【晨早点评】关注美银行危机发展及欧央行决定态度，美数据留意劳动力成本或急扬，或为金价带来短线压力

20230504

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20230504

精简开市评论：

周三亚盘中国休市，欧盘缺乏焦点，金价缺乏方向；美盘ADP就业数据高于预期，一度为金价带来压力。但随后美国银行危机忧虑续发酵，西太平洋银行(Pacwest)及西部联盟银行(western alliance)股价续大幅下挫，银行股受压拖累股指，避险情绪再度支持金价。随后美联储决议结果及市场反应如英伦研究部分析预期，加息25点，会后声明暗示加息行动暂缓，会后声明删除「或适宜收紧部份货币政策」内容，改指「判断是否适宜续收紧政策，需要关注过去累积多次加息，对经济和金融体系的影响或滞后」。议息决定及声明公告后金价震荡后获支持上扬；随后鲍威尔讲话指未来决议行动要个别视乎数据表现，而通胀未见快速回软，未有减息空间。讲话打击市场炒作减息憧憬，股市有较大回吐，金价亦有震荡，而临近美盘晚市即亚盘早市，传出西太平洋银行(Pacwest)考虑卖盘及其他融资方案，若不成功，则有机会被美监管机构接管，消息再激发避险情绪，金价一度创历史新高。

日内留意美国银行危机发展，若事态升级，料续打击股指，对金价续有支持。欧盘数据关注英国PMI数据，预期有改善机会；较大焦点在欧央行决议，若表现鹰派，料支持非美亦利好金价；反之，若行动不及市场预期，非美或有回吐压力，亦拖累金价。同时留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

美盘关注银行危机发展，西太平洋银行(Pacwest)及西部联盟银行(western alliance)股价表现料成为危机发展标竿，关注市场情绪转向，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。数据面留意美初请失业金数据及劳动力成本，市场预期初请失业金有机会微扬，劳动力成本则有机会升至季度高，若此则有机会为金价带来压力。

共和党提案有条件债务上限议案，但白宫扬言否决，或若造成违约恐慌，料为金价带来支持，市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注乌俄战事、经济复甦状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20230504

周三（3日）覆盘：周三亚盘中国休市，欧盘缺乏焦点，金价缺乏方向；美盘ADP就业数据高于预期，一度为金价带来压力。但随后美国银行危机忧虑续发酵，西太平洋银行(Pacwest)及西部联盟银行(western alliance)股价续大幅下挫，银行股受压拖累股指，避险情绪再度支持金价。随后美联储决议结果及市场反应如英伦研究部分析预期，加息25点，会后声明暗示加息行动暂缓，会后声明删除「或适宜收紧部份货币政策」内容，改指「判断是否适宜续收紧政策，需要关注过去累积多次加息，对经济和金融体系的影响或滞后」。议息决定及声明公告后金价震荡后获支持上扬；随后鲍威尔讲话指未来决议行动要个别视乎数据表现，而通胀未见快速回软，未有减息空间。讲话打击市场炒作减息憧憬，股市有较大回吐，金价亦有震荡，而临近美盘晚市即亚盘早市，传出西太平洋银行(Pacwest)考虑卖盘及其他融资方案，若不成功，则有机会被美监管机构接管，消息再激发避险情绪，金价一度创历史新高。

覆盘点评：周三盘路反映市场释放购买力，金价如早前英伦盘路分析上扬，早上西太平洋银行危机虽然再推一波，但明显有获利回吐压力，但大周期升浪料可以进一步破认，以技术面看若能回2055上方站稳，料再试新历中高位，突破可以看2100及2158较大技术目标。后市焦点落在银行危机会否再次发酵，以及周五非农就业数据会否走软，同时留意非美央行及非美债息会否续与美元有落差，或进一步打击美元，亦支持金价。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。此外，留意美国银行危机发展，若事态升级，料续打击股指，对金价续有支持。

欧盘数据关注英国PMI数据，预期有改善机会；较大焦点在欧央行决议，若表现鹰派，料支持非美亦利好金价；反之，若行动不及市场预期，非美或有回吐压力，亦拖累金价。同时留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

美盘关注银行危机发展，西太平洋银行(Pacwest)及西部联盟银行(western alliance)股价表现料成为危机发展标竿，关注市场情绪转向，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。

数据面留意美初请失业金数据及劳动力成本，市场预期初请失业金有机会微扬，劳动力成本则有机会升至季度高，若此则有机会为金价带来压力。

共和党提案有条件债务上限议案，但白宫扬言否决，或若造成违约恐慌，料为金价带来支持，市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l 美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复甦及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳20周在线方，续受压，技术面21年62-60底有较大支持。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美掉期市场加息预期变化

标普未走出震荡区间，大周期呈下行三角，关注22年9月升轨支持，若失近期升轨，料再测22年下降阻力，若回阻力下方，可以确认大周期下行，料回试22年底。若能突破2月顶，形态上呈头肩底，若确认料有较大反弹机会。以传统形态看，现4108,4195,4275有较大阻力，而3900,3808,3685有较大支持。

美元周图20周线遇阻力回软，理论上有机会回试1月底。若随后站稳，或有机会构双底，但若1月底无效，形态上呈下行旗形，料先试保力加底及100周线，大周期不排除要试130月线才找到支持，疫情美元危机期间美元就需要在130月线才站稳。留心，由于银行危机美联储己经联合加拿大央行、英伦银行、日本央行、欧洲央行及瑞士央行采取特别措施干预美元，美元短周期的技术面参考性不足。

金价日图呈上行三角形，同时突破2月顶，结合上破1月跌浪菲波127.2量度，理论上试2000区间，突破2000看菲波161.8%(2055)，现2月顶、3月升轨及3月升浪菲波38.2%为重要支持，失守料有较大回吐压力，不排除回5/10周线。

周图可见30周线为重要支持，站稳可以看保力加顶，接近100周线；失守30周线，料回20周线整固。日图可见，试81有阻力，或有回吐压力，而维持5天线上方维持看好。从4小时可以更清晰看见81阻力来自交错趋势线，以另一组趋势线看，短线回吐至78.7水平机会不低，失看菲波23.6%(77)，同位接近20周线。

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20230504

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：银行危机发展、美股业绩期、美非农就业数据、欧洲央行决议、美债务上限危机、中国经济及乌俄战事发展。

美4月非农就业数据将在5月5日公告，市场预期就业入口跌至2021年3月以来低位见18.1万，前值23.6万；失业率则从3.5%上扬至3.6%，若此，反映美国就业市场韧性减弱，失业率有机会逐步如美联储及市场预期，回升至4.5%上方，阻碍美联储加息行动，亦有机会让市场借势炒作衰退及减息，料对金价带来较大的支持。当然，非农一方面只是民调，另一方面美国就业市场存在扭曲状况，预期只可以作为公告前的炒作点。最终的还要待数据公告，但行情波幅放大是没有悬念。

新一周就民主及共和党就债务上限的交峰与升温，美众议院议长麦卡锡宣布附带条件下暂停国债上限1年，但议案较难获得白宫及民主党同意，美财长耶伦己多次发表债务危机讲话，同时传出拜登政府将否决共和党提出有条件债务上限议案。可见债务违约议题有机会在这一季成为主要炒作主题， 2011年7月至8月同样的债务风波期间，金价就升逾过百美元。

新一周依然处业绩高潮，苹果及巴郡亦会作出公告，但增长能否满足市场预期则值得关注。此外，市场同时关注巴郡5月6日年会，巴菲特有否在银行危机期间吸纳银行股或是依然持有现金，巴老对经济前景的点评较受注目。

商品能源方面，市场依然在评估油组减产影响，料全球摆工潮、欧美夏天开车旅游旺季及中国经济复甦，逐步支持油价，同时关注异常天气会否打击原油生产，亦有机会刺激油价。当然，不可以忽视拜登政府释放战略油的机会，美国战略油虽然只余下4.16亿桶，但不排除拜登政府为选票作出取舍。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20230504

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

金价(顶整固)：回5月3日收市价上方，料再试顶

银价(顶整固)：大圆顶试保加加中轴，失看 30天线区间

油价(区间整固)：守在30天线上方，看上行旗形28目标

标普(云顶整固)：标普或测周云顶区，失5周线看云区底

欧元(上行旗形)：站稳100周线，看250周线，上行旗形看1.15区间

美元(底整固)：测100周线，失看140周线

美日(顶整固)：关注3月升轨，失看周云区底

英美(上行旗形)：看100周线，突破呈上行旗形看1.34区间

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑