【晨早操作提示】标普己失３月升轨／油价关注150天线阻力 /金价４小时50均线续成阻力

20230425

［晨早"黄金"提示］：周一（24日）覆盘：周一(24日)亚盘及欧盘亦缺乏焦点，加上A股业绩失色及市场预期中国央行或暂缓刺激政策，亦做成金价相对疲软；美盘德州制造业活动萎缩，虽然数据代表性不足，但当时掉期市场持仓比例较多偏向空仓，在临近月底及面对周一流动性较低，市场借势推升金价，重新平衡持仓水平，加上涉困地方银行第一共和业绩反映首季存款锐减40%，市场再次炒作风险，而欧央行官员指5月有机会加50点，亦支持金价。

整体而言，周一的焦点代表性不足，消息较多只是炒作市场情绪，唯一较值得关注是欧央行行动预期，其余造成金价反弹只属于仓位修正，未改中周期金价有机会进行整固的机会，料市场续关注本周GDP及PCE物价指数，以评估美联储政策预期及美经济衰退风险，同时留意非美央行及经济预期，非美货币在年中对美元影响较大，同时带动金价，不可以忽视。

欧洲央行员官施纳贝尔24日指，由于欧核心通胀高企持续，欧央行需要持续加息，5月加息50点子并非不可能。料加息幅度将取决于新公告数据。同时，施纳贝尔同时排除欧洲出现经济衰退机会。由于欧央行加息预期增加，同时衰退忧虑减少，相对美联储加息周期有机会见顶，同时有衰退机会，亦支持欧元，打击美元，并利好金价。料非美年中表现有机会较美元出色，亦支持金价。后市要多关注非美央行及经济，与美的落差，若差异放大，料有机会出现新一轮美元弱势，亦支持金价。

本周市场续从数据中寻找美联储政策预期及衰退机会，当中重点关注周四的美国首季GDP，及周五的美国个人开支物价(PCE)指数及就业成本指数。预期，GDP预期回软、PCE微软，但核心PCE或有回升机会、而就业成本则有机会上扬。整体或反映经济衰退机会依然存在，但通胀未能逐步回软，亦反映美联储5月加息0.25点子的机会不低，相信市场开始留意6月加息机会。

此外本周亦是蓝筹龙头业绩，料周二微软及谷歌母公司Alphabet，周三脸书，以及周四的亚马逊。亦影响股指情绪，若盈收回软或触发新一轮经济衰退风险，或支持金价。同时，欧洲多家大型银行业绩亦会在本周公告，包括：瑞银，德银，桑坦德及巴克莱等，需要提防银行危机续有余波。

由于美元失去方向，非美货币数据走向料亦影响美元及金价走向，当中周五欧首季GDP、4月通胀及欧洲央行5月议息预期料受市场关注。同时留意日本央行周五议息。新任行长植田和男将首度主持会议，市场关注植田会否逐步改变货币政策，若当中有任何轻微的改变态度，料亦支持日圆，亦利好金价。

面对越来越接近5月3日美联储决议，金价在累积一定升幅后料有回吐压力。6月加息25点预期料成为市场焦点，料市场忧虑5月会议后美联储表示6月续有加息机会。在美联储决议前，需要待有数据反映衰退危机升级或通胀回软，或有风险爆发，才能支持新一轮升势。长远看金价续有试高位，但失5周线或试10周并不是不合理，同时亦属健康整理，操作上，未能回5周在线方可以续空，待回5周在线方才适合再次追多。

即使金价长期看好，但料升势亦会比较波动，除非美联储明确宣布停止加息，或者美国出现系统性风险事件，同时美债违约爆雷，否则在二极情绪游走下，恐惧与贪婪加上FOMO特性，波动进一步放大的机会正在增加。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

美盘关注媒体会否持续炒作衰退放缓主题，或为金价及股指带来明确炒作机会，关注市场情绪转向，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。

数据面留意美房屋及消费信心数据，预期多个数据亦有回软机会，支持金价。留心，由于美国就业市场及楼主存在韧性，加上中国复常带动美国经济，所以不排除数据有机会意外走强，若此，则对金价构成压力。

料市场亦会讨论本周业绩焦点，料微软、谷歌、脸书及亚马逊业绩预期亦受关注，同时欧多家大型银行业绩亦不容忽视。 

共和党本周料提案债务上限议案，若造成违约恐慌，料为金价带来支持，市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初。

虽然本周为美联储禁言周，但不可以忽视耶伦及美联储传声筒Nick Timiraoas或投行要员讲话，提防讲话影响加息预期，造成市况波动。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

中国经济复甦及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1962上方多

目标：1970-1983区间，突破看1998,2010,2025,2038,2042,2048,2054,2067附近

止损：1958

上行后，回1993下方空

目标：1987-1983区间，突破看1974,1962,1955,1950,1943,1936,1931,1924附近

止损：1997

操作策略解释：周一(24日)金价如预期在回4小时5均在线方重整保力加区间震荡。从15日至今4小时50均线亦为反弹带来阻力，阻碍反抽上试保力加通道顶，需要关注。料若再失5均线，则重试保力加区间底。若再云图失转换线及近期底，相信回调压力不低，有机会再试2022年7月底及23年3月升轨的内趋势支持线。现4小时呈头肩顶，颈线破位确认在1970，失守料试日图保力加底，接近3月底。若能上破4小时50均线，料有机会上试云区，突破料转回强势试近期顶，突破料向1月跌浪菲波161.8%(2055)发展，突破后传统阻力看2064,2079及2084等。

进阶技术面操作策略：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价日图呈上行三角形，同时突破2月顶，结合上破1月跌浪菲波127.2量度，理论上试2000区间，突破2000看菲波161.8%(2055)，现2月顶、3月升轨及3月升浪菲波38.2%为重要支持，失守料有较大回吐压力，不排除回5/10周线。

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20230425

［晨早"白银"提示］：白银试2020年下降轨遇阻力，3月升轨料失守，理论上以１月区间同时沿2020年下降轨整固，若回5/20周线下方，料下行压力放大，或回22年升轨。反之，若能突破2020年下降轨，料试22年底高位，突破试22年4月高位。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回24.8下方空

目标：24.35-24.2区间，突破看23.8-23.4-22.8-22.5-22.2-21.6附近

止损：25.2

下行后，回24.5上方多

目标：25-25.6区间，突破看26,26.8,27.3,27.8,28.7,29.8附近

止损：24.2

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银试2020年下降轨遇阻力，3月升轨料失守，理论上以１月区间同时沿2020年下降轨整固，若回5/20周线下方，料下行压力放大，或回22年升轨。反之，若能突破2020年下降轨，料试22年底高位，突破试22年4月高位。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。目前21是要的支持亦接近生产成本价区。下方较强支持分别看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。

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20230425

［晨早"原油"提示］油组减产、中国复常、进入欧美夏天自驾油季及风暴季，油价料有一定支持。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：下试后，回77上方多

目标：78.7-79.3区间，突破79.9,80.7,81.3,83.5,84.5,85.4,85.9,86.2,87附近

止损：76.7

上试后，回79.4下方空

目标：77.9-76.8区间，突破75.7-74.5-73.8-72.3-71-69.5附近

止损：79.7

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

周图可见30周线为重要支持，站稳可以看保力加顶，接近100周线；失守30周线，料回20周线整固。日图可见，试81有阻力，或有回吐压力，而维持5天线上方维持看好。从4小时可以更清晰看见81阻力来自交错趋势线，以另一组趋势线看，短线回吐至78.7水平机会不低，失看菲波23.6%(77)，同位接近20周线。

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20230425

［晨早"标普"提示］：标普再次测2022年下降阻力及250天线阻力，关注10月升轨支持，现11月下旬底区为重要支持，料失守下行压力放大，11月顶则为突破确认，突破可看有更大上升趋势。留意债息、政治事件、疫情及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回4110下方空

目标：4090-4055区间，突破看4010,3980,3955,3900,3885,3860附近

止损：4115

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普未走出震荡区间，大周期呈下行三角，关注22年9月升轨支持，若失近期升轨，料再测22年下降阻力，若回阻力下方，可以确认大周期下行，料回试22年底。若能突破2月顶，形态上呈头肩底，若确认料有较大反弹机会。以传统形态看，现4108,4195,4275有较大阻力，而3900,3808,3685有较大支持。

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20230425

［晨早"欧美"提示］：欧元20周线获支持，关注100周阻力，或先以5/10周线整固，失看20周线。关注欧数据、疫情、政局及央行态度。技术面欧美呈区间震荡。

操作建议：下试后，回1.105下方空

目标：1.101-1.094区间，突破看1.0875-1.075-1.073-1.067-1.059-1.045附近

止损：1.1055

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元20周线获支持，试10周线阻力，突破有望回试2017及2020年底构成的底升轨趋势线，试位若乏力，不排除回试20周线呈双顶，若失20周线较大机会试保力加底。