【晨早点评】黄金ETF上周五现流出，若续流出，提防市场忧虑见顶回吐

周五亚盘市场消化耶伦安抚市场讲话，金价微软；欧盘德银现沽压，银行危机蔓延欧洲阴霾再度推升避险情绪，日元、瑞郎及金价亦上扬；美盘美PMI高于预期，美联储官员讲话鹰派，鹰王拉加德再度推升全年利率顶部预期目标，同时市场人士为德银撑场，指德银未有如瑞信般出现问题，过去改组成功并运作优势明显，亦为金价带来压力。周一传出美第一民生银行收购硅谷银行，料缓减市场忧虑，避险情绪有机会暂时回落，金价续有回吐压力。虽然银行危机余波料持续，但料官方及市场维稳的手段在进一步暂时安抚市场，加上从多位美联储官员讲话偏向鹰派，不排除金价有机会先回吐部份升幅，以待新一轮的事态发展，基于美国步入衰退机会增加，料金价回软为投资者带来新一轮低吸时机。

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，美日表现回吐，或支持金价。欧央行官员日内有较多讲话，相信为德银行COCO债澄清以安抚市场，留意市场情绪转向。周一虽然正常数据焦点较少，关注媒体对银行危机报导。美传出有银行收购硅谷银行，有投资为德银说话安抚市场，美联储官员推升加息预期，耶伦周末密约或本周提出更多安抚措施，不排除银行危机忧虑情绪安缓，关注情绪转向对市场影响。美盘关注美联储及美财政部的最新救市公告，同时料白武士现身，若未有新一轮爆雷，料恐慌暂时得到缓解，金价有回吐压力，股指则有机会反弹。美盘续有美联储官员讲话，提防讲话造成市况波动。同时留意共和党指拜登未有正视债务违约风险，若市场对债务违约出现恐慌，料支持金价，打击股指。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

美*市场加息预期变化

新一周最大焦点：银行流动性危机发展、美PCE物价指数、美消费信心及GDP数据、欧日就业及经济前瞻数据、博鳌亚洲论坛、中国PMI、全美商业经济协会、美联储官员讲话、美国债务上限危机、英加日通胀数据、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。新一周美联储调查委员会及美存款保险公司亦会在国会就银行危机讲话，讲话亦有机会为市场带来刺激。

美地方银行风险尚未结束，反映美国银行状况的KBW纳斯达克银行指数依然受压，虽然美联储指银行危机非系统性风险，但美联储升息过急及长时间维持高息，往往引发市场危机，而目前料只是更大危机爆发的先兆。美联储救市行动己接近变相量宽，但COCO债减值问题依然困扰市场，市场忧虑新一轮债务违约风险，特别美国政府亦面对触及债务上限的困景。相信市场会续有声音提示衰退风险，料每次市场响号亦支持金价。

新一周数据关注美国PCE物价指数，预期有回软机会，不排除为金价带来支持。而非美国家亦会公告一系列通胀及经济前瞻数据，预期欧洲数据反映通胀压力放缓，欧洲能避免深层衰退风险，支持非美，亦利好金价；中国PMI数字或有回软机会，或打击复苏预期，若此有机会拖累金价。新一周英伦银行行长贝利亦有多番重要讲话，值得留意。

同时留意博鳌亚洲论坛及全美商业经济协会，对经济增长及政策发展的预判。料中国复苏成为博鳌亚洲论坛的主题，不排除有更多刺激政策公告支持中国复苏。同时全美商业经济协会料就美国至全球经济增速发表报告，并对银行危机及经济衰退风险作出讨论，若议会预期经济下行压力增加，不排除打击油价，推升避险情绪支持金价。

商品能源方面，油组维持产量计划不变，法国摆工潮续影响能源供应，面对步入欧美夏天开车旅游旺季，需求面不排除逐步支持油价，在接近西方国家对俄气限价60美元位置，明显有支持。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

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技术重点提示：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

金价(震荡上扬)：金价5天/10天线整固

银价(整固构底)：5天线上方维持强势

油价(区间整固)：油价测10天线，突破有望上试20天线

标普(头肩顶)：测30天线，若乏力料回试 20天线

欧元(大圆顶)：20周及5周线线整固持续，大周期下行三角形态未改

美元(底整固)：美元周图试保力中轴失败，理论上回１月底

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑