【黄金操作提示】金价天图呈底身怀六甲，日内若能在昨收市价（1961）上方属强势讯号，有机会上试20天线(1977-1980)区间

20230606

［晨早"黄金"提示］：周一（5日）覆盘：周一亚盘及欧盘缺乏焦点，延续「周一美元互换协议行情」，早段美元上扬金价受压。美联储与五大央行（加、英、日、欧、瑞）有常设美元互换机制，在银行危机及疫情高峰期亦入市买卖美元，美其名是维护美元的流通性，实质是六大央行透过进入市场干预汇价以达六国央行协议价，机制在5月开始改为7天互换，而大部份时间亦在周一亚欧时段进行，这亦是近数周的「周一美元互换协议行情」。美盘服务业PMI、工业订单及ISM制造业PMI亦疲软，为金价带来反抽。

覆盘点评：昨日金价整体如英伦分析，亚欧盘美元续受「周一美元互换协议行情」推升，打击金价。然而，美盘亦如预期开始反映真实资金取向，与美国经济实状，亦即美国经济逐步下走的状况未改，6月维持利率不变概率上扬，7月加息预期亦降温，债息回软，亦支持金价。料市场续关注美国经济状况、美债息表现及避险情绪，债务协议达成会否造成美财政部进一步发债，拖累美元相信是市场焦点，在6月13日美联储会议决议前，市场较大机会炒作6月维持不变，但随后续有加息机会的主调。

目前，金价尚未走出震荡格局，相信大方向要待6月13日CPI结果及14日美联储决议指引，甚至等待至6月22日鲍威尔出席国会听证会结果。因为面对美国经济依然过热，但面对信贷紧缩的困局下，美联储即使没有条件重施2022年大幅加息的手段，但官员们料续会运用讲话，尝试操控市场预期，营造进一步加息的预期，以打击通胀。留心，市场预期6月13日新公告美CPI同比从4.9%大幅回软至4.2%，月比则从0.4%跌至0.2%，料通胀回软预期对金价有一定支持。

本周美重要数据焦点较弱，周一ISM 服务业PMI、及周四初请失业金人数料较受关注，然而非美的焦点有机会更为抢眼，不排除本周美元主要受非美带动，从而左右金价。本周欧元区状公告一系列反映欧经济增长的数据，若欧数据反映增长持续及非美央行加息行动维持，料支持非美亦带动金价。此外，不可以忽视美股的回吐风险，美股市盈率己经表现偏高，人工智能的炒作己过头，受惠的龙头芯片股亦出现主要投资人减持，亦是回吐讯号，若美股出现较大回吐压力，料现时亦支持金价。同时，留意澳央行决议及OECD经济预测报告。

从黄金ETF持仓续增，反映市场对于金价大周期看好未有改变，但在未有明确的减息讯号及风险爆发下，金价或再次呈震荡回软格局。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)      欧盘关注英国建筑业PMI，预期有回软机会，或打击非美拖累金价；然而随后欧零售销售同比有机会改善，或再为非美及金价带来支持。留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

4)      美盘关注银行危机发展，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

5)      消息面关注世界银行与经济合作发展组织(OECD)的经济预测报告。世银将于今日公布环球经济展望报告，包括最新经济产出变幅预测；OECD则于周三公布其报告。若报告指经济衰退机会增加，料对金价有一定支持。反之，若报告指通胀压力持续，市场有能力接受央行持续加息，料对金价不利。

6)      拜登签署债务上限协议，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

7)      此外，留意鲍威尔、耶伦或美联储传声筒美Nick Timiraoas或投行要员讲话，提防讲话影响加息预期，造成市况波动。Nick Timiraos在非农公告后指，虽然结果未改6月政策维持不变预期，但最终利率顶部有机会高于市场预期。若7月加息压力增加，不排除再为金价及股指带来压力。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   美债务上限危机，评级机构对美信用评级态度，若国会未能通过债限上限调升或延期，料对金价有一定支持。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1947上方多

目标：1957-1963区间，突破看1967,1974,1982,1988,1994 附近

止损：1944

上行后，回1957下方空

目标：1953-1949区间，突破看1940,1935,1926,1915,1908附近

止损：1960

操作策略解释：

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价测半年升轨，月图在5月线获支持，周图呈底底十字星，或呈三角整固。若能回5周线及20天线上方，接近20年疫情底及21年8月苗底趋势线，料有能力重试周云转换线，上破可以早前3月升轨。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势，若失5月线料下压会放大，有机会回试20,30周线。单边行情的条件：「维持4小时20均线上方」，若条件失效，料再进行区间整固。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图