【黄金操作提示】通胀操作攻略／金价2035至2020持仓异常呆滞，或引发区间震仓

20230510

［晨早"黄金"提示］：周二（8日）覆盘：周二A股早段续有升势支持金价；欧盘缺乏焦点持平；美盘美联储官员维持对通胀忧虑及软着陆预期，缓减减息憧憬，为金价带来小幅回吐压力，而随后拜登与共和党就债务上债谈判未能达成共识，债务违约风险上升为金价带来进一步支持。而今早A股续受中加关系困扰，亦拖累金价。

覆盘点评：周二盘路如英伦预期，市场等待通胀结果进入整固行情，由于就业数据依然坚挺，市场忧虑通胀回升，在加息恐惧及减息炒作中游走，金价未有进入单边行情。市场虽然押注美联储在下半年减息，但料每有就业及通胀数据相关数字，亦影响炒作情绪，金价行情波幅亦会放大。但市场对于金价大周期看好未有改变，黄金ETF持仓续增可以证明。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。现在债务上限谈判成为重要的灰犀牛事件，新一轮谈判公告在周五举行，若续未能有任何进展，料进一步推升避险情绪，为金价带来支持。

日内美国4月消费物价指数(CPI)为市场重要关注焦点，预期数据影响减息炒作情绪。市场预期，美国4月CPI按月从0.1%升至0.4%，而同比持平5%，关注结果会否触发加息恐惧情绪，若终值意外走强，金价料有一定压力。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)      欧盘数据关注德CPI数据，预期有回软机会，但依然处于高位，关注市场如何解读结果，由于市场在欧央行加息预期及欧衰退风险中游走，若终值推动市场炒作欧衰退风险缓减加央行加息行动持续，料亦利好非美及金价；后市需要留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

4)      美盘关注银行危机发展及虚拟资产危机，关注市场情绪转向，若风险升级，料支持金价；反之，若风险忧虑放缓，相信金价有一定压力。透过有关资产价格表现，可以掌握市场情绪变化。

5)      美盘续关注媒体讨论主题，会否炒作通胀数据或央行行动预，讨论或影响市场情绪，为金价及股指带来明确机会，关注市场对加息及衰退预期，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。

6)      数据面留意美CPI消费物价指数，市场预期月比或有回升机会，同比则持平，若触发加息恐惧，金价或有较大压力。但若终值意外续软，料市场进一步炒作加息周期结束，为金价带来支持。（操作详见附件：通胀数据攻略）

7)      此外，关注美联储官员及耶伦讲话，提防讲话造成市况波动。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

通胀数据攻略

美国４月份通胀数据将于5月10日（今日）北京时间晚上8时30分公告，市场预期美国4月CPI按月从0.1%升至0.4%，而同比持平5%，虽然同比预期持平，但月比回升反映近期通胀压力力回升机会，有机会触发市场对美联储加息的忧虑。

透过期间高频数据，能源及服务物价亦有回升，而其余接近持平，反映月比回升的机会确存在。但由于拜登政府或从控制物价影响统计结果，同时统计涉及量化变量，所以还要等待公告最终结果。但留心一点，由于同比周期基数回软，同比终值持平的预期或出现落差机会。

4种场通胀终值影响金价的参考：

通胀数据对金价影响：

若通胀走强，金价或延续周期弱势：

若没有新风险事件爆发，若通胀数据意外走强，加上非农亦维持强劲的因素，料打击减息炒作，这时候加息不确定的情绪有机会延续，金价有机会持续受压，直至再有疲弱的经济数据、就业及通胀相关数据回软，或美联储多数具投票权官员维持鸽派态度，才能为金价带来支持。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回2031上方多

目标：2040-2044区间，突破看2049,2059,2067,2072,2079附近

止损：2028

上行后，回2043下方空

目标： 2034-2026区间，突破看2015,2004,1997,1994,1981,1975,1965附近

止损：2047

操作策略解释：周二(9日)金价如预期，在５天线及基线区间震荡，同以小时图保力加上区间整固。现在，日图4/5呈黄昏之星压力未减，若未能回云转换线，并再失上5/5收市价，再次下试30天线及3月升轨的机会不低，失守看4月下旬底及日保力加底。理论上，若能突破5天线，料先试14/4日顶，突破或再试4月顶站稳突破看现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，突破可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。留心，若试14/4日顶回软，结合4/5黄昏之星，料有机会构成双顶，失8/5日底（颈线）或有较大下挫压力，理论上有机会压破3月升轨，回试4月下旬底区。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价上试4月FB127.8%(2070)，周图以2022年底及2023年升轨顶构成上行通道顶，同时3升轨为重要支持，目前不失3月升轨的情况下，较大机会续扬，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。若期间再失4小时20均线，料再进行区间整固，失3月升轨则暗示回吐放下，或下试5,10周线。

4小時圖

天圖