【黄金操作提示】关注银行危机听证会，美联储或指问题「非」来自加息，而是管理不善，或为市场忧虑降温

20230328

［晨早"黄金"提示］：周一（27日）覆盘：周一传出美第一民生银行收购硅谷银行，加上德银股价回稳，欧美银行板块指数回升，市场炒作银行危机结束，5月加息25点预期重上40%上方，6减息机会大跌，美元回稳及美债息回升，亦为金价带来回吐压力。虽然欧美政府及华尔街试图安抚市暂获得进展，但市场始终对经济发展并不乐观，所以金价的回吐幅度料有限，即使最终欧美政府为存款作出百份百承诺，缓减挤提压力，相信股市会否定价过高及经济衰退忧虑料续困绕大市，料市场续留意反映盈业营收及经济前瞻数据，若4月业绩表现不佳，料股指续有下挫压力，亦支持金价。后市续关注银行危机发展、美联储政策意向及经济表现，此外，不可忽视美国政府债务违约风险，若美财政部再有措施应对资金不足，料亦支持金价。

本周首要焦点银行危机发展。市场目前对于银行危机忧虑未减，但市场情绪以很快转变，若德银成功安抚市场，不排除市场情绪有机会急转，为金价带来压力。数据面关注周五公布的美国2月个人物价开支(PCE)指数。市场预期按年升幅为5.1%，前值5.4%，核心PCE持平4.7%，按月升0.4%，前值0.6%，反映通胀放缓，缓减加息预期，为金价带来支持。此外，美国消费者信心指数、成品屋销售，上季GDP修订值及首次申领失业救济人数亦值得关注。同时欧通胀及中国经济增长数据亦不可忽视，或带动非美主导的美元行情。

同时，多位美联储官员亦会发表讲话，包活杰斐逊(Philip Jefferson)，沃勒(Christopher Waller)及库克(Lisa Cook)，以及波士顿联储银行总裁科林斯(Susan Collins)与里士满联邦储备银行总裁巴尔金(Tom Barkin)。料美联储官员会对银行危机发展意见，若认为危机在短时间获得解决，而美联储随后有机会续加息对抗通胀，不排除会为市场带来压力。

除了数据及央行行动预期，不可以忽视美债务危机风险、中美纠纷及中国复常经济发展，若美国财政部再施展特殊行动或共和党坚决否决白宫提案，料亦对金价有一定支持。不排除新一轮的中美纠纷有机会升级，或打击股指及人民币表现，亦有机会拖累金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，美日表现回吐，或支持金价。

3)      欧央行官员及英国央行官员日内有较多讲话，相信为德银行COCO债澄清以安抚市场，留意市场情绪转向。

4)      美盘关注美国国会就银行危机举行的听证会，市场预期美联储监管代表巴尔将就硅谷银行问题发表调查评论，从刚流出讲稿可见，巴尔认为硅谷银行问题非美联储加息做成，而是因为硅谷银行管理不善所致，若市场接受有关说法，同时未有新一轮爆雷，料恐慌暂时得到缓解，金价有回吐压力，股指则有机会反弹。

5)      美盘数据面留意房价指数及消费信心指数，预期亦有回软压力，关注市场会否因为楼价指数下挫，忧虑银行坏帐增加，从而推升银行危机，若此，料对金价有一定支持。此外，关注会否再有美联储官员讲话，提防讲话造成市况波动。

6)      同时留意共和党指拜登未有正视债务违约风险，若市场对债务违约出现恐慌，料支持金价，打击股指。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1962上方多

目标：1968-1976区间，突破看1984,1995,2003,2010,2022,2034,2042附近

止损：1959

上行后，回1957下方空

目标：1952-1944区间，突破看1937,1925,1916,1904,1895附近

止损：1960

操作策略解释：昨日金价如预期技术回软试10天线，现4小时有机会构双顶，现在4小时5/10均线整固，若失5均线，料试双顶颈线1934区间；反之，若能回10均线上方，料回试20均线，提防试位乏力再回软。操作上，参考4小时5均线，失守追空，看双顶颈线1940区间；若回10均线上方，可以短多看20均线。若试位乏力，可以再度短空。

预期波幅：5-30美元

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金价日图呈上行三角形，同时突破2月顶，结合上破1月跌浪菲波127.2量度，理论上试2000区间，突破2000看菲波161.8%(2055)，现2月顶、3月升轨及3月升浪菲波38.2%为重要支持，失守料有较大回吐压力，不排除回5/10周线。