【黄金操作提示】日央行喊停美元，或是重要美元见顶讯号。金价如预期半年升轨获支持，但料整固行情持续

20230531

［晨早"黄金"提示］：周二（31日）覆盘：周二亚盘A股走软拖累金价，欧盘中段日本央行、日本财务省及金融厅举特别会议，市场解读日本政府有机会干预偏软日圆，日圆受消息支持，美元受压，亦支持金价。美盘20大房价及消费信心高于预期，为金价带来回吐压力，但由于场炒作债务危机解除后，美国财政部会进一步发债，资金有机会再次从股市及美元流入债市，预期美元回软，支持金价。

覆盘点评：昨日金价如英伦分析，一方面日央行的突发讯号，或透露G7会议及债务危机期间的干预美元行情结束，同时市场开始转向关注债务协议落实后的美元及美债前景，亦为金价带来支持。美元及美股早前因为债务违约风险受支持，料债务协议落实，资金有机会再次从美元及美股流进债市，若此，料金价有机会获得支持。但相信现在美元回软及金价回升的势并不明显，后市还要透过数据评估美联储政策的预期，由于早前PCE物价指数回升，加上近期经济数据亦未有呈现疲软，市场再度忧虑加息机会。相信大方向还要待周五的非农就业公告。

相信当债务上限关注度回落，市场会重新关注通胀及美联储加息预期变化。日内关注欧失业人数，预期下降，若此支持非美及金价，随后接近美盘关注德国CPI数据，预期有回升机会，或推升非美央行加息预期，亦支持金价；美盘开市的资金情绪及媒体主题，数据面留意JOLTS职位人数，预期有回升机会，反映美国就业市场依然强劲，或打击金价。留心，债务上限协议还面对国会审议的不确定因素，过去国会亦曾否决白宫预算提案的历史并不可以忽视，虽然最终美国达成协议及避免债务违约为大概率事件，但并不代表在落实前市况会无风无浪，不能排除有炒家联合部份议员，制造意外的投票结果，从而造成市场意外而获利。

本周最大焦点美国国会审议债务上限协议及美非农就业数据，债限焦点料进入高潮，料若国会通过协议，避险情绪回软下或为金价带来压力；同时关注美国就业市场状况，美联储以通胀及就业作为利率政策标竿，近期通胀数据并没有进一步回软，上周PCE物价指数更有回升趋势，若就业数据依然吃紧，料加息预期有机会大幅回升，料再为股指及金价带来压力，而本周的非农就业数据虽然预期职位回软至18万，前值25.3万，失业率亦由3.4%升至3.5%，若此，市场会解读为就业市场放缓，缓减加息压力，支持金价。但过去半年每次预期非农职位回软至18万亦是预期落空，当中大部份高于预期，部份更高于前值，所以，现在的非农预期只可以作为公告前的预期炒作。若终值又一次出现强于预期，料金价则再面对压力。

其余的市场焦点，还有美联储官员讲话、中国PMI数据及非美国家通胀数据。料美联储官员讲话有机会左右加息预期，可以关注讲话后掉期市场变化；而中国复常是否能持续近期很受关注，若中国复苏若呈任何信心危机，亦拖累金价；而非美国家的通胀数据料影响市场对非美央行的政策预期，若非美央行加息预期回软，料打击非美货币亦拖累金价。市场虽然押注美联储在下半年减息，但料每有就业及通胀数据相关数字，出现具代表性结果，料亦影响炒作情绪，金价行情波幅亦会放大。

从黄金ETF持仓续增，反映市场对于金价大周期看好未有改变，但在未有明确的减息讯号及风险爆发下，金价或再次呈震荡回软格局。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1）亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2）同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3）欧盘看欧失业人数，预期下降，若此支持非美及金价，随后接近美盘关注德国CPI数据，预期有回升机会，或推升非美央行加息预期，亦支持金价；留意市场对非美经济前景及央行行动看法，同时关注非美债息与美债息落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

4）美盘关注银行危机发展，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

5）美数据面留意数据面留意JOLTS职位人数，预期有回升机会，反映美国就业市场依然强劲，或打击金价。留心，由于美国政府续运用债务透支刺激市场，美国就业、房屋及消费市场因而存在韧性，所以不排除数据有落差机会。

6）拜登与共和党领袖过去周末达成初步债务上限协议，目前待周三美国国会审议，基于协议较大机会通过，避险情回软或为金价带来压力，但留心，由于美元及美股早前因为债务违约风险受支持，料债务协议落实，资金有机会再次从美元及美股流进债市，若此，料金价后市场消化情绪后重获较大支持。

7）此外，关注美联储官员偏鹰派巴尔金讲话，料市场关注讲话会否明确透露6月会议政策方向，早前巴尔金指通胀依然偏高，有持续加息需要，若讲话进一步鹰派，或为金价带来压力；反之，若讲话跟随鲍威尔态度，忧虑信贷紧缩状况，料金价有进一步支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
05-22(MON)	下挫(-4)	震荡(~5)	下挫(-10)(布拉德鹰派讲话)
05-23	下挫(-12)	震荡(~)	上扬(+19)(PMI收缩/炒作债务违约)
05-24	先挫后扬(-4/+8)	先挫后扬(-8/+10)	下挫(-30)(美联储官员鹰派讲话/债谈触避险情绪推升美元)
05-25(GDP)	震荡(~5)	上扬(+10)	下挫(-20)(GDP/初情失业走强)
05-26(PCE)	上扬(+12)	先扬后挫(+10/-5)	下挫(-15)(PCE走强)
05-29	震荡(~8)	震荡(~8)	震荡(~8)
05-30	下挫(-10)	上扬(+20)	先挫后扬(-10/+10)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
05-22(MON)	+1.15	943.89	利好
05-23	-2.6	941.29	利淡
05-24	--
05-25	--
05-26	--
05-30	-1.73	939.56	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	6月维持/(加息25点)	7月「减」息机会
05-22	--	84.7%(加息25点15.3%)	--%(加息25点30.1%)
05-23	--	68.6%(加息25点31.4%)	--%(加息25点39.9%)
05-24	--	64.1%(加息25点35.9%)	--%(加息25点60.5%)
05-25	--	35.8%(加息25点64.2%)	--%(加息25点79.3%)
05-26	--	33.6%(加息25点66.4%)	--%(加息25点78.1%)
05-29	--	37%(加息25点63%)	--%(加息25点76.7%)
05-30

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1950上方多

目标：1957-1963区间，突破看1971,1984,1988,1994,2003,2011,2026附近

止损：1947

上行后，回1980下方空

目标：1971-1963区间，突破看1958,1948,1943,1937,1926,1916 附近

止损：1963

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周二(29日)金价如预期回４小时5均线上方回试区顶，同时回试10天线。
下行讯号	等待	金价试20 周线，失看30周线，现云底及30周线为重要支持， 操作上，失20周线看云底及30周线，失守下试3月20日顶与4月19日底反射趋势线。理论上，若未能回4小时20均线上方，续看下行整固。
震荡行情	现趋势	上周金价维持4小时保力区间整固，若能维持在上区整理，料回日云转换线(1960)上方，有机上试４月下旬主降轨（接近上周顶区），构三角整理。同时借保力加区间走。操作上，可以小时5均线作区间操作参考，以4小时保力加顶底及中轴为短线目标。
上行讯号	等待	金价需要回5周线（1994）上方，上行趋势才可确认，回看早前3月升轨趋势线，突破看14/4日顶，突破或再试4月顶站稳突破看现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间。
大周期	等待	突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A)    上破5/10顶	历史高区间
		B)     上破10天线	日保顶及5/10顶
		C)     突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D)  回5周线上方（1994）	3月升轨
		E)  回4小时20均线上方（1952）	4小时保顶区
		F)  回小时20均线上方（1945）	4小时保中/顶区
		G)    回5天线上方	20天线
	区间操作	H)    触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		I)       触日100天线轻多
		J)       触日云区顶轻多
		K)    ------
		L)     触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	M)   失4小时保中轴(1952)	4小时保加底
		N)   失22-26/5周收位(1945)	100天线(1935)
		O)    失100天线(1935)	120天线(1917)
		P)      -----
		Q)    -----
	区间操作	R)     -----
		S)    触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		T)    触20天线轻空
		U)     触5天线轻空
		V)     回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价上试4月FB127.8%(2070)，周图以2022年底及2023年升轨顶构成上行通道顶，同时3升轨为重要支持，目前不失3月升轨的情况下，较大机会续扬，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。若期间再失4小时20均线，料再进行区间整固，失3月升轨则暗示回吐放下，或下试5,10周线。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图