【晨早点评】油组会议消息多，短线更多机会/美债息待确认圆顶？或上行旗形？徦后复市，料资金重新活跃

20230705

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

精简开市评论：

周二美国假期，亚欧盘亦缺乏焦点，资金延续周一的技术趋势方向，但受制在主体的区间当中。人民币虽然多日回升，但料是受耶伦来访所影响，美国财长其他主要经济体，往往在来访前该些主体货币亦会出现规避所谓「货币操控国」的指控。所以真正的人民币走势料要在耶伦访华后才能更正确评估。

昨日金价如英伦预期延续周一的技术区间行情，现关注6月及上周收市价1919，理论上若能站稳上方，有机会续构底部，但若失守即下行力量再次占上风。现在5周线及20天线亦有较大阻力，大周期反抽的讯号有待回到10,20周在线方才能确认，若未能回上方，金价较大机会反抽整固后再续新一轮下挫。

日内为美假后首天复市，料资金再度活跃，亦即行情波幅会放大及增加，所谓行情波幅增加，即更多转换行情。盘面上日内欧盘及美盘的数据及焦点，亦表现利淡金价，所以即使金价暂时技术面呈往20天线出发，但若今天数据如预期，金价或依然呈区间震荡机会不低。欧盘欧英多项PMI续弱，料打击非美，或拖累金价及油价。而美盘美工业订单预期回升，深夜的美联储会议纪要亦预期鹰派内容，而美联储鹰派官员随后讲话，亦对金价不利。这亦为甚么金价的上试20天过程不轻松，除非：1)数据大幅出现落差，即非美数据走强，美数据疲软；2)美联储态度转鸽；3)避险情绪再度升温；4)日央行政策出现调整或入市干预美日弱势。

本周最大焦点周五非农就业数据，市场预期职位有机会偏软，但周四多项就业相关数据料会左右预期，亦即行情在周四有机会进一步放大，现在市场预期周四初请失业人数回升，JOLTS职位回软，ADP就业人数亦回软，整体预期美国就业市场呈回软，利好金价。今晚后段会否预先炒作预期，值得关注。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

20230705

周二（4）覆盘：周二美国假期，亚欧盘亦缺乏焦点，资金延续周一的技术趋势方向，但受制在主体的区间当中。人民币虽然多日回升，但料是受耶伦来访所影响，美国财长其他主要经济体，往往在来访前该些主体货币亦会出现规避所谓「货币操控国」的指控。所以真正的人民币走势料要在耶伦访华后才能更正确评估。

覆盘点评：昨日金价如英伦预期延续周一的技术区间行情，现关注6月及上周收市价1919，理论上若能站稳上方，有机会续构底部，但若失守即下行力量再次占上风。现在5周线及20天线亦有较大阻力，大周期反抽的讯号有待回到10,20周在线方才能确认，若未能回上方，金价较大机会反抽整固后再续新一轮下挫。

日内为美假后首天复市，料资金再度活跃，亦即行情波幅会放大及增加，所谓行情波幅增加，即更多转换行情。盘面上日内欧盘及美盘的数据及焦点，亦表现利淡金价，所以即使金价暂时技术面呈往20天线出发，但若今天数据如预期，金价或依然呈区间震荡机会不低。欧盘欧英多项PMI续弱，料打击非美，或拖累金价及油价。而美盘美工业订单预期回升，深夜的美联储会议纪要亦预期鹰派内容，而美联储鹰派官员随后讲话，亦对金价不利。这亦为甚么金价的上试20天过程不轻松，除非：1)数据大幅出现落差，即非美数据走强，美数据疲软；2)美联储态度转鸽；3)避险情绪再度升温；4)日央行政策出现调整或入市干预美日弱势。

本周最大焦点周五非农就业数据，市场预期职位有机会偏软，但周四多项就业相关数据料会左右预期，亦即行情在周四有机会进一步放大，现在市场预期周四初请失业人数回升，JOLTS职位回软，ADP就业人数亦回软，整体预期美国就业市场呈回软，利好金价。今晚后段会否预先炒作预期，值得关注。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2)      欧盘关注多项欧英PMI数据，预期亦有机会回软，或打击非美，拖累金价；此外，留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3)      数据面留意美工业订单，预期有偏软机会，若此，或为金价带来支持。留心，近期多项预期偏软的重要数据，亦出现落差为金价带来压力。同时，不可以忽视债息表现，债息若抽升，金价则面对压力。美盘后段关注会否预先炒作周四及五美就业数据回软的预期，若有金价后段或有反抽机会。

4)      相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。

油价若未能站稳20周线上方，续受压，技术面21年62-60底有较大支持。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

金价失半年升轨测30周线，同时呈下行旗形，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件：「维持4小时20均线下方，续看淡」，若条件出现变化，料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方，上破30天线，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。

油价维持在周保力加下区震荡，现在必须回30周在线方才能回复单边强势，3月及5月底为重要支持，料经济状况及供求平衡未有重大改变下，区间整固行情料维持。

标普续以120周线整固上扬，但大周期未改下行旗形，现20周线为重要牛熊线，现挑战周云区，若试顶呈乏力，料有机会再回试云底，接近3月底部。

欧元测30周线，失看周保力加底，接近3月底；料站稳回试20周线。

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20230705

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：美非农业数据及一系列就业参考数据、油组会议、澳央行会议、美联储官员讲话、美债息表现、白宫对回补战略油决定、伊朗核协议发展、中美沟通发展、中国经济复苏步伐、日央行干预软日圆态度、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

新一周最大焦点为美国非农就业数据，市场预期非农就业职位回软至20万，前值33.9万，失业率持续3.7%，而平均时薪持平0.3%，若此，市场或炒作美联储加息预期放缓，支持金价；但留心，在过去一年，超过一半的预期回软亦出现落空，主因美国就业市场扭曲状况持续，疫情造成蓝领就业市场供不应求，所以，需要提防数据落差的机会，加上过去一个月市场憧憬加息周期结束及股市畅旺，就有机会造成市场落差。

油组将在新一周进行会议，市场关注俄罗斯乱局后，油产协调会否出现变化，而上次减产后油价亦未有站稳，市场亦关注沙特会否有进一步的行动维护油价，若油组进一步减产，自然对油价有支持；反之，若油组对经济及需求前景悲观，但未作出任何行动，对油价有一定的压力。

商品能源方面，市场关注油组决定、欧美夏天开车旅游旺季、中国经济复苏步伐及美国战略油储备决定，若需求回升料逐步支持油价，同时关注异常天气会否打击原油生产，亦有机会刺激油价。当然，不可以忽视拜登政府释放战略油的机会，美国战略油虽然只余下4.16亿桶。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20230705

短线操作精读：

金价(下行整固)：5周,20天线构阻力

银价(下行整固)：试20天线，突破试5月降轨

油价(区间整固)：未能突破日云区维持弱势

标普(云顶整固)：半年升轨站稳，料试近期顶

欧元(上行整理)：或再测 120周线，乏力理论回5周线

美元(底整固)：试20周线，突破试周云底，乏力回日云底

美日(顶整固)：5天线上方维持升势，关注145央行干预红线

英美(上行整理)：测5月升轨，失看5月初顶

债息(震荡)：3%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、欧元、英镑

弱势对：美加、纽元、澳元

黄金日图

原油日图

标普日图

美元日图