【黄金操作提示】金价1970-1940区间第「5」次有效，区间浪数接近5-8次后往往出现破坏，值得关注

20230609

［晨早"黄金"提示］：周四（8日）覆盘：周四亚盘A股获支持，同时支持金价；欧盘缺乏重要焦点，金价整固为主；美盘初青失业人数意外大幅高于前值及预期，美债息回软，非美及金价亦获支持。

覆盘点评：昨日金价整体如英伦分析，金价有待更重要的指引才能走出整固行情，在未有重要焦点指引下，金价跟随非美及债息表现发展。虽然昨日金价反弹，但以过去初请走软的支持相比，升幅较低，4小时明显受压在120均线，若未能回5周线上方，提防下行整固持续，若失现区底，不排除下试日保底1920-1910区间。市场续关注美国经济状况、美债息表现及避险情绪，债务协议达成会否造成美财政部进一步发债，拖累美元相信是市场焦点，在6月14日美联储会议决议前，市场较大机会炒作6月维持不变，但随后续有加息机会的主调。

从黄金及非美现货场外持仓可见，好仓捞底的情绪依然主导，同时大量持仓偏向好仓，这种不平衡状况值得留意，即使远期金价具多种因素支持看好，但由于现时市场有待重要焦点公告，不少持仓暂时离场，从黄金ETF持仓可见有关状况，流通量下降给予了大户机会入市，一方面透过压价，进行低吸；同以，以震仓套利。所以，在重大公告之前，不排除金价有机会出现较多技术不到位及假突破的现像，操作时必须要做好风险管理。

目前，金价尚未走出震荡格局，相信大方向要待6月13日CPI结果及14日美联储决议指引，甚至等待至6月22日鲍威尔出席国会听证会结果。因为面对美国经济依然过热，但面对信贷紧缩的困局下，美联储即使没有条件重施2022年大幅加息的手段，但官员们料续会运用讲话，尝试操控市场预期，营造进一步加息的预期，以打击通胀。留心，市场预期6月13日新公告美CPI同比从4.9%大幅回软至4.2%，月比则从0.4%跌至0.2%，料通胀回软预期对金价有一定支持。

本周美重要数据焦点较弱，本周欧元区状公告一系列反映欧经济增长的数据，若欧数据反映增长持续及非美央行加息行动维持，料支持非美亦带动金价。此外，不可以忽视美股的回吐风险，美股市盈率己经表现偏高，人工智能的炒作己过头，受惠的龙头芯片股亦出现主要投资人减持，亦是回吐讯号，若美股出现较大回吐压力，料现时亦支持金价。同时，留意澳央行决议及OECD经济预测报告。

从黄金ETF持仓续增，反映市场对于金价大周期看好未有改变，但在未有明确的减息讯号及风险爆发下，金价或再次呈震荡回软格局。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)  亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)  同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)  欧盘关注欧官员讲话，或透露下周欧央行行动预期，影响非美，并带动金价。留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

4)  美盘关注银行危机发展，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

5)  关注周五会否预先炒作下周数据及焦点预期，下周CPI预期回软，同时美联储预期维持利不变，若媒体炒作有关预期，料支持金价。反之，若市场出现焦点意外落差的忧虑，加息预期回升，料金价或面对较大压力。

6)  此外，留意鲍威尔、耶伦或美联储传声筒美Nick Timiraoas或投行要员讲话，提防讲话影响加息预期，造成市况波动。Nick Timiraos在非农公告后指，虽然结果未改6月政策维持不变预期，但最终利率顶部有机会高于市场预期。若7月加息压力增加，不排除再为金价及股指带来压力。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
05-29(MON)	震荡(~8)	震荡(~8)	震荡(~8)
05-30	下挫(-10)	上扬(+20)(日央行表态干预弱日圆)	先挫后扬(-10/+10)
05-31	先扬后扬(-8/+12)	下挫(-10)	先扬后挫(+19/-12)(债协达成/JOLTS走强)
06-01(IJC)	下挫(-5)	先挫后扬(-8/+10)	上扬(+20)(ISM制造业PMI收缩)
06-02(NFPR)	震荡(~8)(植田：日本通胀无法尽快实现2%目标)	震荡(~8)	下挫(-35)(非农职位超预期)
06-05(MON)	下挫(-8)	下挫(-8)	上扬(+20)(PMI偏软)
06-06	下挫(-8)	上扬(+10)(植田：当接近实现物价目标状讨论政策退出)	震荡(~10)
06-07	下挫(-5)	上扬(+5)	先扬后挫(+10/-20)(MBA抵押偏软/加央行加息25点)
06-08	上扬(+5)	震荡(~5)	上扬(+15)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
05-30	-1.73	939.56	利淡
05-31	--
06-01	--
06-02	--
06-05	+1.45	939.56	利好
06-06	-1.45	938.11	利空
06-07	-3.46	934.65	利空
06-08	--

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	6月维持/(加息25点)	7月「减」息机会
05-29	--	37%(加息25点63%)	--%(加息25点76.7%)
05-30	--	33.4%(加息25点66.6%)	--%(加息25点78.7%)
05-31	--	62.2%(加息25点37.8%)	--%(加息25点67.1%)
06-01	--	73.2%(加息25点26.8%)	--%(加息25点60.4%)
06-02	--	73.6%(加息25点26.4%)	--%(加息25点68.4%)
06-05	--	76%(加息25点24%)	--%(加息25点63.6%)
06-06	--	80.6%(加息25点19.4%)	--%(加息25点61.4%)
06-07	--	66.2%(加息25点33.8%)	--%(加息25点67.2%)
06-08	--	74.8%(加息25点25.2%)	--%(加息25点66.1%)

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：下行后，回1946上方多

目标：1957-1964区间，突破看1977,1983,1990,1994,2004,2009附近

止损：1943

上行后，回1958下方空

目标：1946-1941区间，突破看1937,1926,1915,1909,1900附近

止损：1962

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周四(7日)金价如预期从4小时保底回试中轴及过去一周顶区，小时保区与5小时均线操作依然有效。
下行讯号	等待	金价试100天线，现云底及30周线为重要支持， 操作上，失100天线看云底及30周线，失守下试3月20日顶与4月19日底反射趋势线。理论上，若未能回4小时20均线上方，续看下行整固。
震荡行情	现趋势	金价维持4小时保力区间整固，形态上有机会呈三角整理(半年升轨，４月内降轨)，料回20天线上方，才有会展现单边行情。操作上，可以小时5均线作区间操作参考，以4小时保力加顶底及中轴为短线目标。
上行讯号	等待	金价需要站稳5周线（1965）上方，上破30天线(1987)，上行趋势才可确认，回看早前3月升轨趋势线，突破看14/4日顶，突破或再试4月顶站稳突破看现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间。
大周期	等待	突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A)    上破5/10顶	历史高区间
		B)     上破10天线	日保顶及5/10顶
		C)     突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D)    回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E)     回5周线上方（1964）	3月升轨
		F)      回20天线上方（1979）	云顶区
		G)    回云顶区上方（1994）	云基线
		H)    回5天线上方	20天线
	区间操作	I)       触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J)       触日100天线轻多
		K)    触日云区顶轻多
		L)     ------
		M)   触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N)    失4小时保中轴	4小时保加底
		O)    失20周线(1938)	100天线(1940)
		P)      失100天线(1940)	120天线(1924)
		Q)    失120天线(1924)	30周线(1899)
		R)     -----
	区间操作	S)      -----
		T)     触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U)    触20天线轻空
		V)    触5天线轻空
		W)   回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价测半年升轨，月图在5月线获支持，周图呈底底十字星，或呈三角整固。若能回5周线及20天线上方，接近20年疫情底及21年8月苗底趋势线，料有能力重试周云转换线，上破可以早前3月升轨。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势，若失5月线料下压会放大，有机会回试20,30周线。单边行情的条件：「维持4小时20均线上方」，若条件失效，料再进行区间整固。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时

黄金日图

黄金周图