即市策略

【黄金操作提示】金价若能突破1965区间，下一站1985区间，但料大周期整理下行未改（技术面己更新）

2023-07-13

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20230713

［晨早"黄金"提示］：周三（12日）覆盘：周三美通胀数据回软至3%，市场炒作美联储加息周期结束，美元及美债息回软，美元跌至 22年4月来新低，同时，市场同时炒作日央行或改变YCC政策，日圆走强亦打压美元，同为金价带来支持。

投资小智慧：在了解自己的过程中，不可以忽视个人的不足，木桶理论告诉我们，即使我们有个别的长处，但只要存在某一种缺失，亦有机会因此而不能累积财富。

人的潜意识往往导向我们逃避问题，或者忽视问题。但事实上，每个人亦有改变自己的能力，行为学家告诉我们，若要改变一种行为，要从另一个新行为开始，同时，若能把改变分为不同的小目标，以持续28日为开始，逐步改变的成功机会则更高。

覆盘点评：昨日金价如预期如英伦早前分析呈底反抽，虽然市场炒作加息周期结束，但7月加息预期未受影响，相信要待7月23日美联储决议后公告为市场提示进一步加息周期结束的线索，早前美联储扬言还有两次加息机会，虽然掉期市场9月加息25点子预期大幅跌至12.9%，但由于通胀依然高于政策水平，美联储官员怎样解读通胀数据，对后市加息行动预期至关重要。若此，相信一轮兴奋过后，料市场又进入寻找线索的阶段。事实上，目前的通胀数据像有意为美股业绩期助庆，但需要提防若新一季业绩出现倒退，或FAAMNG公告后利好尽出，美元或重新走强，为金价带来新一轮压力。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1) 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2) 欧盘早段英多项经济数据预期偏软，或打击非美及金价，但随后欧元区数据或回稳，或再为非美及金价带来支持。留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3) 关注市场炒作焦点变化，市场开始适应加息预期，面对业绩期或进入贪婪模式，此外关注包括中美关系发展、本周业绩期预期、通胀及美联储政策预期。若炒作通回软，美联储预期维持利不变，料支持金价。反之，若市场忧虑通胀回升，及政策有机会改变，加息预期回升，料金价或面对较大压力。同时，留意美财政部公告，或透露发债计划，或造成债息震荡，左右金价。

4) 美盘留意美初请失业金人数及PPI数据，市场预期初请失业金人数微扬，而PPI则接近持平，或支持金价。晚间亦有长债拍卖，不可忽视债息表现，债息若抽升，金价则面对压力。后市留意会否炒作明日通胀回软预期，若有，则支持金价。

5) 相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
07-03(MON)	下挫	下挫	上扬(PMI回软)
07-04(美假)	上扬(人行升汇)	先扬后挫	下挫
07-05	震荡	上扬	下挫(美联储会议纪要鹰派)
07-06	上扬	上扬	下挫(ADP意外升至年高)
07-07(NFPR)	上扬	上扬	先扬后挫(非农职位偏软/失业率下降)
07-10(MON)	震荡	震荡	先挫后扬(债息冲高回软)
07-11	上扬	上扬	下挫(FED官员维持鹰派)
07-13(CPI)	震荡	震荡	上扬(CPI跌至3%)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
07-03	--
07-05	-4.04	917.86	利淡
07-06	--
07-07	-2.6	915.26	利淡
07-10	--
07-11	-0.31	914.95	利淡
07-13	-0.29	914.66	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	7月维持/(加息25点)	9月「减」息机会
07-03	--	10.1%(加息25点89.9%)	--(加息25点92.1%)
07-04		12.6%(加息25点87.4%)	--(加息25点90.1%)
07-05	--	11.3%(加息25点88.7%)	--(加息25点91.1%)
07-06	--	7.6%(加息25点92.4%)	--(加息25点94.5%)
07-07	--	7.6%(加息25点92.4%)	--(加息25点94.3%)
07-10	--	7.6%(加息25点93.6%)	--(加息25点95.1%)
07-11	--	7.6%(加息25点93.6%)	--(加息25点94.2%)
07-13	--	7.6%(加息25点92.4%)	--(加息25点93.4%)

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1943上方多

目标：1948-1952区间，突破看1957,1963,1969,1981附近

止损：1938

上行后，回1953下方空

目标：1947-1941区间，突破看1937,1932,1920,1915附近

止损：1956

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周三(12日)金价如预期突破20天线上试日保顶/5月线。
下行讯号	关注	金价5,50天线为重要支持。理论上，若同时失守4小时20均线及50天线，则回到短线下行节奏，先看5天线，失看较大支持20天线，若失20天线则有机会重试6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线
震荡行情	关注	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以４小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	现趋势	金价若能站稳4小时10均线上方维持强势，突破5月趺浪菲波38.2%（1963）阻力，料可以试日云区，接近4月底区及菲波50%(1985)区间，及原先半年升轨。
大周期	等待	突破现升轨顶2085区间及4月中FB161.8%(2097)区间，可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价周图呈底身怀六甲，现回试5周线上方，理论上，有机会回试半年升轴区间，若试区乏力，料再次有回吐压力。若未能5周线再失，新一周期或沿现有下行通道下试1900区间，大周期较有力支持，看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线，接近10月线区间；金价必须要突破上月高位，才能进一步确认改变弱势。从月图可见，必须要回到过去两个月开收高位1990上方才可以改变整固弱势。单边行情的条件：「维持4小时20均线下方，续看淡」，若条件出现变化，料再进行保力加区间整固。金价需要站稳5周线上方，上破30天线，上行趋势才可初步确认，回看过去一季降轨，突破看23年升轨底及日云顶。

大周期看，若能回3月升轨上方，较大机会重试过去顶，突破4月FB127.8%(2070)，看4月中FB161.8%(2097)区间，大目标可以看2011年跌浪菲波127.2%(2158)区间，随后看2022年3月跌浪127.2%，(2193)区间。从月图可见自2023年11月升浪呈上行旗形，这浪升浪达2100区间十分合理。

黄金4小时图

黄金日图

黄金周图

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