即市策略

【黄金操作提示】金价试20天线的过程不轻松，要有「颠簸＋崎岖＋抖动」的心理准备！或要等美盘后段才有新一轮反抽机会！

2023-07-05

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20230705

［晨早"黄金"提示］：周二（4）覆盘：周二美国假期，亚欧盘亦缺乏焦点，资金延续周一的技术趋势方向，但受制在主体的区间当中。人民币虽然多日回升，但料是受耶伦来访所影响，美国财长其他主要经济体，往往在来访前该些主体货币亦会出现规避所谓「货币操控国」的指控。所以真正的人民币走势料要在耶伦访华后才能更正确评估。

投资小智慧：看行情如看人，不要受短时间的表像影响，而需要看本质；短期表像往往并不代表真正的行情发展。选平台亦是一样，没有经过时间洗礼的，千万别轻信。

覆盘点评：昨日金价如英伦预期延续周一的技术区间行情，现关注6月及上周收市价1919，理论上若能站稳上方，有机会续构底部，但若失守即下行力量再次占上风。现在5周线及20天线亦有较大阻力，大周期反抽的讯号有待回到10,20周在线方才能确认，若未能回上方，金价较大机会反抽整固后再续新一轮下挫。

日内为美假后首天复市，料资金再度活跃，亦即行情波幅会放大及增加，所谓行情波幅增加，即更多转换行情。盘面上日内欧盘及美盘的数据及焦点，亦表现利淡金价，所以即使金价暂时技术面呈往20天线出发，但若今天数据如预期，金价或依然呈区间震荡机会不低。欧盘欧英多项PMI续弱，料打击非美，或拖累金价及油价。而美盘美工业订单预期回升，深夜的美联储会议纪要亦预期鹰派内容，而美联储鹰派官员随后讲话，亦对金价不利。这亦为甚么金价的上试20天过程不轻松，除非：1)数据大幅出现落差，即非美数据走强，美数据疲软；2)美联储态度转鸽；3)避险情绪再度升温；4)日央行政策出现调整或入市干预美日弱势。

本周最大焦点周五非农就业数据，市场预期职位有机会偏软，但周四多项就业相关数据料会左右预期，亦即行情在周四有机会进一步放大，现在市场预期周四初请失业人数回升，JOLTS职位回软，ADP就业人数亦回软，整体预期美国就业市场呈回软，利好金价。今晚后段会否预先炒作预期，值得关注。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1) 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2) 欧盘关注多项欧英PMI数据，预期亦有机会回软，或打击非美，拖累金价；此外，留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3) 数据面留意美工业订单，预期有偏软机会，若此，或为金价带来支持。留心，近期多项预期偏软的重要数据，亦出现落差为金价带来压力。同时，不可以忽视债息表现，债息若抽升，金价则面对压力。美盘后段关注会否预先炒作周四及五美就业数据回软的预期，若有金价后段或有反抽机会。

4) 相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
06-19(MON)	下挫	下挫	下挫(美假)
06-20	震荡	震荡	下挫(美房屋数据偏软)
06-21(鲍听证)	震荡	震荡	下挫(鲍指有加息机会)
06-22(鲍听证)	震荡	震荡	下挫(鲍指有官员支持加息两次)
06-23(俄危机)	震荡	上扬	先扬后挫
06-26	震荡	上扬	回落
06-27	上扬(人行升汇)	震荡	下挫(建筑许可、耐用品订单、消费信心及新屋销售造好)
06-28(ECBAM)	震荡	下挫	下挫(鲍讲话鹰派)
06-29(GDP)	震荡	震荡	先挫后扬(GDP,初请走强/二手楼疲弱)
06-30(PCE)	震荡	下挫	上扬(PCE回软)
07-03(MON)	下挫	下挫	上扬(PMI回软)
07-04(美假)	上扬(人行升汇)	先扬后挫	下挫

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
06-20	--
06-21	-1.73	932.3	利淡
06-22	-2.6	929.7	利淡
06-23	-2.6%	927.1	利淡
06-26	-1.44	925.66	利淡
06-28	1.15	926.81	利多
06-29	-2.31	924.5	利淡
06-30	02.6	921.9	利淡
07-03	--

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	7月维持/(加息25点)	9月「减」息机会
06-19	--	25.6%(加息25点74.4%)	--(加息25点78.7%)
06-20	--	23.1%(加息25点76.9%)	--(加息25点80.6%)
06-21	--	25.6%(加息25点74.4%)	--(加息25点78.5%)
06-22	--	23.1%(加息25点76.9%)	--(加息25点82%)
06-23	--	28.1%(加息25点71.9%)	--(加息25点76.1%)
06-26	--	24.4%(加息25点71.9%)	--(加息25点79.1%)
06-27	--	23.1%(加息25点76.9%)	--(加息25点82%)
06-28	--	18.2%(加息25点81.8%)	--(加息25点85.5%)
06-29	--	13.2%(加息25点86.8%)	--(加息25点90.5%)
06-30	--	12.6%(加息25点87.4%)	--(加息25点90.7%)
07-03	--	10.1%(加息25点89.9%)	--(加息25点92.1%)
07-04		12.6%(加息25点87.4%)	--(加息25点90.1%)

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1912上方多

目标：1919-1925区间，突破1930,1935,1940,1945,1955,1962,1970附近

止损：1911

上行后，回1923下方空

目标：1917-1912区间，突破看1907,1901,1895,1886,1876,1866,1861,1850附近

止损：1926

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周二(26日)金价如预期呈4小时底保力加区间整固。
下行讯号	关注	金价试30周线。理论上，若未能回4小时20均线上方，续按下行通道整固。失30周线料试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间
震荡行情	现趋势	金价若回4小时20均线上方，或呈保力区间整固，弱势情况下，或先以４小时保中轴及底(5周线)整理，理论上，需要站稳4小时20均线上方，才可换转弱势。操作上，可以小时5均线作操作讯号，以4小时保力加顶底及中轴为短线目标。
上行讯号	等待	金价需要站稳5周线（1944）上方，上破30天线(1957)，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。
大周期	等待	突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价失半年升轨测30周线，同时呈下行旗形，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件：「维持4小时20均线下方，续看淡」，若条件出现变化，料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方，上破30天线，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图

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