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【晨早点评】技术面提防金价失昨日收市价，昨黄金ETF有大手入场，但金价未有跟随大升，提防反差讯号

2023-05-09

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20230509

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20230509

精简开市评论：

周一盘路如英伦预期，市场等待通胀结果进入整固行情，由于就业数据依然坚挺，市场忧虑通胀回升，在加息恐惧及减息炒作中游走，金价未有进入单边行情。市场虽然押注美联储在下半年减息，但料每有就业及通胀数据相关数字，亦影响炒作情绪，金价行情波幅亦会放大。但市场对于金价大周期看好未有改变，黄金ETF持仓续增可以证明。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机及债务上限危机，同时虚拟资产会否再次出现崩溃或者再有大型虚拟资产平台破产亦受关注，美国地方银行危机造成资金紧缩，资金从地方银行流出之余，亦在虚拟资产流出，加上银行收紧信贷，虚拟平台继续爆雷，只是时间问题。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。料本周美通胀数据有机会是触发另一波较大行情的焦点。

美盘关注银行危机发展及虚拟资产危机，关注市场情绪转向，若风险升级，料支持金价；反之，若风险忧虑放缓，相信金价有一定压力。透过有关资产价格表现，可以掌握市场情绪变化。

日内拜登与共和党就债务上限作出谈判，谈判发展及市场反应值得关注。共和党提案「有条件」债务上限议案，白宫坚持要「无条件」提升上限，现市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初，若谈判维持没有结果，美国政府停摆及债务违约风险则逐步升温，困局升级对金价有一定支持。此外，关注美联储官员及耶伦讲话，提防讲话造成市况波动。

本周市场首要焦点为周三的美国4月消费物价指数(CPI)，预期数据影响减息炒作情绪。市场预期，美国4月CPI按月从0.1%升至0.4%，而同比持平5%，关注结果会否触发加息恐惧情绪，若终值意外走强，金价料有一定压力。

共和党提案有条件债务上限议案，但白宫扬言否决，或若造成违约恐慌，料为金价带来支持，市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初。

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

关注乌俄战事、经济复甦状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20230509

周一（8日）覆盘：周一A股作出反弹，支持金价；欧盘假期金价整固持平；而美盘以债务上限及通胀数据预期为主题，市场关注周二拜登与共和党会面结果及周三的通胀数据结果，虽然市场普遍认为最终谈判能订下协议，但由于共和民主两党较难得到共识，困局续拖延至财政出现紧竭，出现政府停摆的机会不低，而评级机构到时则有机会被迫下调美国信用评级，引发资产恐慌，因此有关议题正为金价提供支持。此外，全球最大虚拟币交易所再次停止用户提取比特币，虚拟币信心危机再次升温，部份虚拟资产资金流入黄金，亦支持金价。但由于通胀数据的不确定性，而在金价亦只属于区间整固为主。

覆盘点评：周一盘路如英伦预期，市场等待通胀结果进入整固行情，由于就业数据依然坚挺，市场忧虑通胀回升，在加息恐惧及减息炒作中游走，金价未有进入单边行情。市场虽然押注美联储在下半年减息，但料每有就业及通胀数据相关数字，亦影响炒作情绪，金价行情波幅亦会放大。但市场对于金价大周期看好未有改变，黄金ETF持仓续增可以证明。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机及债务上限危机，同时虚拟资产会否再次出现崩溃或者再有大型虚拟资产平台破产亦受关注，美国地方银行危机造成资金紧缩，资金从地方银行流出之余，亦在虚拟资产流出，加上银行收紧信贷，虚拟平台继续爆雷，只是时间问题。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。料本周美通胀数据有机会是触发另一波较大行情的焦点。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

欧盘数据关注多位欧央行官员讲话，若讲话支持非美，料亦利好金价；后市需要留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

美盘续关注媒体讨论主题，会否炒作通胀数据或央行行动预，讨论或影响市场情绪，为金价及股指带来明确机会，关注市场对加息及衰退预期，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。

日内拜登与共和党就债务上限作出谈判，谈判发展及市场反应值得关注。共和党提案「有条件」债务上限议案，白宫坚持要「无条件」提升上限，现市场预期美国政府可用资金只能维持到5月底至6月初，若谈判维持没有结果，美国政府停摆及债务违约风险则逐步升温，困局升级对金价有一定支持。

此外，关注美联储官员及耶伦讲话，提防讲话造成市况波动。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l 美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复甦及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
05-01(MON)	下挫(美元走强)	下挫	先扬后挫(第一共和宣布被接管/随后被大摩收购/美数据走强)
05-02	震荡	震荡微扬	上扬(JOLTS偏软/银行股续被抛售)
05-03(FOMC)	震荡	震荡	上扬(FED暗示暂停加息/西太平洋银行涉爆雷)
05-04	下挫(A股回软)	震荡	上扬(初请失业金人数上扬)
05-05	震荡	下挫(WGC指首季黄金需求下降)	下挫(非农走强/银行股反弹/美联储官员讲话鹰派)
05-08	上扬	震荡	上扬(虚币危机/债务上限困局)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
04-27	-3.76	926.28	利淡
04-28	--
05-01	-1.45	924.83	利淡
05-02	+3.47	928.3	利好
05-03	--
05-04	+1.74	930.04	利好
05-05	+1.73	931.44	利好
05-08	+5.78	937.55	利好

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳20周在线方，续受压，技术面21年62-60底有较大支持。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美掉期市场加息预期变化

数据日期	6月减息	6月维持/(加息25点)	7月「减」息机会
04-27	9.6%	66.2%(加息25点24.2%)
04-28	11.5%	64.6%(加息25点23.9%)
05-01	3.9%	72.3%(加息25点23.8%)	43.1%
05-02	13.2%	86.3%(加息25点0.5%)	43.7%
05-03	12.6%	87.4%(加息25点0%)	60.2%
05-04	--	99.8%(加息25点0.2%)	52%(加息25点0.1%)
05-05	--	90.4%(加息25点9.6%)	38%(加息25点5.6%)
05-08	--	87.4%(加息25点12.6%)	33.6%(加息25点7.7%)

标普未走出震荡区间，大周期呈下行三角，关注22年9月升轨支持，若失近期升轨，料再测22年下降阻力，若回阻力下方，可以确认大周期下行，料回试22年底。若能突破2月顶，形态上呈头肩底，若确认料有较大反弹机会。以传统形态看，现4108,4195,4275有较大阻力，而3900,3808,3685有较大支持。

美元周图20周线遇阻力回软，理论上有机会回试1月底。若随后站稳，或有机会构双底，但若1月底无效，形态上呈下行旗形，料先试保力加底及100周线，大周期不排除要试130月线才找到支持，疫情美元危机期间美元就需要在130月线才站稳。留心，由于银行危机美联储己经联合加拿大央行、英伦银行、日本央行、欧洲央行及瑞士央行采取特别措施干预美元，美元短周期的技术面参考性不足。

金价上试4月FB127.8%(2070)，周图以2022年底及2023年升轨顶构成上行通道顶，同时3升轨为重要支持，目前不失3月升轨的情况下，较大机会续扬，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。若期间再失4小时20均线，料再进行区间整固，失3月升轨则暗示回吐放下，或下试5,10周线。

周图可见30周线为重要支持，站稳可以看保力加顶，接近100周线；失守30周线，料回20周线整固。日图可见，试81有阻力，或有回吐压力，而维持5天线上方维持看好。从4小时可以更清晰看见81阻力来自交错趋势线，以另一组趋势线看，短线回吐至78.7水平机会不低，失看菲波23.6%(77)，同位接近20周线。

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20230509

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：银行危机发展、美股业绩期、美通胀数据、美联储官员讲话、英国央行议息、日央行纪要、美债务上限危机、G7会议讨论(5月19-21日)、中国经济及乌俄战事发展。

5月10日公告的通胀数据预期回升，年率有机会从5%升至5.2%，月比更有机会从0.1%升至0.4%，基于过去一个月能源价格回升，服务物价指数亦未见大幅回软，所以通胀回升的机会确存在，若此，金价或有回吐压力。期间需要关注掉期市场6月及7月概率变化。

新一周就民主及共和党就债务上限的交峰与升温，美众议院议长麦卡锡宣布附带条件下暂停国债上限1年，但议案较难获得白宫及民主党同意，美财长耶伦己多次发表债务危机讲话，新讲话表示6月初即现金耗竭。若持续未能解决问题，料债务违约风险进一步推升金价， 2011年7月至8月同样的债务风波期间，金价就升逾过百美元。

新一周有多位美联储官员讲话，料周二的威廉斯及周的布拉德亦较受关注，两者在过去讲话亦偏向鹰派，若讲话维持鹰派态度，金价则有机会面对压力；反之，若鹰派背景官员讲话转鸽，料金价有进一步的较大升势。

新一周英国央行将进行议息，由于新公告英通胀回到双位数，加息压力料不低，市场预期英伦银行有机会加息25点，关注最终会否有进一步的加息行动，若意外加息高于25点，或进一步推升非美，亦带动金价。同时，市场亦关注日央行纪要，寻找新任央行行长植田和男的态度，若内容偏向长时间维持鸽派，不排除日圆续软，亦拖累金价。

商品能源方面，市场依然在评估油组减产影响，料全球摆工潮、欧美夏天开车旅游旺季及中国经济复甦，逐步支持油价，同时关注异常天气会否打击原油生产，亦有机会刺激油价。当然，不可以忽视拜登政府释放战略油的机会，美国战略油虽然只余下4.16亿桶，但不排除拜登政府为选票作出取舍。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20230509

短线操作精读：

债息及美联储加息预期，依然主导金价及非美走势，提防风险情绪回软打击金价升势。油价维持整固势头。标普有机会进行整固。

金价(顶整固)：日图呈黄昏之星，失收市价或回30天线、3月升轨及保力加底

银价(顶整固)：日图呈穿头破脚，失周五收市价或试日保力加底

油价(区间整固)：试日云区，守在云底上方料试云顶；失云底

标普(云顶整固)：标普或测周云顶区，失5周线看云区底或5天线料续试底

欧元(上行旗形)：站稳100周线，看250周线，上行旗形看1.15区间

美元(底整固)：测100周线，失看140周线

美日(顶整固)：关注3月升轨，失看周云区底