【晨早点评】市场预期明日(12日)美通胀放缓/关注人民币回升步伐，料支持金价！/危险！鹰王布拉德今晚来势凶凶！

20230711

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20230711

精简开市评论：

周一亚欧缺乏市场焦点，金价受美债息影响偏软；美盘开市忧虑多位美联储鹰派官员讲话，债息抽升，金价一度受压，但随后债息在4.1%重要关口面对阻力回软，加上多位美联储官员未有进一步提升加息次数及幅度预期，在市场早消化加息两次预期的情况下，金价收复失地。后市由于个别美联储官员讲话较为保守，加上多项消胀预期及消费相关数据放缓，市场随之开始有声音再指加息周期接近结束，亦支持后市金价微扬。

昨日金价如预期呈周一窄区间行情，当中一度受债息震动影响，料本周亦要留意债息表现。金价现形态上构成头肩底／双底，相信本周通胀数据是否放缓，决定有关底形态能否实现。理论上，若通胀意外上扬，底形态则会失败，成为下行旗形，料重试1895区间，若大幅高于前值，不排除下试1880,1875区间。反之，若通胀偏软，则有机会推动底反抽，突破1930,1935颈区，有机会看1951,1955区间。然而，还有好坏参半的情况，亦即通胀趋势不明确，未能改变美联储加息行动，金价则呈震荡偏软，维持现区间整固，有待新一轮的数据或风焦点推动。

本周最大焦点为周三美6月消费物价指数(CPI)，市场预期年比3.1%，是2021年3月以来最低，核心CPI为5%，低于前一月的5.3%。若此或支持金价。但留心美国通胀存韧性，近期多项偏软预期重要数据亦呈落差，需要提防意外结果。此外，本周有多名美联储官员讲话料亦影响大市。同时周三美联储褐皮书亦不可以忽视。此外，本周亦是7月业绩期的开始，首要焦点是摩根大通，花旗及富国银行于周五公布的第二季业绩，除了业绩焦点，市场同时留意美国地方银行信贷危机的发展，上次爆点亦在业绩期期间。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

关注乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展，料续成为市场焦点。留意债息及美元表现，相信金价及油价波幅亦会较大。

20230711

周一（10日）覆盘：周一亚欧缺乏市场焦点，金价受美债息影响偏软；美盘开市忧虑多位美联储鹰派官员讲话，债息抽升，金价一度受压，但随后债息在4.1%重要关口面对阻力回软，加上多位美联储官员未有进一步提升加息次数及幅度预期，在市场早消化加息两次预期的情况下，金价收复失地。后市由于个别美联储官员讲话较为保守，加上多项消胀预期及消费相关数据放缓，市场随之开始有声音再指加息周期接近结束，亦支持后市金价微扬。

覆盘点评：昨日金价如预期呈周一窄区间行情，当中一度受债息震动影响，料本周亦要留意债息表现。金价现形态上构成头肩底／双底，相信本周通胀数据是否放缓，决定有关底形态能否实现。理论上，若通胀意外上扬，底形态则会失败，成为下行旗形，料重试1895区间，若大幅高于前值，不排除下试1880,1875区间。反之，若通胀偏软，则有机会推动底反抽，突破1930,1935颈区，有机会看1951,1955区间。然而，还有好坏参半的情况，亦即通胀趋势不明确，未能改变美联储加息行动，金价则呈震荡偏软，维持现区间整固，有待新一轮的数据或风焦点推动。

本周最大焦点为周三美6月消费物价指数(CPI)，市场预期年比3.1%，是2021年3月以来最低，核心CPI为5%，低于前一月的5.3%。若此或支持金价。但留心美国通胀存韧性，近期多项偏软预期重要数据亦呈落差，需要提防意外结果。此外，本周有多名美联储官员讲话料亦影响大市。同时周三美联储褐皮书亦不可以忽视。此外，本周亦是7月业绩期的开始，首要焦点是摩根大通，花旗及富国银行于周五公布的第二季业绩，除了业绩焦点，市场同时留意美国地方银行信贷危机的发展，上次爆点亦在业绩期期间。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2)      欧盘早段欧英数据预期或支持非美及金价，但后段数据或再为非美及金价带来压力。留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3)      关注市场炒作焦点变化，市场开始适应加息预期，面对业绩期或进入贪婪模式，此外关注包括中美关系发展、本周业绩期预期、通胀及美联储政策预期。若炒作通回软，美联储预期维持利不变，料支持金价。反之，若市场忧虑通胀回升，及政策有机会改变，加息预期回升，料金价或面对较大压力。同时，留意美财政部公告，或透露发债计划，或造成债息震荡，左右金价。

4)      美盘留意鹰派美联储官员布拉德现身，不排除亦维持鹰派态度，若进一步推升市场加息预期次数，或为金价带来压力；若意外鹰转鸽，料提升减息憧憬，支持金价。同时，不可以忽视债息表现，债息若抽升，金价则面对压力。后市留意会否炒作明日通胀回软预期，若有，则支持金价。

5)      相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

供求平衡未明确，油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

油价若未能站稳20周线上方，续受压，技术面21年62-60底有较大支持。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

金价失半年升轨测30周线，同时呈下行旗形，未能回5周线上方的情景下，新一周或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要破坏3月至今的下行阻力，才能改变弱势。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件：「维持4小时20均线下方，续看淡」，若条件出现变化，料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方，上破30天线，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。

油价维持在周保力加下区震荡，现在必须回30周在线方才能回复单边强势，3月及5月底为重要支持，料经济状况及供求平衡未有重大改变下，区间整固行情料维持。

白银100/30周线获支持，现在20周线整固，若未能回到5周线上方，料续有整固压力，若失100周线，料下试周云顶及云区。由于银的工业特性，经济衰退料打击工业需求，银价或有额外的压力。目前21是要的支持亦接近生产成本价区。

标普续以120周线整固上扬，但大周期未改下行旗形，现20周线为重要牛熊线，现挑战周云区，若试顶呈乏力，料有机会再回试云底，接近3月底部。

欧元测30周线，失看周保力加底，接近3月底；料站稳回试20周线。

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20230711

新一周环球经济焦点：

新一周最大焦点：美欧中日通胀相闗数据、油组月报、新西兰及加拿大央行会议、美联储官员讲话、美债息表现、白宫对回补战略油决定、伊朗核协议发展、中美沟通发展、中国经济复苏步伐、日央行干预软日圆态度、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

全球主要经济体通胀状况料是新一周重要话题，美通胀状况是市场重中之中，市场关注通胀压力会否迫示央行进一步收紧货币政策；同时，中美互访发展及中国经济复预期能否逐步回稳，亦是市场最为关注事项，若会面后美方撤除部份制裁，料缓和市场忧虑情绪，支持股指及金价；反之，若续有进一步制裁，料股指及人民币或续有压力，亦拖累金价；新一周有多位美联储鹰派官员露面，亦有机会再为市场带来压力。

此外，非美经济状况及央行政策亦有机会影响美元及金价表现，新一周新西兰及加拿大央行会否进一步加息，亦有机会影响市场对美联储未来决定的预期，而欧英近期的经济衰退忧虑回升，亦是不可以忽视，若市场忧虑非美经济体衰退机会增加，或拖累金价。新一周亦有多个年期美债拍卖，美国政府由于早前债务危机延后发债，急需补充资金，不排除续推升债息及吸引投标，债息抽升对金价并不有利。

商品能源方面，市场关注油组决定及前景预期、欧美夏天开车旅游旺季、中国经济复苏步伐及美国战略油储备决定，若需求回升料逐步支持油价，同时关注异常天气会否打击原油生产，亦有机会刺激油价。当然，不可以忽视拜登政府释放战略油的机会，美国战略油虽然只余下4.16亿桶。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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20230711

短线操作精读：

金价(下行整固)：金价需要回20周线上方，才能确认反抽

银价(下行整固)：试20天线，突破试5月降轨

油价(区间整固)：油价触20周线，若失4Ｈ20均线可空

标普(云顶整固)：标普若失20天线，料试 30天线

欧元(上行整理)：欧元大周期进入三角整理

美元(底整固)：美元若失近期底，下行旗形可确认

美日(顶整固)：美日若失上周收市价，或试140区间

英美(上行整理)：英镑或构双顶，若失4Ｈ20均线可空

债息(震荡)：3.9%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美加、纽元、英镑

弱势对：美日

黄金日图

原油日图

标普日图

美元日图