【黄金操作提示】金价未能回５周线上方，维持４小时保力加区间整固，小时５均线可作短线操作参考

20230522

［晨早"黄金"提示］：周五（19日）覆盘：周五亚盘A股回升支持金价，欧盘欧PPI回升，欧央行加息预期支持非美及金价，由于美元近期升幅过急，市场借机回吐美元，为非美及金价提供超卖反弹机会；美盘缺乏重要焦点，早段一度炒作债务谈判不定性而表现震荡，然而随后鲍威尔讲话偏向鸽派，加上美盘收市前传出共和党谈判离场，亦支持金价。

覆盘点评：上周金价整体如英伦分析，不确定通胀状况及政策前景，加上拜登外访干预美元，亦为金价带来压力，而周五调整反映市场逐步回归现实，重炒作情绪回归看数据及美联储行动预期。虽然，鲍威尔最新讲话视为鸽派，但未改变未来政策视乎数据表现的决策方向，由于通胀及经济衰退风险不确定状况持续，料本周PCE物价指数及新一周就业数据重新主导市场焦点，本周有机会金价较为波动，因为周二美PMI有机会呈现收缩，而周三美联储会议纪要或偏向鸽派，即本周早段有机会金价获较多支持；但后段周四美GDP及初请就业数据或反映美国经济韧性持续，而周五核心PCE物价指数预期有较大回升，亦有机会打击金价。

美联储主席鲍威尔19日讲话表示，美国信贷收紧问题有机会为经济带来压力，缓减通胀压力力，所以，美联储的加息行动不必升至更高水平。鲍威尔同时指，美联储局对应银行危机的工具，阻止了情况恶化，但是硅谷银行和其他银行的问题，依然有机会波及美国经济。所以，银行业危机正在引发信贷收紧，或者对经济增长、就业和通胀构成压力。因此，美联储的加息行动或者不需要像实现其目标那样执行。当然，他补充表示，银行危机对于利率变动的影响幅度，仍然非常不确定。

关注日内美联储鹰派代表布拉德及戴利讲话，料市场关注讲话会否明确透露6月会议政策方向，早前两人亦己转向支持「视乎数据表现」作决定，若讲话进一步鸽派，比如跟防鲍威尔讲话，忧虑信贷紧缩状况，料金价有进一步支持。市场虽然押注美联储在下半年减息，但料每有就业及通胀数据相关数字，出现具代表性结果，料亦影响炒作情绪，金价行情波幅亦会放大。

从黄金ETF持仓续增，反映市场对于金价大周期看好未有改变，但在未有明确的减息讯号及风险爆发下，金价或再次呈震荡回软格局。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)  亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)  同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)  欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

4)  美盘关注银行危机发展，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

5)  美盘关注周一媒体炒作主题，或成为本周主导故事，为金价及股指带来明确炒作机会，关注市场对加息及衰退预期，若炒作主题缓减加息预期，料支持股指及金价；反之，若炒作主题推升加息预期，相信股指及金价亦有较大的回吐压力。

6)  拜登政府周一与共和党领袖讨论债务上限，市场预期美国政府可用资金(X日)只能维持到5月底至6月初，若未能谈判成功，料支持金价。提防拜登引用宪法第十四修正案避免债务违约，若此股指及金价或有机会有较大的震荡，虽然行径能避免债务违约风险，但此例一开美国政府有机会更滥印钞，行径同时打击美元的公信力。所以，金价或先受拜登行动缓减违务违约风险而下挫，但随后受美元公信力下降而支持。

7)  此外，关注美联储官员鹰派代表布拉德及戴利讲话，料市场关注讲话会否明确透露6月会议政策方向，早前两人亦己转向支持「视乎数据表现」作决定，若讲话进一步鸽派，比如跟防鲍威尔讲话，忧虑信贷紧缩状况，料金价有进一步支持。。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1978上方多

目标：1984-1988区间，突破看1994,2003,2011,2026,2037,2048附近

止损：1975

上行后，上行后，回1985下方空

目标：1975-1969区间，突破看1965,1959,1954,1950,1940,1935,1928附近

止损：1976

操作策略解释：

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价上试4月FB127.8%(2070)，周图以2022年底及2023年升轨顶构成上行通道顶，同时3升轨为重要支持，目前不失3月升轨的情况下，较大机会续扬，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。若期间再失4小时20均线，料再进行区间整固，失3月升轨则暗示回吐放下，或下试5,10周线。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图