【非农操作攻略】非农职位预期回软至22.5万，但ADP大升，反映非农存落差机会

美国6月非农就业数据将在(7月7日，今天)晚北京时间2030公告，预期职位人数跌至22.5万，前值33.9万，失业率持平3.7%，前值3.4%。若此，料提升减息憧憬，支持金价。

过去一年80%预期非农偏软亦落空

6月美联储会议暗示加息持续，市场正处于加息恐惧当中，即使预期非农走软，但近期数据多次出现强劲落差，亦打击市场炒作数据回软机会。料市场审慎等待公告。若终值如预期偏软，料金价有机会再获短线支持。但若非农并不是大幅跌至16万下方，即终值介22至18万间，料支持较为短暂。留心，美国就业市场存在韧性，过去一年每次预期职位在18万亦预期落空。所以数据落差的机会不能排除。

操作上需要关注非农只是民调数据，所以出现终值落差的机会超过一半。所以，预期值只可以作为公告前的参考，不适合作为公告期间的入市考虑。此外，若公告后有美联储官员讲话，或有突发风险事件亦会影响行情。

三种入市策略

非农结果必须要有代表性，才会有较大的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1.     就业市场疲软（非农走差）一般可能性：就业人口在22.5万（预期）下方，失业率在3.7%或上方，劳动参与率在62.6%或下方；这情况下支持金价。技术目标可以看1930-1940区间，若有额外风险支持，可看1936-1949。

2.     就业市场吃紧（非农走强）存在机会：就业人口在28.4万（季均值）上方，失业率在3.7%下方，劳动参与率在62.6%或上方；这情景下金价料受压。下压目标可以看1902-1895，若同时间避险情绪降温，可见1887-1878。

3.     就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介23万至28万间，失业率3.6%与3.8%间；这情景下，料金价以区间震荡为主，后段要视乎市场的解读。震荡区间看1901-1930。

新一周通胀焦点料受关注

英伦研究部提提大家，新一周续有美30年债拍卖，不排除债息在拍卖前续需要调升，以为美国政府筹集资金，若债息续升，金价及股指亦有压力。同时，新一周将公告通胀数据，料市场在评估就业状况后，会同时考虑通胀状况，以预测美联储7月加息决定。若非农如预期回软，而通胀数据亦放缓，加息预则有机会出现改变，为金价带来喘息空间。反之，若就业及通胀数据依然呈强韧，相信7月加息压力会持续。