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即市策略

【黄金操作提示】通胀操作攻略/市场过度炒作预期,提防落差做成钟摆行情

20230712


[晨早"黄金"提示]:周二(11日)覆盘:周二亚欧盘期间,非美数据配合及炒作美通胀回软预期,亦支持人民币及主要非美货币回升,当中媒体传日央行有机会改YCC决定及美加息周期接近结束,支持金价较多。美盘缺乏重要数据,美联储官员讲话维持加息行动预期,为金价带来部份回吐。

投资小智慧:在学习投资之前,投资者必须先了解自己,找出个人的偏见及对世界的误解,并查找个人的不足与优势!以免因为个人的误解而作错决定,避免因为个人情绪抗拒改变,并针对不足作出填补,同时发挥个人的优势。

「我是对的」的想法害了不少人!事实上错对不重要,了解本质才重要,透过了解本质,掌握规律及条件,从节奏中获利。

我们必须要接受个人很多时候对世界有很多偏见,比如从第一观感去看人或事,但这些行为往往让自己吃亏。看实事,做实事,是成功投资者的不二法则。

覆盘点评:昨日金价如预期炒作通胀回软预期,当中一度受美联储官员讲话影响,料本周亦要留意美联储官员的态度。金价现形态上构成头肩底/双底,相信本周通胀数据是否放缓,决定有关底形态能否实现。理论上,若通胀意外上扬,底形态则会失败,成为下行旗形,料重试1895区间,若大幅高于前值,不排除下试1880,1875区间。反之,若通胀偏软,则有机会推动底反抽,突破1930,1935颈区,有机会看1951,1955区间。然而,还有好坏参半的情况,亦即通胀趋势不明确,未能改变美联储加息行动,金价则呈震荡偏软,维持现区间整固,有待新一轮的数据或风焦点推动。

本周最大焦点为日内美6月消费物价指数(CPI),市场预期年比3.1%,是20213月以来最低,核心CPI5%,低于前一月的5.3%。若此或支持金价。但留心美国通胀存韧性,近期多项偏软预期重要数据亦呈落差,需要提防意外结果。此外,本周有多名美联储官员讲话料亦影响大市。同时周三美联储褐皮书亦不可以忽视。此外,本周亦是7月业绩期的开始,首要焦点是摩根大通,花旗及富国银行于周五公布的第二季业绩,除了业绩焦点,市场同时留意美国地方银行信贷危机的发展,上次爆点亦在业绩期期间。

黄金ETF持仓出现连续流出,关注持仓变化趋势,若再度出现持续流出,料对金价不利。现在支持金价的焦点有:美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然,即使长线续看好金价,但料更多资金入场后,波动性更会进一步放大,操作适合短线为主,忌盲目单向持仓。

日内关注操作:


今天的盘局,可以分为亚盘、欧盘及美盘,料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下:


1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向,或打击股指,同时拖累金价; 同时,关注避险情绪及日本央行修改政策意向,若日央行未有转向讯号,风险情绪降温或推升美日,为金价带来压力。

2)      欧盘早段欧英数据预期或支持非美及金价,但后段数据或再为非美及金价带来压力。留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法,同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差,料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续,有机会续支持非美及金价;反之,若市场对欧英经济衰退忧虑加深,打压非美及金价。

3)      关注市场炒作焦点变化,市场开始适应加息预期,面对业绩期或进入贪婪模式,此外关注包括中美关系发展、本周业绩期预期、通胀及美联储政策预期。若炒作通回软,美联储预期维持利不变,料支持金价。反之,若市场忧虑通胀回升,及政策有机会改变,加息预期回升,料金价或面对较大压力。同时,留意美财政部公告,或透露发债计划,或造成债息震荡,左右金价。

4)      美盘留意美6月消费物价指数(CPI),市场预期年比3.1%,是20213月以来最低,核心CPI5%,低于前一月的5.3%。若此或支持金价。但留心美国通胀存韧性,近期多项偏软预期重要数据亦呈落差,需要提防意外结果。同时,不可以忽视债息表现,债息若抽升,金价则面对压力。后市留意会否炒作明日通胀回软预期,若有,则支持金价。

5)      相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定,若讲话进一步推升加息预期,料打击金价;反之,若市场认为美联储加息周期见顶,反新炒作减息机会,对金价则有支持。


市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视,若投资银行再度调升2023年经济衰退机会,并鼓励资金买入黄金避险,亦支持金价。反之,若认为经济衰退的机会下降,而目前是资产订价低谷的情况下,则对金价有一定压力。

通胀数据攻略


美国6月份通胀数据将于712日(今日)北京时间晚上830分公告,市场预期年比3.1%,是20213月以来最低,核心CPI5%,低于前一月的5.3%。若此,料亦场炒作美联储加息周期接近结束,或甚至加息力度放缓,支持金价。


透过期间高频数据,气油、房屋、食物、二手车价格亦回软,但木材及服务业物价依然见韧性,早前公告的PCE物价亦有回软,但要提防市场高估回软幅度。留心,市场己经预先炒作通胀回软,若回软幅度不及预期,料有钟摆的反差行情。周二行情又反映有CPI漏出的冲高表现,但有待终值证明。


4种通胀终值影响金价的参考:


通胀数据对金价影响:

通胀状况

通胀数据(月比

炒作预期解读

对金价影响

目标区间

低于预期

低于0.2%

暂停加息

大幅利好

1992-1956

略低于预期

0.2%

9月加息预期降温

利好

1985-1952

市场预期

0.3%

加息周期接近结束

先扬后挫整固

1962-1934

大幅高于预期

高于0.3%

加息次数或增

大幅打压

1915-1902


不可以忽视意外落差机会:

由于美国经济状况存在韧性,近期多个预期偏软数据亦意外走强,而目前预期回软幅度较大,所以出现落差的机会亦较高,不排除结果是高于预期,低于前值,若此,要看终值处于接近预期还是前值水平,但由于市场充份炒作预期,只要不及预期低位,亦会带来金价回吐压力。而这结果更加不改加息行动预期盘局,金价则有机会续受困绕偏软。

当然,由于美通胀数据有较多政府干预的状况,若拜登政府执意制造通胀回软,而终值如预期或低于预期,料亦为金价带来进一步的升幅,但留心,这只是周期的情绪炒作,而不是真正的底部机会,以盘局及技术面,若没有新一轮风险因素,金价还正面对压力。

宏观经济影响金价要点:


l   续关注市场对美中关系发展预判,若美方撤除部份对中制裁,料市场炒作中美关系回暖,或调升中国经济预期,支持金价;反之,若市场忧虑巴里岛协定事件重演,不排除美股续借好消息出货,资金流入债市及美元,或续拖累金价

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪,虽然央行为市场注资,同时华尔街有自救行动,但相信只能暂时缓解市场恐慌,不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数,若KBW银行指数再度大幅下挫,料打击股指支持金价;反之,若KBW银行指数大幅反弹,相信股指受支持,金价则有回吐压力。

l   债务危机解除,市场预期财政部有机会大幅发债,关注美债息变化,若债息回软,料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向,市场揣测新任行长植田和男修改政策,若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展,若传出突发危机消息,料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响,若市场忧虑加深,料打击金价及油价。


过去交易日金价在各时段主体表现:

亚盘

欧盘

美盘

06-19(MON)

下挫

下挫

下挫(美假)

06-20

震荡

震荡

下挫(美房屋数据偏软)

06-21(鲍听证)

震荡

震荡

下挫(鲍指有加息机会)

06-22(鲍听证)

震荡

震荡

下挫(鲍指有官员支持加息两次)

06-23(俄危机)

震荡

上扬

先扬后挫

06-26

震荡

上扬

回落

06-27

上扬(人行升汇)

震荡

下挫(建筑许可、耐用品订单、消费信心及新屋销售造好)

06-28(ECBAM)

震荡

下挫

下挫(鲍讲话鹰派)

06-29(GDP)

震荡

震荡

先挫后扬(GDP,初请走强/二手楼疲弱)

06-30(PCE)

震荡

下挫

上扬(PCE回软)

07-03(MON)

下挫

下挫

上扬(PMI回软)

07-04(美假)

上扬(人行升汇)

先扬后挫

下挫

07-05

震荡

上扬

下挫(美联储会议纪要鹰派)

07-06

上扬

上扬

下挫(ADP意外升至年高)

07-07(NFPR)

上扬

上扬

先扬后挫(非农职位偏软/失业率下降)

07-10(MON)

震荡

震荡

先挫后扬(债息冲高回软)

07-11

上扬

上扬

下挫(FED官员维持鹰派)


黄金ETF持仓量:

增减

净持仓量(吨)

影响金银

06-20

--

06-21

-1.73

932.3

利淡

06-22

-2.6

929.7

利淡

06-23

-2.6%

927.1

利淡

06-26

-1.44

925.66

利淡

06-28

1.15

926.81

利多

06-29

-2.31

924.5

利淡

06-30

-2.6

921.9

利淡

07-03

--

07-05

-4.04

917.86

利淡

07-06

--

07-07

-2.6

915.26

利淡

07-10

--

07-11

-0.31

914.95

利淡


美*市场加息预期变化

数据日期

6

7维持/(加息25)

9「减」机会

06-19

--

25.6%(加息2574.4%)

--(加息2578.7%)

06-20

--

23.1%(加息2576.9%)

--(加息2580.6%)

06-21

--

25.6%(加息2574.4%)

--(加息2578.5%)

06-22

--

23.1%(加息2576.9%)

--(加息2582%)

06-23

--

28.1%(加息2571.9%)

--(加息2576.1%)

06-26

--

24.4%(加息2571.9%)

--(加息2579.1%)

06-27

--

23.1%(加息2576.9%)

--(加息2582%)

06-28

--

18.2%(加息2581.8%)

--(加息2585.5%)

06-29

--

13.2%(加息2586.8%)

--(加息2590.5%)

06-30

--

12.6%(加息2587.4%)

--(加息2590.7%)

07-03

--

10.1%(加息2589.9%)

--(加息2592.1%)

07-04

12.6%(加息2587.4%)

--(加息2590.1%)

07-05

--

11.3%(加息2588.7%)

--(加息2591.1%)

07-06

--

7.6%(加息2592.4%)

--(加息2594.5%)

07-07

--

7.6%(加息2592.4%)

--(加息2594.3%)

07-10

--

7.6%(加息2593.6%)

--(加息2595.1%)

07-11

--

7.6%(加息2593.6%)

--(加息2594.2%)


目前在多种市场情绪拉扯下,相信金价维持大区间震荡的机会不低,料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪,技术面黄金或维持震荡。


操作建议:


场景一:通胀高于预期/低于前值/维持整固盘局(机会较大)

操作建议:下行后,回1913上方多

目标:1919-1922区间,突破看1930,1936,1944附近

止损:1960

上行后,回1936下方空

目标:1927-1921区间,突破看1914,1905,1897附近

止损:1939


场景二:通胀如预期大幅走软/减息炒作(市场憧憬)

下行后,回1940上方多

目标:1947-1952区间,突破看1957,1963,1969,1981附近

止损:1937

上行后,回1956下方空

目标:1952-1947区间,突破看1940,1932,1920附近

止损:1959


场景三:通胀持平或高于前值/加息压力增加(机会较低)

下行后,回1906上方多

目标:1914-1919区间,突破看1922,1930,1936,1944附近

止损:1901

上行后,回1933下方空

目标:1920-1910区间,突破看1904,1897,1876,1861,1850附近

止损:1988


操作策略解释:

状况/机会

内容

技术覆盘

准确

周二(11)金价如预期续在4小时保力加上区间整固。

下行讯号

关注

金价试30周线。理论上,若未能回4小时20均线上方,续按下行通道整固。30周线料试1900区间,大周期较有力支持,看20227月底及20232月底构成趋势线,接近10月线区间

震荡行情

现趋势

金价若回4小时20均线上方,或呈保力区间整固,弱势情况下,或先以4小时保中轴及底(5周线)整理,理论上,需要站稳4小时20均线上方,才可换转弱势操作上,可以小时5均线作操作讯号,以4小时保力加顶底及中轴为短线目标。

上行讯号

等待

金价需要站稳5周线(1944)上方,上破30天线(1957),上行趋势才可初步确认,回看过去一季降轨,突破看23年升轨底及日云顶。

大周期

等待

突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间,可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间,随后看20223月跌浪127.2%(2193)区间。从月图可见自202311月升浪呈上行旗形,这浪升浪达2100区间十分合理。


进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值,操作要结合合理溢价及考虑市场噪音):

方案

操作

目标

好仓

趋势操作

A)    上破5/10

历史高区间

B)     上破10天线

日保顶及5/10

C)     突破历史高(2077)看多

4月中FB161.8%

D)    4小时5均线上方

4小时保中轴/

E)     5周线上方

3月升轨

F)      20天线上方

云顶区

G)    回云顶区上方

云基线

H)    5天线上方

20天线

区间操作

I)       触日保底区回稳轻多

4小时保力加及云区间作操作

J)       触日100天线轻多

K)    触日云区顶轻多

L)     ------

M)   20年疫情底(3)21年疫苗底(8)支持线轻多

空仓

趋势操作

N)    4小时保中轴

4小时保加底

O)    20周线

100天线

P)      100天线

120天线

Q)    120天线

30周线

R)     -----

区间操作

S)      -----

T)     4小时保力中轴轻空

4H保力加底、30天线

U)    20天线轻空

V)    5天线轻空

W)   4H5MA下方轻空


预期波幅:5-30美元


风险披露声明:投资涉及风险,本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。


金价失半年升轨测30周线,同时呈下行旗形,未能回5周线上方的情景下,新一周或沿现有下行通道下试1900区间,大周期较有力支持,看20227月底及20232月底构成趋势线,接近10月线区间;金价必须要破坏3月至今的下行阻力,才能改变弱势。从月图可见,必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件:「维持4小时20均线下方,续看淡」,若条件出现变化,料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方,上破30天线,上行趋势才可初步确认,回看过去一季降轨,突破看23年升轨底及日云顶。


大周期看,若能回3月升轨上方,较大机会重试过去顶,突破4月FB127.8%(2070),看4月中FB161.8%(2097)区间,大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间,随后看2022年3月跌浪127.2%,(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形,这浪升浪达2100区间十分合理。


黄金4小时图


黄金日图


黄金周图