【黄金周评】投行看好金价突破历史高位？技术面突破2030看2055及2066区间？排战1月跌浪菲波161.8%VS上行通道遇阻回吐！

【黄金周评】投行看好金价突破历史高位？技术面突破2030看2055及2066区间？排战1月跌浪菲波161.8%VS上行通道遇阻回吐！

20230406

大家好，本周美JOLTS职位跌破1000万个，为2021年后首次，原市场预期1050万个，触发市场对美国经济步入衰退遐想，美5月加息25点子预期从50%上方回软至44%水平，金价获支持重上2000美元上方；随后美ADP就业走软，一度推升金价至2030水平，但美联储官员梅斯特表示美联储应维持加息，为金价带来轻微回吐压力。后市关注周五非农就业结果，虽然周五为复活节假期，但料结果影响新一周行情方向，若非农亦如预期走软，或差于预期，不排除金价有机会上破历史高位。

英伦研究部认为新一周为超级行情周，首先周一(8日)会反映非农就业数据的终值行情，同时新一周有美国通胀数据、美联储3月会议纪要及美股业绩业，料银行危机及油组减产依然影响行情，相信金价、油价及股指亦有较大波动。三大焦点重点如下：

美通胀数据将在4月12日周三晚公告，市场预期核心通胀数据同比持平5.5%，月比则从0.5%略降至0.4%，综合物价指数同样同比持平6%，月比则从0.4%略降至0.3%，相信预期是受PCE物价指数影响，若终值如预期，料对金价支持有限，金价需要通胀数据有更大的回软才有上升动力。因为通胀数据未有如市场预期般出现较大的回软，未能打消美联储5月维持加息行动的预期。

留心一点，暂时在高频数据中见3月美气油价格升约4％、食物价格持平、木材价格在一度升逾20%后回软持平、二手车受接近夏天自驾游理季支持升逾2%，3月非农就业工资月比亦预期从0.2%升至0.3%，整合可见，市场预期通胀月比略有回软，或者有点乐观。言则，通胀数据终值有机会出现超出市场预期，若出现预期落差，不排除对金价有较大压力。

美联储会议纪要亦会在4月12日周三晚公告，美联储在3月22日维持加息25点，鲍威尔指年内未见有减息机会，或多加息一次后停步加息，而银行危机影响有待观察，但未见有系统性风险。而美联储维持关注就业市场及服务物价表现，并表示美国依然有软着陆的机会。料市场会在新公告的报告中，寻找更多加息行动、经济状况的预期。相信市场除了看报告内容外，亦会结合目前市场状况包括就业及通胀数据解读。

新一季的业绩公告亦会在新一周周五(14日)开始，若银行股表现能通过新一轮公开审判，料银行危机可以宣布暂告一段落。反之，若当中又出现怎何疑点，料再度引发市场恐慌，为金价带来刺激。

投行调升金价集体预测：

由于银行危机触发市场对美联储停止加息憧憬，加上近对美联储数据回软，新公告JOLTS职位回到1000下方，同时制造业指数亦放缓，市场炒作美国步入经济衰退机会增加，投资银行纷纷调升金价预期。附上最新大型投行的金价预测：

相信近期摩根亦会发出新预测，期待最新报告与大家分享，但综合各大具话语权投行的意外，集体亦认为美国正面对硬着陆的风险，有机会出现短周期的轻微衰退，亦由于经济压力，缓减通胀压力。各大投行亦普遍预期美联储加息一至二次后停步加，并维持高利率至2023年底，而2024年开始减息的机会并不低，因为2024年经济进一步走下坡的概率正在上升。由于美联储停止加息，而且经济逐步放缓，黄金成为受关注的避险工具。

过去一周覆盘：

周五（31日）覆盘：周五美PCE数据及密大消费信心亦低于预期，美俵息回软，但金价未有受惠获得支持，属于好仓乏力的见顶讯号，在市场炒作银行危机结束，加上长假期效应的情况下，要扬防金价有较大回吐压力。

周一（3日）覆盘：周日油组意外宣布减产，周一亚盘开市油价飊升，市场再次忧虑高油价推升通胀，美债息回升，同时投行及耶伦亦表示中小银行存款回稳，银行危机有机会告一段落，亦为金价带来压力。油价在欧盘至美盘未有再度大幅上扬，而美ISM制造业指数有软，为2020年5月以来低，市场炒作美国经济衰退风险，及预期加息压力放缓，为金价带来支持。此外，美台会面增加台海不确定因素，亦支持金价。

周二及三（4-5日）覆盘：周二(4日)美JOLTS职位跌破1000万个，为2021年后首次，原市场预期1050万个，触发市场对美国经济步入衰退遐想，美5月加息25点子预期从50%上方回软至44%水平，金价获支持重上2000美元上方；周三(5日)美ADP就业走软，一度推升金价至2030水平，但随后美联储官员梅斯特表示美联储应维持加息，为金价带来轻微回吐压力。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化：

美地方银行危机事件簿(最后更新2023-04-01)

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：银行危机及油组减产事件发展、美国通胀数据、美业绩期公告、美联储会议纪要、加拿大央行决议、中国及欧洲通胀数据、美联储官员讲话、美国债务上限危机、中国经济、台海局势及乌俄战事发展。市场预期银行危机有机结束，而油组减产影响料亦逐被市场消化，相信市场重新把视线放在经济表现，料通胀数据、美联储会议纪要及业绩表现最受关注。同时亦不可以忽视美债务违约风险，若共和党与拜登政府谈判未果，料债务违约压力会逐步增加。

美银行危机有机会恐慌放缓，可以留意受困银行的股价及综合银行指数表现，若受压情况加深，反映银行危机升级，对金价有利；反之，若受压价格出现反弹，相信市场炒作银行危机结束，金价或有回吐压力。虽然市场炒作美加息周期见顶，以及美国有经济衰退风险，但由于美国经济数据依然强劲，现在只是因为银行危机的情绪炒作，若银行危机进一步降温，不排除市场情绪可以短时间转变。

商品能源方面，市场依然在评估油组减产影响，料全球摆工潮、欧美夏天开车旅游旺季及中国经济复苏，逐步支持油价，同时关注异常天气会否打击原油生产，亦有机会刺激油价。当然，不可以忽视拜登政府释放战略油的机会，美国战略油虽然只余下4.16亿桶，但不排除拜登政府为选票作出取舍。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

黄金技术面观点：

金价日如预期完成上行三角突破并到达20日跌浪菲波127.2%(2029)区间，理论上突破并站稳菲波127.2%，可以看22年7月底与23年1月顶构成的内趋势线阻力(2047)区间，突破看20日跌浪菲波161.8%（2055）区间。留心，在完成三角上破后，日圆呈顶十字星，若未能回到十字星开市价2021，并同时失守十字星低位2009，金价或重试10,20天线。此外，关注本周周收市价，若能守在3月13周收市价1987上方，上行趋势可以进一步确认，结合2月升浪呈现的上行旗形，理论上升浪可以试2100至2130区间。反之，若本周未能守在1987上方，则顶区间整固延续。

金价月图见上行旗形，维持在1月收市位(1927)上方持续看好，理论上可以看2100区间，挑战疫情及乌俄战事顶趋势线阻力(2066)，突破看22年7月底与23年1月顶构成的内趋势线阻力(2083)区间，成功突破可以看19年5月底(美联储政策转向底)及20年3月(疫情底)构成的内趋势线阻力(2145)区间。

金价周图上周呈顶十字星，注本周周收市价，若能守在3月13周收市价1987上方，上行趋势可以进一步确认，理论上可以参考7月底及1月顶的交错趋势线（大红），接近2040区间，结合2月升浪呈现的上行旗形，理论上大周期升浪可以试2100至2130区间。反之，若本周未能守在1987上方，则顶区间整固延续，5周线为重要支持，失守反映转势下走。

天图1

天图2

天图1可见金价在上升轨道当中，但天图2可见有整固机会。结合预期金价有先回后扬的机会。

重要支持及阻力线

阻力线：乌俄跌浪菲波127.8%(2194)

阻力线：疫底+21年3月交错升轨阻力(2142)

阻力线：乌俄顶2070

阻力线：2月跌浪菲波161.8%(2055)

阻力线：3月20日跌浪菲波127.2%(2029)

震荡线：3月20日顶2009，2月跌浪菲波127.8%(2002)

震荡线：3月20日跌浪菲波38.2%(1962)

震荡线：2023年2月顶1958

震荡线：2月开市价 1930，20-24周底1935

震荡线：乌俄跌浪菲波61.8%(1897)

震荡线：2月跌浪菲波38.2%(1864)

支持线：乌俄跌浪菲波50%(1843)

支持线：20周线1822

支持线：20月线1808

支持线：乌俄跌浪菲波38.2%(1789)

金价周期推盘：

１）1月跌浪菲波161.8%(周图)：站稳周图1月跌浪菲波127.2%，看161.8%(2055)

２）上行通道遇阻回吐（周图）：22年7月底与23年1月顶构成上行通道顶，以22年10月及23年2月构成通道底，金价在试顶整固乏力后回试通道底。

白银周图可见：8月升轨获支持，突破20月线理论上试保力加顶，理论上试20年重要下降轨。

银价日图银价测试22年3月跌浪菲波78.6%区间，若成功破位可以看22月3月顶部，料试区有一定阻力及震荡，若目前失5天线，反映试位失败，或回试22年3月跌浪菲波61.8%区间，同区为22年底区间底部，料有一定支持。金价在避险情绪支持下亦带动银行，但由于白银具备工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力，银价料在目前环境有机会比金价波动。

美元周图回试1月底收市价区间，亦接近保力加底。若随后站稳，或有机会构双底，但若1月底无效，形态上呈下行旗形，料先试保力加底及100周线，大周期不排除要试130月线才找到支持，疫情美元危机期间美元就需要在130月线才站稳。留心，由于银行危机美联储己经联合加拿大央行、英伦银行、日本央行、欧洲央行及瑞士央行采取特别措施干预美元，美元短周期的技术面参考性不足。

美元周图

美元天图

金价10大关注点：

1.      西方国家会否参与乌克兰战事？

2.      乌俄和谈会否达成协议，同时俄方撤军？

3.      乌俄战事会否触发核危机？

4.      美联储加息预期变化？

5.      美国就业及经济发展？

6.      恶性通胀能否受控？

7.      央行购买黄金状况？

8.      黄金ETF持仓状况？

9.      非美央行会否比美联储有更快行动？

10.  美债息升幅状况？

触发衰退的10个风险事件？

若然衰退是较大机会发生，有甚么事件有机会触发市场恐惧加剧？即触发黄金回复上行动力的火药？

1)      失业率回升至4%上方

2)      非农就业人口跌至15万下方

3)      通胀率突破10%

4)      地缘政治危机升级

5)      疫情：出现新快速传播重症病毒

6)      俄方截断对欧能源供应

7)      民主党失去国会主导权

8)      金融机构出现有毒资产危机或人为失误（有机会由虚拟资产引发）

9)      天灾：严重打击能源生产

10)  爆发债市／货币危机（欧洲、发展中国家亦在面对）

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。

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