【中国黄金报优先看】好消息未能推动，属利淡讯号

银行危机己经发展3周，在经过每一个周末，事态亦有新的发展，整个事件是一个避险情绪如何影响金价的教学过程，然而，在关注风险会否升级的同时，必须了解这次问题来自于市场信心及流动性问题，而不像2008年的有毒资产，市场情绪有如天气，可以随时改变，而流动性问题对于美联储来说并不是问题，因为美联储可以透过资产负债表创造美元，为银行提供流动性。言则，若传出美国政府最终为存户提升存款保障，料事件可以说暂时告一段落。

当然，事件反映美联储加息行动己经打击市场，同时银行亦存在资产账目亏损，加上银行危机有机会造成资金收紧，同时打击经济，但这不就是美联储加息行动期望做到的吗？以打击通胀，并稳定物价。在面对市场的分析时，我们不可以跌入两极的逻辑陷阱，对于美联储的本意，并没有期望造成通缩或大型衰退，所以一面倒认为银行危机会快速持续发酵，反而是不理性的行为。

因为银行危机，市场重新关注银行的稳定性，把所有具有潜在风险的银行亦发掘出来，这样做不是增加经济衰退风险，而是把经济衰退风险下调，因为有问题的机构己在过去数周中被起底，亦接受监管机构监控，明显风险下降，这解释到美股在近期不跌反升，同时公用股亦被抛售。

当中留意德银事件，德银无疑在2015年曾出现问题，但近年己经重组并获得不错业绩，而导致市场恐慌的德银CDS急升，己查明是有心人士大手买入德银CDS，以达至造空德银股价套利。当银行危机在炒消息的时候，要用到真金白银制造假恐慌，亦即暗示未有其他的重大风险可以运用。以假消息推市，亦代表炒作主题己经乏力。

在3月美联储会议后，美联储较为鹰派官员布拉德再发表讲话，要点指银行危机有机会在数周内获解决，同时，调升个人年内的利率高顶预测，从5.375%调升至5.625%，以维持压抑高企通胀压力。此外，布拉德发报文章指，利率工具是针对通胀，而非用来解决银行压力。而美联储己具备利率以外的工具，以解决银行危机。从中可见，市场确存在机会过度炒作银行危机。

最新公告的PCE物价指数结果低于市场预期，同时的消费信心亦走软，本应为金价带来支持，但金价不升反跌，这就在提示好友需要小心，因为好消息不能推动升势，反映好仓力量己经不足，市场利好情绪亦有机会转弱，这时候若有任何坏消息出来，市况就可以出现逆转。

美地方银行危机事件簿(最后更新2023-03-29)

本文执笔于2023年04月01日

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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