【晨早点评】市场开始关注下周OPEC会议，提防沙特与俄罗斯争端，或造成意外行情（技术面己更新）

20230530

大家好。

香港平民股神曹仁超說過：「人一定會犯錯，但不可讓小錯變成大錯。」祝願大家亦能克服恐懼犯錯，並能從錯誤中成長。

20230530

精簡開市評論：

昨日金價如英倫分析，受假期及債談不確定因為做成窄幅波動。市場還在等待債務協議在美國國會審議最終結果，雖然協議落實減少美國債務違約風險，但協議細則或縮減未來美國政策經濟刺激能力，同時延續數月的爭議亦在打擊市場對美元穩定性的信心，亦即市場己有戒心，落實協議不一定如市場憧憬支持股指，加上股指己經累積一定升幅，回吐的壓力不容忽視。美元及美股早前因為債務違約風險受支持，料債務協議落實，資金有機會再次從美元及美股流進債市，若此，料金價有機會獲得支持。

日內關注美盤開市的資金情緒及媒體主題，相信資金情緒方向並未統一，早段呈震盪的機會不低。美數據面留意美20大城市房價指數及消費者信心數據，市場預期亦有回軟機會，金價或有支持。留心，由於美國政府續運用債務透支刺激市場，美國就業、房屋及消費市場因而存在韌性，所以不排除數據有落差機會。

本週最大焦點美國國會審議債務上限協議及美非農就業數據，債限焦點料進入高潮，料若國會通過協議，避險情緒回軟下或為金價帶來壓力；同時關注美國就業市場狀況，美聯儲以通脹及就業作為利率政策標竿，近期通脹數據並沒有進一步回軟，上週PCE物價指數更有回升趨勢，若就業數據依然吃緊，料加息預期有機會大幅回升，料再為股指及金價帶來壓力，而本週的非農就業數據雖然預期職位回軟至18萬，前值25.3萬，失業率亦由3.4%升至3.5%，若此，市場會解讀為就業市場放緩，緩減加息壓力，支持金價。但過去半年每次預期非農職位回軟至18萬亦是預期落空，當中大部份高於預期，部份更高於前值，所以，現在的非農預期只可以作為公告前的預期炒作。若終值又一次出現強於預期，料金價則再面對壓力。

其餘的市場焦點，還有美聯儲官員講話、中國PMI數據及非美國家通脹數據。料美聯儲官員講話有機會左右加息預期，可以關注講話後掉期市場變化；而中國復常是否能持續近期很受關注，若中國復甦若呈任何信心危機，亦拖累金價；而非美國家的通脹數據料影響市場對非美央行的政策預期，若非美央行加息預期回軟，料打擊非美貨幣亦拖累金價。市場雖然押注美聯儲在下半年減息，但料每有就業及通脹數據相關數字，出現具代表性結果，料亦影響炒作情緒，金價行情波幅亦會放大。

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注烏俄戰事、經濟復甦狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

20230530

週一（30日）覆盤：週一美國假期，加上債務協議的發展尚不明確，金價維持窄區間整固。

覆盤點評：昨日金價如英倫分析，受假期及債談不確定因為做成窄幅波動。市場還在等待債務協議在美國國會審議最終結果，雖然協議落實減少美國債務違約風險，但協議細則或縮減未來美國政策經濟刺激能力，同時延續數月的爭議亦在打擊市場對美元穩定性的信心，亦即市場己有戒心，落實協議不一定如市場憧憬支持股指，加上股指己經累積一定升幅，回吐的壓力不容忽視。美元及美股早前因為債務違約風險受支持，料債務協議落實，資金有機會再次從美元及美股流進債市，若此，料金價有機會獲得支持。

相信當債務上限關注度回落，市場會重新關注通脹及美聯儲加息預期變化。日內關注美盤開市的資金情緒及媒體主題，相信資金情緒方向並未統一，早段呈震盪的機會不低。留心，債務上限協議還面對國會審議的不確定因素，過去國會亦曾否決白宮預算提案的歷史並不可以忽視，雖然最終美國達成協議及避免債務違約為大概率事件，但並不代表在落實前市況會無風無浪，不能排除有炒家聯合部份議員，製造意外的投票結果，從而造成市場意外而獲利。

本週最大焦點美國國會審議債務上限協議及美非農就業數據，債限焦點料進入高潮，料若國會通過協議，避險情緒回軟下或為金價帶來壓力；同時關注美國就業市場狀況，美聯儲以通脹及就業作為利率政策標竿，近期通脹數據並沒有進一步回軟，上週PCE物價指數更有回升趨勢，若就業數據依然吃緊，料加息預期有機會大幅回升，料再為股指及金價帶來壓力，而本週的非農就業數據雖然預期職位回軟至18萬，前值25.3萬，失業率亦由3.4%升至3.5%，若此，市場會解讀為就業市場放緩，緩減加息壓力，支持金價。但過去半年每次預期非農職位回軟至18萬亦是預期落空，當中大部份高於預期，部份更高於前值，所以，現在的非農預期只可以作為公告前的預期炒作。若終值又一次出現強於預期，料金價則再面對壓力。

其餘的市場焦點，還有美聯儲官員講話、中國PMI數據及非美國家通脹數據。料美聯儲官員講話有機會左右加息預期，可以關注講話後掉期市場變化；而中國復常是否能持續近期很受關注，若中國復甦若呈任何信心危機，亦拖累金價；而非美國家的通脹數據料影響市場對非美央行的政策預期，若非美央行加息預期回軟，料打擊非美貨幣亦拖累金價。市場雖然押注美聯儲在下半年減息，但料每有就業及通脹數據相關數字，出現具代表性結果，料亦影響炒作情緒，金價行情波幅亦會放大。

從黃金ETF持倉續增，反映市場對於金價大週期看好未有改變，但在未有明確的減息訊號及風險爆發下，金價或再次呈震盪回軟格局。現在支持金價的焦點有：美聯儲減息憧憬、美經濟衰退危機、銀行危機、債務上限危機及虛擬資產崩盤風險。當然，即使長線續看好金價，但料更多資金入場後，波動性更會進一步放大，操作適合短線為主，忌盲目單向持倉。

2023年開局金價表現出色，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有炒作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。

日內關注操作：

今天的盤局，可以分為亞盤、歐盤及美盤，料各時段及重要公告亦有機會帶來行情機會。大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。各分列盤局如下：

1)  亞盤關注經濟刺激政策及央行貨幣政策。若出現回購收縮意向，或打擊股指，同時拖累金價；

2)  同時關注避險情緒及日本央行修改政策意向，若日央行未有轉向訊號，風險情緒降溫或推升美日，為金價帶來壓力。

3)  歐盤歐洲一系列通脹及經濟相關數據，留意市場對非美經濟前景及央行行動看法，同時關注非美債息與美債息落差，料若市場預期歐英衰退風險減少同時加息持續，有機會續支持非美及金價；反之，若市場對歐英經濟衰退憂慮加深，打壓非美及金價。

4)  美盤關注銀行危機發展，關注市場情緒轉向，可以留意KBW銀行指數，若KBW銀行指數再度大幅下挫，料打擊股指支持金價；反之，若KBW銀行指數大幅反彈，相信股指受支持，金價則有回吐壓力。

5)  美數據面留意美20大城市房價指數及消費者信心數據，市場預期亦有回軟機會，金價或有支持。留心，由於美國政府續運用債務透支刺激市場，美國就業、房屋及消費市場因而存在韌性，所以不排除數據有落差機會。

6)  拜登與共和黨領袖過去週末達成初步債務上限協議，目前待週三美國國會審議，基於協議較大機會通過，避險情回軟或為金價帶來壓力，但留心，由於美元及美股早前因為債務違約風險受支持，料債務協議落實，資金有機會再次從美元及美股流進債市，若此，料金價後市場消化情緒後重獲較大支持。

7)  此外，關注美聯儲官員偏鷹派巴爾金講話，料市場關注講話會否明確透露6月會議政策方向，早前巴爾金指通脹依然偏高，有持續加息需要，若講話進一步鷹派，或為金價帶來壓力；反之，若講話跟隨鮑威爾態度，憂慮信貸緊縮狀況，料金價有進一步支持。

市場人仕對經濟衰退的看法亦不要忽視，若投資銀行再度調升2023年經濟衰退機會，並鼓勵資金買入黃金避險，亦支持金價。反之，若認為經濟衰退的機會下降，而目前是資產訂價低谷的情況下，則對金價有一定壓力。

宏觀經濟影響金價要點：

l   美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢

l   銀行流動性危機依然影響市場情緒，雖然央行為市場注資，同時華爾街有自救行動，但相信只能暫時緩解市場恐慌，不排除續有系統性風險出現。

l   美債務上限危機，評級機構對美信用評級態度，若國會未能通過債限上限調升或延期，料對金價有一定支持。

l   關注日本央行決定及財務部對貨幣政策意向，市場揣測新任行長植田和男修改政策，若美日回軟或支持金價。

l   關注烏俄戰事升級及扎波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。

l   中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。

過去交易日金價在各時段主體表現：

黃金ETF持倉量：

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

若美國白宮因為油組決定再次考慮加大釋放戰略油，或為油價帶來壓力。目前市場預期伊朗若重獲出口原油權利，即時可以提供日70萬桶，而三個月至半年則提升至日160至200萬桶，時間上有機會可以填補歐盟年底對俄能源制裁的缺口。若此，油價或有新一輪壓力。同時不可以忽視黑天鵝札波羅熱核危機及俄截能源供應發展。若傳出核危機爆發，或歐能源危機升級，相信油價或有短週期的爆發波幅。

油價若未能站穩20週線上方，續受壓，技術面21年62-60底有較大支持。留意疫情、烏俄危機、美伊談判、OPEC+動向及資本市場情緒，技術面原油料呈震盪。

美掉期市場加息預期變化

金價週圖呈頂身懷六甲，未能守在上週收市位2010上方轉為弱勢，現天圖失三月升軌，下試50天線， 料若失50天線，下試20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)構成支持線(1973-1967)區間，接近日保力加底，若亦失守，則看20週線。理論上，若未能回4小時20均線上方，續看下行整固。現50天線有一定支持，提防若回4小時5均線上方，不排除先以4/1小時圖20均線整固，以 5/20天線盤整。

油價維持在週保力加下區震盪，現在必須回30週線上方才能回復單邊強勢，3月及5月底為重要支持，料經濟狀況及供求平衡未有重大改變下，區間整固行情料維持。

白銀100/30週線獲支持，現在20週線整固，若未能回到5週線上方，料續有整固壓力，若失100週線，料下試週雲頂及雲區。由於銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。目前21是要的支持亦接近生產成本價區。

標普續以120週線整固上揚，但大週期未改下行旗形，現20週線為重要牛熊線，現挑戰週雲區，若試頂呈乏力，料有機會再回試雲底，接近3月底部。

美元面對22年跌浪菲波23.6%（104）區間阻力，理論上若未能站穩突破，料回試今年底部，若能上破站穩，則有機會上試菲波38.2%(106.1)區間。

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20230530

新一週環球經濟焦點：

新一週最大焦點：美債務談判及銀行危機發展、美就業數據、美聯儲官員講話、虛擬幣崩潰風險、中國經濟及烏俄戰事發展。關注評級機構會否下調美國信用評級，與債談會否達成協議，若下調美國信用評級，料金價有一定支持；反之，若債談達成協議，或為金價帶來壓力。同時銀行危機的狀況亦不可忽視，美盤時段需要關注銀行板塊股價，若再有急回，料支持金價；反之，若板塊急速反彈，則對金價構成壓力。

新一週市場聚焦美國就業狀況及消費市場，週二美消費信心或失100關口，若此或引發衰退憂慮，支持金價；週三美JOLTS預期回升，或為金價帶來壓力；而週四ADP就業數據則預期呈現收縮，若此則大幅支持金價。

新一週（週五:2/6）將公告最受關注的美國非農就業數據，預期新增職位回軟至18萬，前值25.3萬，失業率則回升至3.5%，前值3.4%。若此，料金價有一定支持。留心美國就業市場存在韌性，拜登政府亦在干預就業市場，加上非農只是民調，過去半年多次預期就業職位回到20萬下方亦預期落空，較多出現是好於預期低於前值的狀況。

新一週有多位美聯儲官員講話，若講話維持鷹派態度，金價則有機會面對壓力；反之，若鷹派背景官員講話轉鴿，料金價有進一步的較大升勢。

商品能源方面，市場依然在評估油組減產影響，料全球擺工潮、歐美夏天開車旅遊旺季及中國經濟復甦，逐步支持油價，同時關注異常天氣會否打擊原油生產，亦有機會刺激油價。當然，不可以忽視拜登政府釋放戰略油的機會，美國戰略油雖然只餘下4.16億桶，但不排除拜登政府為選票作出取捨。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，亦值得關注。突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

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20230530

短線操作精讀：

金價(頂整固)：測日雲頂，若確認入雲，料試雲底

銀價(頂整固)：測日雲底及20週線，理論進入整固行情

油價(區間整固)：試近期底，站穩或呈雙底

標普(雲頂整固)：標普或測週雲頂區，失5週線看雲區底或5天線料續試底

歐元(上行旗形)：失日雲底，理論試20週線

美元(頂整固)：美元104區間呈乏力，或回測雲頂

美日(頂整固)：日圖呈穿頭破腳，失5天線料有回吐壓力

英美(上行旗形)：失10週線，理論試20週線

債息(震盪)：3%為重要支持，突破4.2%料試4.4%

強勢對：美日、美加

弱勢對：歐元、英鎊