價有一定壓力。反之，若初請失業人數出現大幅上揚，而美GDP再次出現收縮，料金價有機會有較大的反彈。同時，需要留意3月加息50點預期變化，現在市場預期概率為24%，若有較大的升幅，料對金價及股指有一定壓力。

料美盤有更多市場人仕至美聯儲官員解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。美債息再次測試3.4%多重底支持，若再度失守料支持金價，反之若站穩回升，不排除對金價構成壓力。

宏觀經濟影響金價要點：

l   美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢

l   美債務上限危機，評級機構對美信用評級態度，若國會未能通過債限上限調升或延期，料對金價有一定支持。

l   關注烏俄戰事升級及扎波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。

l   非美貨幣在2022年持續弱勢後，去年11月持續反彈，提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。

l   中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。

l   世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。

過去交易日金價在各時段主體表現：

黃金ETF持倉量：

美期貨市場加息預期變化

目前在多種市場情緒拉扯下，相信金價維持大區間震盪的機會不低，可多運用小時及4小時保力加，結合5,10均線及中軸操作。留意債息、疫情及股市市場情緒，技術面黃金或維持震盪。

操作建議：下行後，回1802上方多

目標：1814-1827區間，突破看1834,1844,1849,1859,1874附近

止損：1834

上行後，回1831下方空

目標：1830-1822區間，突破看1811,1805,1800,1796附近

止損：1834

預期波幅：5-30美元

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

金價失守50天線及11月升軌，沿保力加底下走，若未能回5天線上方，維持看空思路，而每次試10天線回軟亦是造空機會。料烏俄跌浪菲波50%(1843)現有較大阻力，而22年12月頂區1825-1820有一定支持，失守看烏俄跌浪菲波38.2%(1789)。

若金價能回試5及10天線上方，料重試保力加中軸，接近烏俄跌浪菲波61.8%(1896)，料試位有一定阻力，若整固期間再次失5天線，料反彈結束，進一步受壓。