【黄金操作提示】拜登指美银行危机仍未结束，美未缺房数预期收缩，金价或有支持

20230329

［晨早"黄金"提示］：周二（28日）覆盘：周二亚盘银行危机紧张放缓，金价续有回吐；欧市场续有黄金买盘入场，市场炒作美国经济衰退机会增加，掉期市场炒作美联储年内有减息机会，美元受压，此外欧元、英镑及日圆续有支持亦打击美元，黄金ETF有明显的资金流入，续为金价带来支持，然而，美盘中段美联储鹰王再度指美联储有进一步工具救市，并无阻加息行动打击通胀，金价在美盘后段升势放缓。留意，美盘硅谷银行国会听证会未能释除市场对美联储政策失误疑虑，议员质问美联储为何没有事先预见问题，日内会再续会议，料银行压力测试缺憾成为市场焦点，若美联储因为事件改革压力测试标准，不排除有更多银行亮红灯，造成市场忧虑，或为金价带来支持。

美联储鹰王布拉德(28日)发表文章，指出利率工具是针对通胀，而非用来解决银行压力。持续合适的宏观审慎政策，可以压止当前环境下的金融压力，而适当的货币政策可以继续压抑通胀。在近期银行危机发生后，金融压力升温，央行应对事件的宏观审慎政策反应迅速而适当。布拉德指，务求限制对宏观经济的打击，美联储已经使用了为应对2007至2009年金融海啸而开发、或者首次使用的新工具，并准备在需要时采取进一步行动。留心布拉德讲话，或打击掉期市场的减息预期，并且为安抚银行危机作出进一步行动的提示，若讲话落实，有机会为金价带来压力。

英伦研究部认为即使欧美缓减银行危机压力，但股市会否定价过高及经济衰退忧虑料续困绕大市，料市场续留意反映盈业营收及经济前瞻数据，若4月业绩表现不佳，料股指续有下挫压力，亦支持金价。后市续关注银行危机发展、美联储政策意向及经济表现，此外，不可忽视美国政府债务违约风险，若美财政部再有措施应对资金不足，料亦支持金价。虽然大周期金价看好，但料金价面对市场危机及美联储政策的矛盾局面下会较为波动，操作上必须严守止损。

本周首要焦点银行危机发展。市场目前对于银行危机忧虑未减，但市场情绪以很快转变，若德银成功安抚市场，不排除市场情绪有机会急转，为金价带来压力。数据面关注周五公布的美国2月个人物价开支(PCE)指数。市场预期按年升幅为5.1%，前值5.4%，核心PCE持平4.7%，按月升0.4%，前值0.6%，反映通胀放缓，缓减加息预期，为金价带来支持。此外，美国消费者信心指数、成品屋销售，上季GDP修订值及首次申领失业救济人数亦值得关注。同时欧通胀及中国经济增长数据亦不可忽视，或带动非美主导的美元行情。

除了数据及央行行动预期，不可以忽视美债务危机风险、中美纠纷及中国复常经济发展，若美国财政部再施展特殊行动或共和党坚决否决白宫提案，料亦对金价有一定支持。不排除新一轮的中美纠纷有机会升级，或打击股指及人民币表现，亦有机会拖累金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，美日表现回吐，或支持金价。

3)      欧央行官员及英国央行官员日内有较多讲话，相信为德银行COCO债澄清以安抚市场，留意市场情绪转向。

4)      美盘关注美国国会就银行危机举行的听证会，市场预期美联储监管代表巴尔将就硅谷银行问题发表调查评论，从刚流出讲稿可见，巴尔认为硅谷银行问题非美联储加息做成，而是因为硅谷银行管理不善所致，若市场接受有关说法，同时未有新一轮爆雷，料恐慌暂时得到缓解，金价有回吐压力，股指则有机会反弹。

5)      美盘数据面留意未决房销售指数，预期有回软压力，关注市场会否因为楼价指数下挫，忧虑银行坏帐增加，从而推升银行危机，若此，料对金价有一定支持。此外，关注会否再有美联储官员讲话，提防讲话造成市况波动。

6)      同时留意共和党指拜登未有正视债务违约风险，若市场对债务违约出现恐慌，料支持金价，打击股指。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1974上方多

目标：1981-1983区间，突破看1995,2003,2010,2022,2034,2042附近

止损：1971

上行后，回1967下方空

目标：1957-1952区间，突破看1944,1937,1925,1916,1904,1895附近

止损：1970

操作策略解释：昨日金价如预期技术回试4小时20均线，现4小时5/20均线整固，若失5均线，料试近期底1954区间，失看双顶颈线1934区间；反之，若能回20均线上方，料呈上行三角，回试保力加顶。理论上，上行三角若成功，看2030区间。操作上，参考4小时5均线，失守追空，看近期底1954区间及双顶颈线1940区间；若成功上破20均线，可以看近期日收市价。突破则追顶及上行三角目标。

预期波幅：5-30美元

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金价日图呈上行三角形，同时突破2月顶，结合上破1月跌浪菲波127.2量度，理论上试2000区间，突破2000看菲波161.8%(2055)，现2月顶、3月升轨及3月升浪菲波38.2%为重要支持，失守料有较大回吐压力，不排除回5/10周线。