【黄金操作提示】金价连续７天受困在10天线下方，久冲乏力属于弱势，提防失３月升轨触较大崩走压力

20230426

［晨早"黄金"提示］：周二（25日）覆盘：周二(25日)亚盘A股续受压拖累金价，欧盘传出拜登宣布续选2024大选，美元明显走强；美盘房屋数据优于预期，一度再为金价带来压力，但随后消费信心偏软，为金价带来反弹机会，随后美财长耶伦再次发表债务危机讲话，同时传出拜登政府将否决共和党提出有条件债务上限议案，市场再度恐慌美国债务债约风险，美5年债 CDS再度抽升，金价进一步获支持。

周二覆盘点评：25日的数据反映房屋市场依然有韧性，消费信心虽然低于预期，但亦属强势，反映衰退风险并未明确，同时通胀压力持续，反映美联储续面对加息两难困局，亦即若单一考虑美联储政策方向，目前并不明确；拜登宣布续选下美元呈强为干预行情，但随后债务违约风险推升美债CDS料对避险情绪有较大影响，相信随着美国政府的党派之争，避险情绪会有所牵动带动金价。同时关注日央行行长植田和口25日讲话后日圆回升的迹象，市场料又一次炒作日央行政策转变，若有关势头进一步明确，料亦为美元带来压力。如英伦在上周的仓位研究分析，在前景不明确的情况下，金价料续在较大的持仓区1990至2008区间震荡，或者要待本周GDP及PCE物价指数公告后才能打破闷局，期间留意非美央行及经济预期，非美货币在年中对美元影响较大，同时带动金价，不可以忽视。

本周市场续从数据中寻找美联储政策预期及衰退机会，当中重点关注周四的美国首季GDP，及周五的美国个人开支物价(PCE)指数及就业成本指数。预期，GDP预期回软、PCE微软，但核心PCE或有回升机会、而就业成本则有机会上扬。整体或反映经济衰退机会依然存在，但通胀未能逐步回软，亦反映美联储5月加息0.25点子的机会不低，相信市场开始留意6月加息机会。

面对越来越接近5月3日美联储决议，金价在累积一定升幅后料有回吐压力。6月加息25点预期料成为市场焦点，料市场忧虑5月会议后美联储表示6月续有加息机会。在美联储决议前，需要待有数据反映衰退危机升级或通胀回软，或有风险爆发，才能支持新一轮升势。长远看金价续有试高位，但失5周线或试10周并不是不合理，同时亦属健康整理，操作上，未能回5周线上方可以续空，待回5周在线方才适合再次追多。

即使金价长期看好，但料升势亦会比较波动，除非美联储明确宣布停止加息，或者美国出现系统性风险事件，同时美债违约爆雷，否则在二极情绪游走下，恐惧与贪婪加上FOMO特性，波动进一步放大的机会正在增加。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)      欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

4)      美盘关注媒体会否持续炒作衰退放缓主题，或为金价及股指带来明确炒作机会，关注市场情绪转向，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。

5)      数据面留意美耐用品订单，预期数据有回软机会，支持金价。留心，由于美国就业市场及楼市存在韧性，加上中国复常带动美国经济，所以不排除数据有机会意外走强，若此，则对金价构成压力。

6)  料市场亦会讨论本周业绩焦点，料微软、谷歌、脸书及亚马逊业绩预期亦受关注，同时欧多家大型银行业绩亦不容忽视。

7)  共和党提案有条件债务上限议案，但白宫扬言否决，或若造成违约恐慌，料为金价带来支持，市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初。

8)      虽然本周为美联储禁言周，但不可以忽视耶伦及美联储传声筒Nick Timiraoas或投行要员讲话，提防讲话影响加息预期，造成市况波动。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1966上方多

目标：1970-1983区间，突破看1998,2010,2025,2038,2042,2048,2054,2067附近

止损：1963

上行后，回1995下方空

目标：1987-1983区间，突破看1977,1962,1955,1950,1943,1936,1931,1924附近

止损：1998

操作策略解释：周二(25日)金价如预期下试3月升轨后反弹回升，延续区间行情。目前金价连续7天受困在10天线下方，昨日反弹亦未能回到4小时云区，呈久冲乏力形态，属于弱势，提防失3月升轨触较大崩走压力。现4小时50均线为重要支持，失守续保力区间震荡行情，料重试3月升软及保力加区间底。若再失3月升轨，有机会再试2022年7月底及23年3月升轨的内趋势支持线。现4小时呈头肩顶，颈线破位确认在1970，失守料试日图保力加底，接近3月底。反之，若能上破4小时云区，突破料转回强势试近期顶，突破料向1月跌浪菲波161.8%(2055)发展，突破后传统阻力看2064,2079及2084等。

进阶技术面操作策略：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价日图呈上行三角形，同时突破2月顶，结合上破1月跌浪菲波127.2量度，理论上试2000区间，突破2000看菲波161.8%(2055)，现2月顶、3月升轨及3月升浪菲波38.2%为重要支持，失守料有较大回吐压力，不排除回5/10周线。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图