【黄金操作提示】留心，5月加息25点机会回升50%上方，日内关注上周收市价1977，若不能守料有较大沽压

20230331

［晨早"黄金"提示］：周四（30日）覆盘：周四银行危机紧张续缓减，德银CDS逐步回落，市场传出德银CDS急升涉入为制造恐慌，以达至造空德银股价套利，料后市监管机会介入事件，若银行危机涉人为造市，不排除市场恐慌进一步回落。虽然银行危机有机会放缓，但市场押注美联储加息行动见顶，美元及债息回软支持金价。周四美盘GDP下修至2.6%，初请失业金回升至19.8万，亦支持金价。

市场现在观望日内的PCE物价指数，从而评估美联储加息行动，英伦研究部认为银行危机有机会逐步恐慌放缓，市场焦点会从体系维稳回到物价状况，由于通胀压力料未能短时间解决，美联储年有机会再加息一次，但年内减息机会不高。若此，短周期金价有机会续有压力，但长期金价依然看好。

英伦研究部认为即使欧美缓减银行危机压力，但股市会否定价过高及经济衰退忧虑料续困绕大市，料市场续留意反映盈业营收及经济前瞻数据，若4月业绩表现不佳，料股指续有下挫压力，亦支持金价。后市续关注银行危机发展、美联储政策意向及经济表现，此外，不可忽视美国政府债务违约风险，若美财政部再有措施应对资金不足，料亦支持金价。虽然大周期金价看好，但料金价面对市场危机及美联储政策的矛盾局面下会较为波动，操作上必须严守止损。

除了数据及央行行动预期，不可以忽视美债务危机风险、中美纠纷及中国复常经济发展，若美国财政部再施展特殊行动或共和党坚决否决白宫提案，料亦对金价有一定支持。不排除新一轮的中美纠纷有机会升级，或打击股指及人民币表现，亦有机会拖累金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)      欧盘留意英国及欧元区一系列经济增长及通胀数据，预期英国经济有回稳状况，欧通胀压力放缓，或缓减欧衰退忧虑，为非美及金价带来支持。

4)      美盘关注银行危机发展，可以留意受困银行的股价及综合银行指数表现，若受压情况加深，反映银行危机升级，对金价有利；反之，若受压价格出现反弹，相信市场炒作银行危机结束，金价或有回吐压力。

5)  美盘数据面留意美国2月个人物价开支(PCE)指数，相信是重要的入市焦点。市场预期按年升幅为5.1%，前值5.4%，核心PCE持平4.7%，按月升0.4%，前值0.6%，反映通胀放缓，缓减加息预期，为金价带来支持。

6)  英伦研究部提提大家，若细看过去一个月的高频数据，虽然个别房价指数回软，但木材及气油价亦出现回升，工资及服务指数持平；而去年2/3月的核心PCE升幅并不明显，亦即基数扣减的效益亦放缓，从数据算法上看，市场预期有机会过于乐观，若终值不如市场预期般放缓，需要提防市场对加息预期的变化。若数据造成5及6月加息预期回升，料对金价的压力不低。

7)      此外，关注美盘后段美联储官员及耶伦讲话，提防讲话造成市况波动。

8)      关注美国财政部会否再有特别措施应对债务违约，若有，料为金价带来支持。共和党周初指拜登未有正视债务违约风险，相信债务违约恐慌是潜在的重大炒作点，市场预期美国政府可用资金只能维持至6月。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1966上方多

目标：1973-1977区间，突破看1983,1995,2003,2010,2022,2034,2042附近

止损：1960

上行后，回1977下方空

目标：1965-1950区间，突破看1943,1937,1925,1916,1904,1895附近

止损：1980

操作策略解释：昨日金价突破4小时20均线，如预期回保力加顶。现5天线为重要支持，若能维持在5天线上方，理论上上行三角有机会实现，反之，若失5天线，4小时图形态上呈下行旗形，不排除急试双顶颈线1940-1934区间。操作上，以4小时5均线作空仓入市标竿，失先看保加中轴，失住续看双顶颈线1940区间；反之，若站稳20均线，可以续看4小时保力加顶及近期顶。突破则追顶及上行三角目标。

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价日图呈上行三角形，同时突破2月顶，结合上破1月跌浪菲波127.2量度，理论上试2000区间，突破2000看菲波161.8%(2055)，现2月顶、3月升轨及3月升浪菲波38.2%为重要支持，失守料有较大回吐压力，不排除回5/10周线。