【晨早点评】季结后面对长假，提防资金获利离场

周四（30日）覆盘：周四银行危机紧张续缓减，德银CDS逐步回落，市场传出德银CDS急升涉入为制造恐慌，以达至造空德银股价套利，料后市监管机会介入事件，若银行危机涉人为造市，不排除市场恐慌进一步回落。虽然银行危机有机会放缓，但市场押注美联储加息行动见顶，美元及债息回软支持金价。周四美盘GDP下修至2.6%，初请失业金回升至19.8万，亦支持金价。

市场现在观望日内的PCE物价指数，从而评估美联储加息行动，英伦研究部认为银行危机有机会逐步恐慌放缓，市场焦点会从体系维稳回到物价状况，由于通胀压力料未能短时间解决，美联储年有机会再加息一次，但年内减息机会不高。若此，短周期金价有机会续有压力，但长期金价依然看好。

欧盘留意英国及欧元区一系列经济增长及通胀数据，预期英国经济有回稳状况，欧通胀压力放缓，或缓减欧衰退忧虑，为非美及金价带来支持。美盘关注银行危机发展，可以留意受困银行的股价及综合银行指数表现，若受压情况加深，反映银行危机升级，对金价有利；反之，若受压价格出现反弹，相信市场炒作银行危机结束，金价或有回吐压力。

美盘数据面留意美国2月个人物价开支(PCE)指数，相信是重要的入市焦点。市场预期按年升幅为5.1%，前值5.4%，核心PCE持平4.7%，按月升0.4%，前值0.6%，反映通胀放缓，缓减加息预期，为金价带来支持。英伦研究部提提大家，若细看过去一个月的高频数据，虽然个别房价指数回软，但木材及气油价亦出现回升，工资及服务指数持平；而去年2/3月的核心PCE升幅并不明显，亦即基数扣减的效益亦放缓，从数据算法上看，市场预期有机会过于乐观，若终值不如市场预期般放缓，需要提防市场对加息预期的变化。若数据造成5及6月加息预期回升，料对金价的压力不低。

此外，关注美盘后段美联储官员及耶伦讲话，提防讲话造成市况波动。关注美国财政部会否再有特别措施应对债务违约，若有，料为金价带来支持。共和党周初指拜登未有正视债务违约风险，相信债务违约恐慌是潜在的重大炒作点，市场预期美国政府可用资金只能维持至6月。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注疫情及疫苗焦点、乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

美*市场加息预期变化

新一周最大焦点：银行流动性危机发展、美非农就业数据、各国PMI及制造业数据、新西兰央行决议、美联储官员讲话、美国债务上限危机、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。新一周是季结束后首周，由于股指在临近季结表现不俗，不排除为数据粉饰橱窗，加上中国清明节长假及欧美复活期长假，料股指市况有机会趋向淡静。

美银行危机有机会恐慌放缓，可以留意受困银行的股价及综合银行指数表现，若受压情况加深，反映银行危机升级，对金价有利；反之，若受压价格出现反弹，相信市场炒作银行危机结束，金价或有回吐压力。虽然市场炒作美加息周期见顶，以及美国有经济衰退风险，但由于美国经济数据依然强劲，现在只是因为银行危机的情绪炒作，若银行危机进一步降温，不排除市场情绪可以短时间转变。

新一周最大焦点非农就业数据，市场预期就业人口有机会出现回软，从31.1万回软至21.3万，失业率持平3.6%，而平均时薪则有机会微升至4.7%，前值4.6%，若终值如预期，料对金价有一定支持。但留心美国劳工市场存在扭曲状况，虽然近月有不少大企业进行裁员，但市场刚性需求依然强劲，高技术人员快速被市场吸纳，然而蓝领工作人手不足情况依然未有改善，加上非农只是民调，不排除就业数据出现落差。数据预期只可以用作预期行情参考。

新一周续有多位鹰派美联储官员露面，不排除再次表示美联储具利率以外工具应对银行危机，并预期危机逐步解决及结束说法，同时引导市场把焦点回到物价稳定上，若此，市场有机会再次改变对美联储加息行动预期的看法，因为银行危机后市场押注美联储年内减息，若讲话影响市场预期，不排除为金价带来回吐压力。

商品能源方面，油组新一周将举行议，料维持产量计划不变，法国摆工潮续影响能源供应，面对步入欧美夏天开车旅游旺季，需求面不排除逐步支持油价，在接近西方国家对俄气限价60美元位置，明显有支持。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油，但目前美国战略油只余下4.16亿桶，所以，油价回软下美国扩库存的机会亦不少，缓减油价下挫空间。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术重点提示：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

金价(顶整固)：金价5/10天死差，双顶与上行旗形角力，失颈线或下试1900区间

银价(整固构底)：5天线上方维持强势

油价(区间整固)：油价突破20天线，理论上试20周线

标普(三角整固)：20周线整固

欧元(大圆顶)：100周线压力较大，5周线续构支持

美元(底整固)：关注能否回5天线试10天线，乏力则呈下行旗形。

美日(圆底)：日图呈圆底，试20天线，突破试250天线

英美(圆顶)：1.24为多月阻力，上破呈上行旗形，乏力料回试区底

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑