【黄金操作提示】非农操作攻略！

20230505

［晨早"黄金"提示］：周四（4日）覆盘：周四亚盘中国复市回软拖累金价，加上冲高后获利回吐亦做成震荡；欧盘欧央行加息行动放缓，非美受压拖累金价；美盘美初请失业金人数增加，就业市场放缓支持减息炒作及金价，但随后非农劳成本上扬，重燃通胀忧虑，为金价带来回吐压力。虽然西太平洋银行(Pacwest)及西部联盟银行(western alliance)股价续受压，但市场传出银行危机里地方银行股价崩溃涉人为操控，从制造市场恐慌透过沽空谋利，缓减银行危机对金价支持。

覆盘点评：周三盘路反映市场己经押注美联储在下半年减息，并透过新公告数据寻找炒作机会，料每有就业及通胀数据相关数字，配合炒作主题，金价行情波幅亦会放大。从昨日获利回吐的幅度未有放大，非美回软影响同步率减低的情况看，好消息敏感度放大，坏消息敏感度减少，反映市场情绪维持进一步看好金价。现在环境分别有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机及债务上限危机同时支持金价，所以金价的潜在升幅不容小看。以技术面看若能2055上方站稳，料再试新历史高位，突破可以看2100及2158较大技术目标。后市焦点落在银行危机会否再次发酵，以及周五非农就业数据会否走软，当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

留心，现在传出银行危机涉人为操控消息，打击了避险情绪，消息传出后市场明显缓减对股价下泻的敏感度，相信市场有待事件发展及调查公告，料有资金借银行股危机情绪涉套空获利是事实，而调查消息料缓减套利活动，料股价压力有机会暂时缓减，但应该不改再有银行卖盘及重组，亦即银行危机在美联储高息环境下有机会不断出现「贞子回魂」的情况，后市看美国政府会否最终推出「全保」手段，以安抚市场，若此料银行危机压力才得到释放。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2)      欧盘数据关注英国建筑PMI数据及欧零售销售，预期英PMI有改善机会，或同时支持金价；欧零售则预期月比改善，但依然处收缩状况，但当中要提防数据意外进一步收缩，若此则拖累金价。同时留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3)      美盘关注银行危机发展，西太平洋银行(Pacwest)及西部联盟银行(western alliance)股价表现料成为危机发展标竿，关注市场情绪转向，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。

4)      数据面留意美非农就业数据，市场预期就业职位有回软机会，失业率则有机会回升，若此则有机会为金价带来较大支持。（详看＂非农操作攻略＂）

5)      共和党提案有条件债务上限议案，但白宫扬言否决，或若造成违约恐慌，料为金价带来支持，市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

非农操作攻略

5月3日的美联储会议暗示暂时加息，若终值如预期偏软，料市场进一步炒作减息机会，进一步推升金价。按现在预期，终值只要在前值23.6万下方己经支持金价，若在18万下方，料金价又有新一轮较大支持。

操作上需要关注非农只是民调数据，所以出现终值落差的机会超过一半。所以，预期值只可以作为公告前的参考，不适合作为公告期间的入市考虑。此外，若公告后有美联储官员讲话，或有突发风险事件亦会影响行情。

三种入市策略

非农结果必须要有代表性，才会有明确的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1.          就业市场疲软（非农走差）一般可能性：就业人口在18万（预期）下方，失业率在3.6%或上方，劳动参与率在62.5%或下方；这情况下支持金价。技术目标可以看2067-2075区间，若有额外风险支持，可看2087-2097。

2.          就业市场吃紧（非农走强）存在机会：就业人口在23.6万（前值）上方，失业率在3.6%下方，劳动参与率在62.5%或上方；这情景下金价料受压。下压目标可以看2031-2026，若同时间避险情绪降温，可见2006-2016。

3.          就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介20万至34万间，失业率3.5%与3.6%间；这情景下，料金价以区间震荡为主，后段要视乎市场的解读。震荡区间看2050-2030。

后市留意通胀预期回升

英伦研究部提提大家，下周5月10日公告的通胀数据预期回升，年率有机会从5%升至5.2%，月比更有机会从0.1%升至0.4%，基于过去一个月能源价格回升，服务物价指数亦未见大幅回软，所以通胀回升的机会确存在，若此，料非农行情反映后，市场会重新忧虑加息压力，金价或有回软机会，留心，若非农意外走强，加上通长预期上扬的情况下，金价压力料进一步上扬。期间需要关注掉期市场6月及7月概率变化。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回2053上方多

目标：2059-2067区间，突破看2072,2079,2087,2097,2103,2125附近

止损：2048

上行后，回2040下方空

目标：2031-2027区间，突破看2015,2008,2003,1997,1991,1981,附近

止损：2045

操作策略解释：周二(2日)金价如预期以4小时10均线及5/3收市价区间震荡，构成上行三角形。理论上，若能回到5/3高位4小时收市价（2051）上方(以小时图，整根烛身在2051算)，技术面料再次上试历史高位，站稳突破看4月中FB161.8%(2097)区间，突破可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。现4小时云基线及10均线为短线重要支持，失守代表整固的幅度有机会放大，料回归4小时保力加区间行情，3月升轨维持是重要支持。

进阶技术面操作策略：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价上试4月FB127.8%(2070)，周图以2022年底及2023年升轨顶构成上行通道顶，同时3升轨为重要支持，目前不失3月升轨的情况下，较大机会续扬，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。若期间再失4小时20均线，料再进行区间整固，失3月升轨则暗示回吐放下，或下试5,10周线。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图