【黄金操作提示】金价昨升势只是因为中国因素，若A股及人民币升势乏力，金价回吐机会较大

20230302

［晨早"黄金"提示］：周三（1日）覆盘：亚盘中国PMI数据好于预期，加强市场对中国经济复苏信心，支持金价；欧盘欧元区就业及通胀数据如预期维持弱势，英国制造业PMI改善，造成金价震荡；美盘先炒作中国复苏加速，金价一度再获支持，但随后德国通胀数据续扬，德财长扬言欧央行需再加息，欧衰退风险忧虑增加，美制造业物价数据大幅好于预期，结束连续半年收缩回到荣枯线上方，市场再度忧虑通胀挥之不去，加息恐惧再次打击市场，美十年期债息升穿4%，加息顶部预期升至5.5%，同时预期加息周期从年中延至三季度，股指及金价亦面对压力。

后市焦点除了美联储加息行动变化，还要关注中国经济状况预期，虽然新公告PMI数据良好，但市场会因此忧虑刺激政策因此放缓出现股指及人民币回吐压力，不可忽视，若此亦打击金价。美国国会己经宣布鲍威尔将在3月7日及8日分别出席众议院及参议院听证会会议，相信加息行动忧虑有机会逐步升温，不可以忽视。虽然下周五非农预期回软，但在鲍威尔讲话前，料影响不大。

相信本周焦点暂未能为市场对美联储行动解疑，料金价只是跟随数据情绪波动，未能未出真正方向，料短线技术面因素暂时对金价影响更大，目前金价己如英伦周初所说上试4小时50均线，但现在试位后失5均线，后市若失10均线，可以转向逢高造空，以保力加中轴及底部为先行目标。反之若能回5均线上方及突破50均线，可以看20天线目标。

此外，不可以忽视美债务危机风险及中美纠纷，若美国财政部再施展特殊行动或共和党坚决否决白宫提案，料亦对金价有一定支持。而美国媒体再度炒作疫情来源，不排除新一轮的中美纠纷有机会升级，或打击股指及人民币表现，亦有机会拖累金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

日内有关注欧洲CPI数据，市场预期有回软机会，或缓减欧衰退忧，支持欧元及金价；同时间，欧央行会议纪要亦不可以忽视，市场料从中寻找欧央行加息行动预期，及欧央行对通胀及经济前景看法，若内容能安抚市场对欧衰退忧虑，料支持欧元及金价

美盘留意美初请失业金数据，料维持吃紧，同时非农生产力亦预期上扬，或加强通胀及加息忧虑，打击金价。相信到了周后段，市场会进一步关注3月10日非农数据预期变化，料就业人口回落及失业率回升，但结果依然反映美国就业市场吃紧持续。同时，本周亦有多位美联储官员讲话，不可忽视。

此外，留意开主时段的媒体主题及讨论点，若市场对加息恐慌升级，或打击金价；反之，若市场认为衰退不能避免及短期内出现，亦对金价有一定支持，但以上情况现时出现机会较低，因为现时美数据强势，市场即使认为衰退出现，亦是建基于美联储持续加息拖垮经济，即加息预期先为金价带来压力，需要待经济衰退红亮灯才利好金价。

料美盘有更多市场人仕至美联储官员解读美国经济及美联储行动预期，提防讲话打击缓减加息情绪，或为金价带来压力；反之，若市场偏向美联储行动转鸽，料为金价带来较多支持。美债息再次测试3.4%多重底支持，若再度失守料支持金价，反之若站稳回升，不排除对金价构成压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   非美货币在2022年持续弱势后，去年11月持续反弹，提防G7国家央行干预外汇市场，为市况带来较大震荡。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

l   世界卫生组织或宣布疫情大流行结束，若此，或对金价构成心理影响压力，在情绪上进一步打击金价。但这不是坏事，坏消息尽出后，料金价回复上扬弹性，行情波幅料再次放大。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1836上方多

目标：1841-1846区间，突破看1853,1859,1866,1874,1885附近

止损：1833

上行后，回1831下方空

目标：1827-1822区间，突破看1817,1809,1800,1795,1784,1778附近

止损：1834

操作策略解释：金价如昨日策略预期试4小时50均线及5周线，突破有机会试20天线，提防试位乏力出现反噬，若回5天线下，料反抽结束。策略上，以突破4小时50均线追多，以失4小时10均线，作确认乏力回调，以下方保力加中轴及底部为目标。

预期波幅：5-30美元

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金价失守50天线及11月升轨，沿保力加底下走，若未能回5天线上方，维持看空思路，而每次试10天线回软亦是造空机会。料乌俄跌浪菲波50%(1843)现有较大阻力，而22年12月顶区1825-1820有一定支持，失守看乌俄跌浪菲波38.2%(1789)及100天线。

若金价能回试5及10天线上方，料重试保力加中轴，接近50天线，突破看乌俄跌浪菲波61.8%(1896)，但料试位有一定阻力，若整固期间再次失5天线，料反弹结束，进一步受压。

小时图

4小时图

日图

周图