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即市策略

【晨早点评】市场预期美通胀放缓,炒作加息周期结束/明日有OPEC月报、美初请失业、美PPI/债息4.1%乏力,理论回试3.9-3.8%区间

20230712

大家好。


香港平民股神曹仁超说过:「人一定会犯错,但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错,并能从错误中成长。


20230712

精简开市评论:

周二亚欧盘期间,非美资料配合及炒作美通胀回软预期,亦支持人民币及主要非美货币回升,当中媒体传日央行有机会改YCC决定及美加息周期接近结束,支持金价较多。美盘缺乏重要资料,美联储官员讲话维持加息行动预期,为金价带来部份回吐。

投资小智慧:在学习投资之前,投资者必须先了解自己,找出个人的偏见及对世界的误解,并查找个人的不足与优势!以免因为个人的误解而作错决定,避免因为个人情绪抗拒改变,并针对不足作出填补,同时发挥个人的优势。

「我是对的」的想法害了不少人!事实上错对不重要,了解本质才重要,透过了解本质,掌握规律及条件,从节奏中获利。

我们必须要接受个人很多时候对世界有很多偏见,比如从第一观感去看人或事,但这些行为往往让自己吃亏。看实事,做实事,是成功投资者的不二法则。

昨日金价如预期炒作通胀回软预期,当中一度受美联储官员讲话影响,料本周亦要留意美联储官员的态度。金价现形态上构成头肩底/双底,相信本周通胀资料是否放缓,决定有关底形态能否实现。理论上,若通胀意外上扬,底形态则会失败,成为下行旗形,料重试1895区间,若大幅高于前值,不排除下试1880,1875区间。反之,若通胀偏软,则有机会推动底反抽,突破1930,1935颈区,有机会看1951,1955区间。然而,还有好坏参半的情况,亦即通胀趋势不明确,未能改变美联储加息行动,金价则呈震荡偏软,维持现区间整固,有待新一轮的数据或风焦点推动。

本周最大焦点为日内美6月消费物价指数(CPI),市场预期年比3.1%,是20213月以来最低,核心CPI5%,低于前一月的5.3%。若此或支持金价。但留心美国通胀存韧性,近期多项偏软预期重要数据亦呈落差,需要提防意外结果。此外,本周有多名美联储官员讲话料亦影响大市。同时周三美联储褐皮书亦不可以忽视。此外,本周亦是7月业绩期的开始,首要焦点是摩根大通,花旗及富国银行于周五公布的第二季业绩,除了业绩焦点,市场同时留意美国地方银行信贷危机的发展,上次爆点亦在业绩期期间。

黄金ETF持仓出现连续流出,关注持仓变化趋势,若再度出现持续流出,料对金价不利。现在支持金价的焦点有:美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然,即使长线续看好金价,但料更多资金入场后,波动性更会进一步放大,操作适合短线为主,忌盲目单向持仓。


关注乌俄战事、经济复苏状况、中美贸易谈判、美俄能源政策、美伊会谈、美国国会对预算案最终审议。中民企债务违约、限电与监管政策发展,料续成为市场焦点。留意债息及美元表现,相信金价及油价波幅亦会较大。


20230712

周二(11日)覆盘:周二亚欧盘期间,非美资料配合及炒作美通胀回软预期,亦支持人民币及主要非美货币回升,当中媒体传日央行有机会改YCC决定及美加息周期接近结束,支持金价较多。美盘缺乏重要资料,美联储官员讲话维持加息行动预期,为金价带来部份回吐。

投资小智慧:在学习投资之前,投资者必须先了解自己,找出个人的偏见及对世界的误解,并查找个人的不足与优势!以免因为个人的误解而作错决定,避免因为个人情绪抗拒改变,并针对不足作出填补,同时发挥个人的优势。

「我是对的」的想法害了不少人!事实上错对不重要,了解本质才重要,透过了解本质,掌握规律及条件,从节奏中获利。

我们必须要接受个人很多时候对世界有很多偏见,比如从第一观感去看人或事,但这些行为往往让自己吃亏。看实事,做实事,是成功投资者的不二法则。

覆盘点评:昨日金价如预期炒作通胀回软预期,当中一度受美联储官员讲话影响,料本周亦要留意美联储官员的态度。金价现形态上构成头肩底/双底,相信本周通胀资料是否放缓,决定有关底形态能否实现。理论上,若通胀意外上扬,底形态则会失败,成为下行旗形,料重试1895区间,若大幅高于前值,不排除下试1880,1875区间。反之,若通胀偏软,则有机会推动底反抽,突破1930,1935颈区,有机会看1951,1955区间。然而,还有好坏参半的情况,亦即通胀趋势不明确,未能改变美联储加息行动,金价则呈震荡偏软,维持现区间整固,有待新一轮的数据或风焦点推动。

本周最大焦点为日内美6月消费物价指数(CPI),市场预期年比3.1%,是20213月以来最低,核心CPI5%,低于前一月的5.3%。若此或支持金价。但留心美国通胀存韧性,近期多项偏软预期重要数据亦呈落差,需要提防意外结果。此外,本周有多名美联储官员讲话料亦影响大市。同时周三美联储褐皮书亦不可以忽视。此外,本周亦是7月业绩期的开始,首要焦点是摩根大通,花旗及富国银行于周五公布的第二季业绩,除了业绩焦点,市场同时留意美国地方银行信贷危机的发展,上次爆点亦在业绩期期间。

黄金ETF持仓出现连续流出,关注持仓变化趋势,若再度出现持续流出,料对金价不利。现在支持金价的焦点有:美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然,即使长线续看好金价,但料更多资金入场后,波动性更会进一步放大,操作适合短线为主,忌盲目单向持仓。


日内关注操作:


今天的盘局,可以分为亚盘、欧盘及美盘,料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下:


1)       亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向,或打击股指,同时拖累金价; 同时,关注避险情绪及日本央行修改政策意向,若日央行未有转向讯号,风险情绪降温或推升美日,为金价带来压力。

2)       欧盘早段欧英数据预期或支持非美及金价,但后段数据或再为非美及金价带来压力。留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法,同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差,料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续,有机会续支持非美及金价;反之,若市场对欧英经济衰退忧虑加深,打压非美及金价。

3)       关注市场炒作焦点变化,市场开始适应加息预期,面对业绩期或进入贪婪模式,此外关注包括中美关系发展、本周业绩期预期、通胀及美联储政策预期。若炒作通回软,美联储预期维持利不变,料支持金价。反之,若市场忧虑通胀回升,及政策有机会改变,加息预期回升,料金价或面对较大压力。同时,留意美财政部公告,或透露发债计划,或造成债息震荡,左右金价。

4)       美盘留意美6月消费物价指数(CPI),市场预期年比3.1%,是20213月以来最低,核心CPI5%,低于前一月的5.3%。若此或支持金价。但留心美国通胀存韧性,近期多项偏软预期重要数据亦呈落差,需要提防意外结果。同时,不可以忽视债息表现,债息若抽升,金价则面对压力。后市留意会否炒作明日通胀回软预期,若有,则支持金价。

5)       相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定,若讲话进一步推升加息预期,料打击金价;反之,若市场认为美联储加息周期见顶,反新炒作减息机会,对金价则有支持。


市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视,若投资银行再度调升2023年经济衰退机会,并鼓励资金买入黄金避险,亦支持金价。反之,若认为经济衰退的机会下降,而目前是资产订价低谷的情况下,则对金价有一定压力。

通胀数据攻略


美国6月份通胀资料将于712日(今日)北京时间晚上830分公告,市场预期年比3.1%,是20213月以来最低,核心CPI5%,低于前一月的5.3%。若此,料亦场炒作美联储加息周期接近结束,或甚至加息力度放缓,支持金价。


透过期间高频资料,气油、房屋、食物、二手车价格亦回软,但木材及服务业物价依然见韧性,早前公告的PCE物价亦有回软,但要提防市场高估回软幅度。留心,市场己经预先炒作通胀回软,若回软幅度不及预期,料有钟摆的反差行情。周二行情又反映有CPI漏出的冲高表现,但有待终值证明。


4种通胀终值影响金价的参考:


通胀数据对金价影响:

通胀状况

通胀数据(月比)

炒作预期解读

对金价影响

目标区间

低于预期

低于0.2%

暂停加息

大幅利好

1992-1956

略低于预期

0.2%

9月加息预期降温

利好

1985-1952

市场预期

0.3%

加息周期接近结束

先扬后挫整固

1962-1934

大幅高于预期

高于0.3%

加息次数或增

大幅打压

1915-1902


不可以忽视意外落差机会:

由于美国经济状况存在韧性,近期多个预期偏软资料亦意外走强,而目前预期回软幅度较大,所以出现落差的机会亦较高,不排除结果是高于预期,低于前值,若此,要看终值处于接近预期还是前值水平,但由于市场充份炒作预期,只要不及预期低位,亦会带来金价回吐压力。而这结果更加不改加息行动预期盘局,金价则有机会续受困绕偏软。

当然,由于美通胀资料有较多政府干预的状况,若拜登政府执意制造通胀回软,而终值如预期或低于预期,料亦为金价带来进一步的升幅,但留心,这只是周期的情绪炒作,而不是真正的底部机会,以盘局及技术面,若没有新一轮风险因素,金价还正面对压力。

宏观经济影响金价要点:


l   续关注市场对美中关系发展预判,若美方撤除部份对中制裁,料市场炒作中美关系回暖,或调升中国经济预期,支持金价;反之,若市场忧虑巴里岛协定事件重演,不排除美股续借好消息出货,资金流入债市及美元,或续拖累金价

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪,虽然央行为市场注资,同时华尔街有自救行动,但相信只能暂时缓解市场恐慌,不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数,若KBW银行指数再度大幅下挫,料打击股指支持金价;反之,若KBW银行指数大幅反弹,相信股指受支持,金价则有回吐压力。

l   债务危机解除,市场预期财政部有机会大幅发债,关注美债息变化,若债息回软,料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向,市场揣测新任行长植田和男修改政策,若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展,若传出突发危机消息,料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响,若市场忧虑加深,料打击金价及油价。


过去交易日金价在各时段主体表现:

亚盘

欧盘

美盘

06-19(MON)

下挫

下挫

下挫(美假)

06-20

震荡

震荡

下挫(美房屋数据偏软)

06-21(鲍听证)

震荡

震荡

下挫(鲍指有加息机会)

06-22(鲍听证)

震荡

震荡

下挫(鲍指有官员支持加息两次)

06-23(俄危机)

震荡

上扬

先扬后挫

06-26

震荡

上扬

回落

06-27

上扬(人行升汇)

震荡

下挫(建筑许可、耐用品订单、消费信心及新屋销售造好)

06-28(ECBAM)

震荡

下挫

下挫(鲍讲话鹰派)

06-29(GDP)

震荡

震荡

先挫后扬(GDP,初请走强/二手楼疲弱)

06-30(PCE)

震荡

下挫

上扬(PCE回软)

07-03(MON)

下挫

下挫

上扬(PMI回软)

07-04(美假)

上扬(人行升汇)

先扬后挫

下挫

07-05

震荡

上扬

下挫(美联储会议纪要鹰派)

07-06

上扬

上扬

下挫(ADP意外升至年高)

07-07(NFPR)

上扬

上扬

先扬后挫(非农职位偏软/失业率下降)

07-10(MON)

震荡

震荡

先挫后扬(债息冲高回软)

07-11

上扬

上扬

下挫(FED官员维持鹰派)


黄金ETF持仓量:

增减

净持仓量(吨)

影响金银

06-20

--

06-21

-1.73

932.3

利淡

06-22

-2.6

929.7

利淡

06-23

-2.6%

927.1

利淡

06-26

-1.44

925.66

利淡

06-28

1.15

926.81

利多

06-29

-2.31

924.5

利淡

06-30

-2.6

921.9

利淡

07-03

--

07-05

-4.04

917.86

利淡

07-06

--

07-07

-2.6

915.26

利淡

07-10

--

07-11

-0.31

914.95

利淡

供求平衡未明确,油价进入整固周期。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国疫情再度失控或经济问题恶化的危机。


若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油,或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利,实时可以提供日70万桶,而三个月至半年则提升至日160至200万桶,时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此,油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发,或欧能源危机升级,相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪,技术面原油料呈震荡。


油价若未能站稳20周线上方,续受压,技术面21年62-60底有较大支援。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪,技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

数据日期

6月减息

7月维持/(加息25)

9月「减」息机会

06-19

--

25.6%(加息2574.4%)

--(加息2578.7%)

06-20

--

23.1%(加息2576.9%)

--(加息2580.6%)

06-21

--

25.6%(加息2574.4%)

--(加息2578.5%)

06-22

--

23.1%(加息2576.9%)

--(加息2582%)

06-23

--

28.1%(加息2571.9%)

--(加息2576.1%)

06-26

--

24.4%(加息2571.9%)

--(加息2579.1%)

06-27

--

23.1%(加息2576.9%)

--(加息2582%)

06-28

--

18.2%(加息2581.8%)

--(加息2585.5%)

06-29

--

13.2%(加息2586.8%)

--(加息2590.5%)

06-30

--

12.6%(加息2587.4%)

--(加息2590.7%)

07-03

--

10.1%(加息2589.9%)

--(加息2592.1%)

07-04

12.6%(加息2587.4%)

--(加息2590.1%)

07-05

--

11.3%(加息2588.7%)

--(加息2591.1%)

07-06

--

7.6%(加息2592.4%)

--(加息2594.5%)

07-07

--

7.6%(加息2592.4%)

--(加息2594.3%)

07-10

--

7.6%(加息2593.6%)

--(加息2595.1%)

07-11

--

7.6%(加息2593.6%)

--(加息2594.2%)

金价失半年升轨测30周线,同时呈下行旗形,未能回5周线上方的情景下,新一周或沿现有下行通道下试1900区间,大周期较有力支持,看20227月底及20232月底构成趋势线,接近10月线区间;金价必须要破坏3月至今的下行阻力,才能改变弱势。从月图可见,必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件:「维持4小时20均线下方,续看淡」,若条件出现变化,料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方,上破30天线,上行趋势才可初步确认,回看过去一季降轨,突破看23年升轨底及日云顶。

油价维持在周保力加下区震荡,现在必须回30周在线方才能回复单边强势,3月及5月底为重要支持,料经济状况及供求平衡未有重大改变下,区间整固行情料维持。

白银100/30周线获支持,现在20周线整固,若未能回到5周线上方,料续有整固压力,若失100周线,料下试周云顶及云区。由于银的工业特性,经济衰退料打击工业需求,银价或有额外的压力。目前21是要的支持亦接近生产成本价区。

标普续以120周线整固上扬,但大周期未改下行旗形,现20周线为重要牛熊线,现挑战周云区,若试顶呈乏力,料有机会再回试云底,接近3月底部。


欧元测30周线,失看周保力加底,接近3月底;料站稳回试20周线。

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20230712


新一周环球经济焦点:

新一周最大焦点:美欧中日通胀相闗资料、油组月报、新西兰及加拿大央行会议、美联储官员讲话、美债息表现、白宫对回补战略油决定、伊朗核协议发展、中美沟通发展、中国经济复苏步伐、日央行干预软日圆态度、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。


全球主要经济体通胀状况料是新一周重要话题,美通胀状况是市场重中之中,市场关注通胀压力会否迫示央行进一步收紧货币政策;同时,中美互访发展及中国经济复预期能否逐步回稳,亦是市场最为关注事项,若会面后美方撤除部份制裁,料缓和市场忧虑情绪,支持股指及金价;反之,若续有进一步制裁,料股指及人民币或续有压力,亦拖累金价;新一周有多位美联储鹰派官员露面,亦有机会再为市场带来压力。


10/7()

11/7()

12/7()

13/7()

14/7()

中国CPI

CPI

英就业

PPI

新西兰央行

加拿大央行

中国贸易帐

GDP

CPI

欧工业生产

欧央行纪要

中美会面后公告

NFIB商业指数

CPI

美油库存

美褐皮书

美初请失业金

PPI

美消费信心

戴利

梅斯蒂

博斯蒂克

英行长讲话

日韩澳纽北约会面

布拉德

北约峰会

卡里

OPEC月报

30年债拍

博斯蒂克

梅斯蒂

G20财长会议

布林肯访东盟

沃勒


此外,非美经济状况及央行政策亦有机会影响美元及金价表现,新一周新西兰及加拿大央行会否进一步加息,亦有机会影响市场对美联储未来决定的预期,而欧英近期的经济衰退忧虑回升,亦是不可以忽视,若市场忧虑非美经济体衰退机会增加,或拖累金价。新一周亦有多个年期美债拍卖,美国政府由于早前债务危机延后发债,急需补充资金,不排除续推升债息及吸引投标,债息抽升对金价并不有利。


商品能源方面,市场关注油组决定及前景预期、欧美夏天开车旅游旺季、中国经济复苏步伐及美国战略油储备决定,若需求回升料逐步支持油价,同时关注异常天气会否打击原油生产,亦有机会刺激油价。当然,不可以忽视拜登政府释放战略油的机会,美国战略油虽然只余下4.16亿桶。此外,伊朗核协议会否短时间内达成,亦值得关注。突发消息方面,留意乌俄核危机升级风险,不排除核危机风险升级,或突发推升金价及油价。


风险披露声明:投资涉及风险,本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

 

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20230712

短线操作精读:

金价(下行整固):金价需要回20周线上方,才能确认反抽

银价(下行整固):试20天线,突破试5月降轨

油价(区间整固):油价触20周线,若失4H20均线可空

标普(云顶整固):标普5天线上方续强

欧元(上行整理):欧元大周期进入三角整理

美元(底整固):美元失近旗形底,理论看101

美日(顶整固):美日140,138存在整固区间

英美(上行整理):英镑呈上行旗形,理论看1.32


债息(震荡):3.8%-3.9%为重要支持,突破4.2%料试4.4%


强势对:美加、纽元、英镑

弱势对:美日


黄金日图


原油日图


标普日图


美元日图