【黄金操作提示】金价中线及短线亦未完成下行整理

20230629

［晨早"黄金"提示］：周三（28）覆盘：周三亚盘缺乏焦点，关注美欧英日央行行长讲话；欧盘德消费景气大幅收缩，为欧元及金价带来压力；美盘欧英央行行长讲话亦维持鹰派加息态度，但市场开始忧虑央行加息行动为经济带来硬着陆风险；美联储主席鲍威尔亦维持鹰派加息讲话，加上日央行行长表示短期内续维持鸽派政策，亦为美元带来支持，打压金价。虽然随后陆续有英欧央行官员续发表支持加息言论，及安抚市场对经济衰退忧虑，但非美及金价所获支持有限。

覆盘点评：周三市况如英伦早前预期，美联储主席鲍威尔续维持鹰派讲话态度，相信除非通胀大幅回软或者经济亮红灯，否则未见美联储会改变态度，持续向市场表示有机会再度加息，但当接近决议时又表示视乎数据表现，续以政策预期延续打击通胀的能力。这种盘局下，料经济数据维持不温不少，对金价极为不利。

英伦研究部早指出市场一厢情愿看美国硬着陆暂时较难实现，美联储口硬手软的目的就是要制造软着陆，与央行行径对着干是一种不智行为，但未有硬着陆危机，不等如经济走好，更大机会只是温水煮蛙的格局，但这情况下金价亦未必受惠，因为缺乏风险爆发支持新一轮避险情绪。当然，由于美联储刻意营造不温不火的经济，料美元亦逐渐失去主体方向，非美及中国经济表现，有机会在新一周期较大左右美元及金价表现。

日内续关注欧央行行长会议及达沃斯论坛，美联储主席鲍威尔今天亦续有讲话，同时，亦不可以忽视美盘多个重要数据公告及拜登作出新政策公告，日内美GDP预期回软，同时初请或回升，若此则支持金价，但留心近期数据频频出现落差，不可不防数据再度走强，落差行情有机会为金价带来新压力；同时，传拜登将有新一轮的经济刺激方案，若属实，股指或有新一轮刺激，避险情绪及衰退预期降温，亦有机会为金价带来压力。

美盘后段留意市场会否炒作明日（周五）美5月个人消费开支物价(PCE)指数预期，市场预测核心PCE将持平4.7%，按月则升0.4%。市场普遍预期PCE有偏软机会，若此，或为金价带来支持。

金价如预期下试30周线，理论上跌势过急需要整理，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

2023年开局金价表现出色，留意市场对于美国经济衰退的忧虑会否加深，近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免，美银指在衰退下美元偏软，黄金有机会上扬20%。料市场若再有炒作经济衰退风险，亦支持金价。近期，高盛商品研究部亦表态，与去年一样，商品将是2023最佳投资对象，回报可能超过40%。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；

2)      同时关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

3)      欧盘关注美联储主席鲍威尔于欧央行行长会议讲话，相信鲍威尔续维持过去「视乎数字表现」论调，但若意外讲话有较为鹰派内容，或再为金价带来压力；反之，若鲍威尔意外转鸽，料金价有机会作出反抽。

4)      当中，留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

5)      美盘关注银行危机发展，关注市场情绪转向，可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

6)  日内续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

7)  数据面留意美GDP预期回软，同时初请或回升，或为金价带来支持。反之，若数据意外走强，则有机会为金价带来额外压力。同时，不可以忽视债息表现，债息若抽升，金价则面对压力。

8)      传拜登将有新一轮的经济刺激方案，若属实，股指或有新一轮刺激，避险情绪及衰退预期降温，亦有机会为金价带来压力。

9)      相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1914上方多

目标：1920-1926区间，突破1934,1940,1947,1955,1960,1970附近

止损：1911

上行后，回1925下方空

目标：1920-1913区间，突破看1910,1901,1897,1876,1866,1861,1850附近

止损：1928

操作策略解释：

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价失半年升轨测30周线，同时呈下行旗形，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件：「维持4小时20均线下方，续看淡」，若条件出现变化，料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方，上破30天线，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图