【黃金操作提示】金價小時測20均線，失可短空，關注上週收市支持，若續失，料下行壓力放大

20230404

［晨早"黄金"提示］：周一（３日）覆盘：周日油组意外宣布减产，周一亚盘开市油价飊升，市场再次忧虑高油价推升通胀，美债息回升，同时投行及耶伦亦表示中小银行存款回稳，银行危机有机会告一段落，亦为金价带来压力。油价在欧盘至美盘未有再度大幅上扬，而美ISM制造业指数有软，为2020年5月以来低，市场炒作美国经济衰退风险，及预期加息压力放缓，为金价带来支持。此外，美台会面增加台海不确定因素，亦支持金价。料后市从银行危机转移至油价表现、美国经济衰退风险、通胀压力及美联储政策预期。同时市场亦在关注潜在的台海局势升级风险，2022年8月期间，美台会面后因为台海局势紧张，金价升逾40美元。

市场关注油价回升幅度，高盛最新报告指油价有机会升至100美元，然而，拜登政府及耶伦只是响应油组决定不可取，而未有宣告释出战略油。而美联储鹰派官员布拉德则指若观望油价上升对市场影响，布拉德表示：「油组减产决定出人意料，现在否会产生持久影响尚无定论，油价起跌不定。很难准确预测。当中一些因素可能会影响通胀，让央行的工作变得更加困难」。然而，英伦研究部指出，从油组决定对油价及金价的影响可见，暂时若油价再度大幅上扬，通胀预期有机会推升债息，并打击金价。

本周最大焦点美国非农就业数据，预期美国3月非农业职位增幅为23.8万个，失业率维持3.6%不变。美国2月新增职位为31.1万个，因此3月的增幅预测倘如预期，则反映就业市场放缓，是连续第二个月放缓，料支持金价。美联储主席鲍威尔上月重点提示美联储关注就业市场对通胀的传导影响。市场预期3月银行危机打击就业数据，但就业数据往往是滞后于经济，所以非农意外强于预期不是没有可能。

除了数据及央行行动预期，不可以忽视美债务危机风险、中美纠纷及中国复常经济发展，若美国财政部再施展特殊行动或共和党坚决否决白宫提案，料亦对金价有一定支持。不排除新一轮的中美纠纷有机会升级，或打击股指及人民币表现，亦有机会拖累金价。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      澳央行决定不可以忽视，市场对于澳央行货币政策分歧，若澳央行在高息环境下因为银行危机暂停加息，料增加市场对美联储采取同样行动的预期，支持金价；反之，若澳央行维持加息，料市场会续忧虑央行无视银行危机，持续加息行动，对金价不利；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)      油组意外减产，料对中东及欧盘亦有影响，若油价再飊升，料市场对通胀压力有进一步忧虑，或推升债升，为金价带来压力。

4)      欧盘留意英国及欧元区市场情绪，若炒作欧英经济复苏，支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

5)      美盘关注银行危机发展及白宫对油组增产的响应，可以留意受困银行的股价及综合银行指数表现，若受压情况加深，反映银行危机升级，对金价有利；反之，若受压价格出现反弹，相信市场炒作银行危机结束，金价或有回吐压力。留意，若白宫再次释出战略油，料打击油价，再次缓降加息预期，为金价带来支持。

6)  美盘数据面留意美国工厂订单及JOLTS职位数据，市场预期亦有回软机会，对金价有支持。但若意外走强，料缓减减息预期，为金价带来压力。同时留意美盘后段的API原油库存，预期有回软机会，或为油价带来刺激，为金价带来压力。

7)  此外，关注美盘后段美联储官员及耶伦讲话，提防讲话造成市况波动。

8)      关注美国财政部会否再有特别措施应对债务违约，若有，料为金价带来支持。共和党周初指拜登未有正视债务违约风险，相信债务违约恐慌是潜在的重大炒作点，市场预期美国政府可用资金只能维持至6月。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，可多运用小时及4小时保力加，结合5,10均线及中轴操作。留意债息、疫情及股市市场情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1955上方多

目标：1960-1971区间，突破看1983,1995,2003,2010附近

止损：1950

上行后，回1978下方空

目标：1970-1958区间，突破看1950,1944,1937,1925,1916,1904,1895附近

止损：1981

操作策略解释：周五金价如技术预判在4小时回5均线上方后回试保力加顶。现再次失5均线，料再下试保力加底，日图呈下行旗形未改，料失近期底，同时未能回5均线情况下，续有下行压力，理论上下行旗形试1935区间。若能回5均线上方，料延续大周期三角震荡行情，回试保力加区间。操作上，以失小时图20均线空，看4小时保力加区底，失22日底看20天线；而若下行回稳，回试双顶颈线上方，可以轻仓捕捉反弹行情。

预期波幅：5-30美元

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金价日图呈上行三角形，同时突破2月顶，结合上破1月跌浪菲波127.2量度，理论上试2000区间，突破2000看菲波161.8%(2055)，现2月顶、3月升轨及3月升浪菲波38.2%为重要支持，失守料有较大回吐压力，不排除回5/10周线。