【晨早操作提示】油價關注 150天支持/美元提防大型雙底/標普失5天線轉弱

技術重點提示：

 

金價(頂整固)：呈日圖頂十字星及小時圖圓頂，關注10天支持

銀價(整固構底)：呈日圖頂十字星及小時圖圓頂，關注10天支持

油價(區間整固)：關注30週線支持，站穩料試40/50週線

標普(三角整固)：失5天線，料回試20天線

歐元(大圓頂)：100週線壓力較大，5週線續構支持

美元(底整固)：關注能否回5天線試10天線，乏力則呈下行旗形。

美日(雙底)：日圖或呈雙底，若能回20天線上方，突破試250天線

英美(圓頂)：1.24為多月阻力，上破呈上行旗形，乏力料回試區底

20230406

［晨早"黃金"提示］：週二及三（4-5日）覆盤：週二(4日)美JOLTS職位跌破1000萬個，為2021年後首次，原市場預期1050萬個，觸發市場對美國經濟步入衰退遐想，美5月加息25點子預期從50%上方回軟至44%水平，金價獲支持重上2000美元上方；週三(5日)美ADP就業走軟，一度推升金價至2030水平，但隨後美聯儲官員梅斯特表示美聯儲應維持加息，為金價帶來輕微回吐壓力。後市關注週五非農就業結果，雖然週五為復活節假期，但料結果影響新一週行情方向，若非農亦如預期走軟，或差於預期，不排除金價有機會上破歷史高位。

市場炒作美國經濟衰退風險，及預期加息壓力放緩，為金價帶來支持。此外，美台會面增加台海不確定因素，亦支持金價。料後市從銀行危機轉移至油價表現、美國經濟衰退風險、通脹壓力及美聯儲政策預期。同時市場亦在關注潛在的台海局勢升級風險，2022年8月期間，美台會面後因為台海局勢緊張，金價升逾40美元。

本週最大焦點美國非農就業數據，預期美國3月非農業職位增幅為23.8萬個，失業率維持3.6%不變。美國2月新增職位為31.1萬個，因此3月的增幅預測倘如預期，則反映就業市場放緩，是連續第二個月放緩，料支持金價。留心非農只是民調，而美國就業市場存扭曲狀況，所以終值存在落差機會。

除了數據及央行行動預期，不可以忽視美債務危機風險、中美糾紛及中國復常經濟發展，若美國財政部再施展特殊行動或共和黨堅決否決白宮提案，料亦對金價有一定支持。不排除新一輪的中美糾紛有機會升級，或打擊股指及人民幣表現，亦有機會拖累金價。

2023年開局金價表現出色，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有炒作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。

日內關注操作：

今天的盤局，可以分為亞盤、歐盤及美盤，料各時段及重要公告亦有機會帶來行情機會。大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。各分列盤局如下：

1)      亞盤關注經濟刺激政策及央行貨幣政策。若出現回購收縮意向，或打擊股指，同時拖累金價；

2)      同時關注避險情緒及日本央行修改政策意向，若日央行未有轉向訊號，風險情緒降溫或推升美日，為金價帶來壓力。

3)      歐盤留意英國及歐元區市場情緒，若炒作歐英經濟復甦，支持非美及金價；反之，若市場對歐英經濟衰退憂慮加深，打壓非美及金價。

4)  美盤數據面留意美初請失業金人數，市場預期亦有回升機會，對金價有支持。但若意外縮減，則料為金價帶來壓力。同時留意長假前資金離場狀況，或為市況帶來波動。

5)      此外，關注美盤後段美聯儲官員及耶倫講話，提防講話造成市況波動。

6)      關注美國財政部會否再有特別措施應對債務違約，若有，料為金價帶來支持。共和黨週初指拜登未有正視債務違約風險，相信債務違約恐慌是潛在的重大炒作點，市場預期美國政府可用資金只能維持至6月。

市場人仕對經濟衰退的看法亦不要忽視，若投資銀行再度調升2023年經濟衰退機會，並鼓勵資金買入黃金避險，亦支持金價。反之，若認為經濟衰退的機會下降，而目前是資產訂價低谷的情況下，則對金價有一定壓力。

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3月非農數據公告攻略

美國非農就業數據，將週五(4月7日)晚2130公布的非農業職位數據。市場預期職位增加24萬個，前值31.1萬個；失業率持平3.6%不變。當中平均時薪增幅，市場預期為按月升0.3%，按年升4.3%。若此料支持金價。但由於美國就業市場依然處不平衡狀況，加上非農只是民調，非農存在落差機會，若意外走強，料為金帶來壓力。

市場對於5月加息25點子預期不確定，若非農大幅差於預期，料對金價有較大的刺激作用。操作上需要關注非農只是民調數據，所以出現終值落差的機會超過一半。所以，預期值只可以作為公告前的參考，不適合作為公告期間的入市考量。此外，若公告後有美聯儲官員講話，或有突發風險事件亦會影響行情。

注意，非農結果必須要有代表性，才會有明確的行情，即差於預期，或好於週期前值，公告值必須反映就業市場的狀況，而5及6月加息預期變化是具體參照，若公告後5月/6月出現減息可能性領先的情況，料對金價有較大支持；反之，若公告後5及6月加息25點子概率回到領先情況，料對金價亦有壓力；按目前的盤面，三種有可能發生的非農的解讀如下：

1)     就業市場疲軟（非農走差）存在可能性：就業人口在24萬（預期）下方，失業率在3.6%或上方，勞動參與率在62.5或下方；這情況下支持金價作出反彈。反彈目標可以看1929-1947區間，若有額外風險支持，或就業人口在16.6萬（兩年低）下方，可看1947-1957。

2)     就業市場吃緊（非農走強）機會較低：就業人口在28萬（一季均值）上方，失業率在3.6%或下方，勞動參與率在62.5或上方；這情景下金價料受壓。下壓目標可以看2011-1986，若同時間避險情緒降溫，或就業人口在31.1萬（前值）上方，可見1986-1963-1957。

3) 就業市場維持現狀（非農好壞參半）機會較大：就業人口介24萬至28萬間，失業率3.5%與3.6%間；這情景下，料金價以區間震盪為主，後段要視乎市場的解讀。震盪區間看2030-1996。

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宏觀經濟影響金價要點：

l   美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢

l   銀行流動性危機依然影響市場情緒，雖然央行為市場注資，同時華爾街有自救行動，但相信只能暫時緩解市場恐慌，不排除續有系統性風險出現。

l   美債務上限危機，評級機構對美信用評級態度，若國會未能通過債限上限調升或延期，料對金價有一定支持。

l   關注日本央行決定及財務部對貨幣政策意向，市場揣測新任行長植田和男修改政策，若美日回軟或支持金價。

l   關注烏俄戰事升級及扎波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。

l   中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。

過去交易日金價在各時段主體表現：

	亞盤	歐盤	美盤
03-27(MON)	下挫(SVB成功獲收獲)	下挫(銀行板塊反彈/加息25點回50%上方)	先挫後揚(市場炒作衰退風險/加息25點回50%下方)
03-28	下挫	上揚（非美獲支持／黄金買盤流入）	先揚後軟（聽證會未解美聯儲政策失誤疑慮／布拉德鷹派講話）
03-29	下挫(瑞銀換帥)	震盪	震盪下挫(銀行股反彈)
03-30	下挫	上揚	上揚(美GDP回軟/初請失業金上揚)
03-31	震盪	震盪	回軟(市場炒作銀行危機結束)
04-03	回軟(油組意外減產/油價升逾6%)	上揚(美台會面)	上揚(美ISM製造業數據偏軟)
04-04	震盪	震盪	上揚（JOLTS跌至1000萬下方）
04-05	震盪	震盪	先揚後挫(ADP偏軟/梅斯特指美聯儲應維持加息)

黃金ETF持倉量：

	增減	淨持倉量（吨）	影響金銀
03-27	--
03-28	+3.76	927.73	利好
03-29	+1.74	929.47	利好
03-30	--
03-31	-1.45	928.02	利淡
04-03	+2.02	930.04	利好
04-04	--
04-05	+0.87	930.91	利好

美期貨市場加息預期變化

數據日期	5月加息0點子	5月加息25點子	6月「減」息25點子
03-27	57%	43%(加息50點0%)	63.4%(加息25點0%)
03-28	58.8%	41.2%(加息50點0%)	63.4%(加息25點0%)
03-29	57.4%	42.6%(加息50點0%)	63.4%(加息25點0%)
03-30	47.9%	52.1%(加息50點0%)	51.5%(加息25點0%)
03-31	45.1%	54.9%(加息50點0%)	43.8%(加息25點1.5%)
04-03	41.4%	58.6%(加息50點0%)	37.5%(加息25點5.6%)
04-04	55.2%	44.8%(加息50點0%)	53.4%(加息25點0%)
04-05	52.8%	47.2%(加息50點0%)	52.7%(加息25點0%)

目前在多種市場情緒拉扯下，相信金價維持大區間震盪的機會不低，可多運用小時及4小時保力加，結合5,10均線及中軸操作。留意債息、疫情及股市市場情緒，技術面黃金或維持震盪。

操作建議：下行後，回1985上方多

目標：1992-1999區間，突破看2010,2030,2047,2057附近

止損：1980

上行後，回2009下方空

目標：1998-1991區間，突破看1981,1970,1960,1950,1944附近

止損：2012

操作策略解釋：週二及週三金價如技術預判回4小時5均線上方，呈三角上破試2030區間；現日圖呈頂十字星，4小時5,10均線再呈死差及圓頂，若未能回5均線上方，料下試保力加中軸，失守續看區底及圓頂底部；反之，若能回昨日十字星開市上方，料再呈上行旗形，看1月跌浪菲波161.8%(2055)。操作上，以失昨日低位2009看空，看4小时保力加區中軸及圓頂底，失20天線；而若下行回穩，回試4小時5,10均，可以輕倉捕捉反彈行情，以當時4小時保力加中軸及頂區為目標。

預期波幅：5-30美元

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

金價日圖呈上行三角形，同時突破2月頂，結合上破1月跌浪菲波127.2量度，理論上試2000區間，突破2000看菲波161.8%(2055)，現2月頂、3月升軌及3月升浪菲波38.2%為重要支持，失守料有較大回吐壓力，不排除回5/10週線。

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20230406

［晨早"白銀"提示］：白銀試2020年下降軌遇阻力，3月升軌料失守，理論上以１月區間同時沿2020年下降軌整固，若回5/20週線下方，料下行壓力放大，或回22年升軌。反之，若能突破2020年下降軌，料試22年底高位，突破試22年4月高位。由於銀的工業特性，更受經濟衰退需求影響，在衰退憂慮壓力商品資源沽壓下，銀價有機會比金價抗壓力低。留意債息、疫情及市場情緒，技術面白銀或呈震盪。

操作建議：上試後，回24.6下方空

目標：24.2-24區間，突破看23.4-22.8-22.5-22.2-21.6-21.4-21.2-20.9附近

止損：24.75

下行後，回24上方多

目標：24.25-24.5區間，突破看25,25.4,26.2,26.9附近

止損：23.8

預期波幅：1-5美元

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

白銀試2020年下降軌遇阻力，3月升軌料失守，理論上以１月區間同時沿2020年下降軌整固，若回5/20週線下方，料下行壓力放大，或回22年升軌。反之，若能突破2020年下降軌，料試22年底高位，突破試22年4月高位。由於銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。目前21是要的支持亦接近生產成本價區。下方較強支持分別看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。

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20230406

［晨早"原油"提示］油組減產、中國復常、進入歐美夏天自駕油季及風暴季，油價料有一定支持。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國經濟發展。

若美國白宮因為油組決定再次考慮加大釋放戰略油，或為油價帶來壓力。目前市場預期伊朗若重獲出口原油權利，即時可以提供日70萬桶，而三個月至半年則提升至日160至200萬桶，時間上有機會可以填補歐盟年底對俄能源制裁的缺口。若此，油價或有新一輪壓力。同時不可以忽視黑天鵝札波羅熱核危機及俄截能源供應發展。若傳出核危機爆發，或歐能源危機升級，相信油價或有短週期的爆發波幅。留意疫情、烏俄危機、美伊談判、OPEC+動向及資本市場情緒，技術面原油料呈震盪。

操作建議：下試後，回80.45上方多

目標：80.8-81區間，突破82.5,83.3,84.6,85.4,86.2附近

止損：80.1

上試後，回79.7下方空

目標：79.3-78.2區間，突破77-76.65-75.6-74.5-73.7-73-71附近

止損：78

預期波幅：1-5美元

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

技術補充：

週圖可見30週線為重要支持，站穩可以看保力加頂，接近100週線；失守30週線，料回20週線整固。日圖可見，試81有阻力，或有回吐壓力，而維持5天線上方維持看好。從4小時可以更清晰看見81阻力來自交錯趨勢線，以另一組趨勢線看，短線回吐至78.7水平機會不低，失看菲波23.6%(77)，同位接近20週線。

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20230406

［晨早"標普"提示］：標普再次測2022年下降阻力及250天線阻力，關注10月升軌支持，現11月下旬底區為重要支持，料失守下行壓力放大，11月頂則為突破確認，突破可看有更大上升趨勢。留意債息、政治事件、疫情及市場情緒，技術面標普或維持震盪。

操作建議：上試後，回4075下方空

目標：4053-4040區間，突破看4010,3980,3955,3900,3885,3860,3820,3790附近

止損：4080

預期波幅：20-50點

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

技術補充：標普未走出震盪區間，大週期呈下行三角，關注22年9月升軌支持，若失近期升軌，料再測22年下降阻力，若回阻力下方，可以確認大週期下行，料回試22年底。若能突破2月頂，形態上呈頭肩底，若確認料有較大反彈機會。以傳統形態看，現4108,4195,4275有較大阻力，而3900,3808,3685有較大支持。

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20230406

［晨早"歐美"提示］：歐元20週線獲支持，關注100週阻力，或先以5/10週線整固，失看20週線。關注歐數據、疫情、政局及央行態度。技術面歐美呈區間震盪。

操作建議：下試後，回1.088下方空

目標：1.086-1.081區間，突破看1.073-1.067-1.059-1.045附近

止損：1.0895

預期波幅：20-100點

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

技術補充：歐元20週線獲支持，試10週線阻力，突破有望回試2017及2020年底構成的底升軌趨勢線，試位若乏力，不排除回試20週線呈雙頂，若失20週線較大機會試保力加底。