【晨早点评】本周美通胀资料来袭，金价又来大行情/ JMMC延长减产，油价见6周高位/市场炒作日央行宽松持续，推升美日

20230807

大家好。

香港平民股神曹仁超说过：「人一定会犯错，但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错，并能从错误中成长。

20230807

精简开市评论：

周五亚欧盘等待非农就业结果缺乏方向。美盘非农一如英伦预期出现好坏参半结果，就业人数低于预期及前值，跌至18万，失业率则跌至3.5%，预期及前值3.6%，平均时薪则续扬至0.4%，前值0.3%，英伦当日同时指若出现好坏参半结果，料金价呈区间震荡为主，而即使震荡后上扬，料亦随后乏力，金价表现一如英伦分析发展。

金价继前两周呈顶字星后，上周以下行阴烛发展，暂时受制在5月下行阻力及6月上行支持的三角区内整理，言则有待三角破坏才可以决定中期方向，理论上，若上方三角破坏，有机会大周期构头肩底重上1980区间，反之，若下方破坏则呈下行旗形，料先试6月底失守理论看 1850区间。英伦在美联储决议后己经指出，面对金发女孩环境持续，美元暂时料失去了央行政策及经济预期方向，更大机会受非美央行及经济预期影响，但高息环境及资本博弈股指走好的憧憬下，金价或续受压。留心，近期通胀回软较大受基数效应推动，未来基数效应反而不利通胀结算，若新公告的通胀资料未如市场预期般回落，料重燃9月加息恐惧，亦打击金价。注意，在美资料及政策维持不明确下，或非美及中国经济及政策预期续左右金价方向。

本周最大焦点美国7 月份CPI通胀资料，市场预期有机会回升至3.3%，高于前值3%，核心CPI则预期持平4.8%，若终值如市场预期回升，有机会推升9月加息预期，对金价不利。目前9月加息25点概率介13%水平，若有关概率回升50%或对比高概率实现事件，料亦有机会打击金价。虽然过去一个月房价及汽车价格持平，但油价升逾10%，同时部份农产品亦价格明显上扬，新公告非农工资增长亦回升，加上基数效应的帮助消失，新公告的通胀数据出现回升的机会并不低。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。

20230807

周五（2日）覆盘：周五亚欧盘等待非农就业结果缺乏方向。美盘非农一如英伦预期出现好坏参半结果，就业人数低于预期及前值，跌至18万，失业率则跌至3.5%，预期及前值3.6%，平均时薪则续扬至0.4%，前值0.3%，英伦当日同时指若出现好坏参半结果，料金价呈区间震荡为主，而即使震荡后上扬，料亦随后乏力，金价表现一如英伦分析发展。

覆盘点评：金价继前两周呈顶字星后，上周以下行阴烛发展，暂时受制在5月下行阻力及6月上行支持的三角区内整理，言则有待三角破坏才可以决定中期方向，理论上，若上方三角破坏，有机会大周期构头肩底重上1980区间，反之，若下方破坏则呈下行旗形，料先试6月底失守理论看 1850区间。英伦在美联储决议后己经指出，面对金发女孩环境持续，美元暂时料失去了央行政策及经济预期方向，更大机会受非美央行及经济预期影响，但高息环境及资本博弈股指走好的憧憬下，金价或续受压。留心，近期通胀回软较大受基数效应推动，未来基数效应反而不利通胀结算，若新公告的通胀资料未如市场预期般回落，料重燃9月加息恐惧，亦打击金价。注意，在美资料及政策维持不明确下，或非美及中国经济及政策预期续左右金价方向。

本周最大焦点美国7 月份CPI通胀资料，市场预期有机会回升至3.3%，高于前值3%，核心CPI则预期持平4.8%，若终值如市场预期回升，有机会推升9月加息预期，对金价不利。目前9月加息25点概率介13%水平，若有关概率回升50%或对比高概率实现事件，料亦有机会打击金价。虽然过去一个月房价及汽车价格持平，但油价升逾10%，同时部份农产品亦价格明显上扬，新公告非农工资增长亦回升，加上基数效应的帮助消失，新公告的通胀数据出现回升的机会并不低。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)  亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2)  欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3)      关注周一市场炒作焦点，包括中美关系发展、本周业绩期预期、通胀及美联储政策预期。若炒作通回软，美联储预期维持利不变，料支持金价。反之，若市场忧虑通胀回升，及政策有机会改变，加息预期回升，料金价或面对较大压力。同时，留意美财政部公告，或透露发债计划，或造成债息震荡，左右金价。

4)  美盘业绩公告亦不容忽视，接近80%的大型企业己作出业绩公告，市场借好消息出货，标普或有回吐，支持美元，拖累金价。

5)  相信美盘有机会续有美联储官员或市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

油组减产、中国复常、进入欧美夏天自驾油季及风暴季，油价料有一定支持。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

美*市场加息预期变化

金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日云底及保底及10月线，失守理论看6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线及50周线及20月线。金价若能回10周线上方，有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间，突破可以看为回复上升形态，试6/7月顶，即5月跌浪菲波50%区间，构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

白银试2020年下降轨遇阻力，回22年8月升轨及30周线获支持，形态上构三角收窄，一方面反映加息压力，一方面响应经济回稳工业需求。基于周图站稳周云区及转换线上方，若能突破2020年下降轨结合上行三角形态，有能力分段上试28区间。反之，若22月8月升轨失败，料下试周保底，失守看20年下行通道底部。

油价触及周保力加顶及4月顶，若能突破，料试2023年3月底与5月顶构成的反射线，目标以4月跌浪菲波127.2%(88)为目标。升穿则双底确认，理论上看周云区顶。现在4小时30均线为重要支持，失守反映升势乏力，吐有料先试5周线，失看10,20周线。影响力油价五大因素：油组产量、美国供求、加息周期、中国经济及乌俄战事，若没有明确的变化，料油价较大机会主要维持区间整固。近期黑海及极端天气亦支持油价。市场认为下半年有供应求的状况，关注以上重要因素的周期变化。

标普10周线为重要支持，失守料回22年8月顶。需要回到5天线上方才能回复强势，破近期顶理论上看月保力加顶区，接近4800历史高位。由于，过去长时间整固的4600,4300区间有机会再次成为技术整理区。操作上，维持在5天线上方，续看多。失5天线则看20天线区间整理。

欧元7月呈顶倒吊锤形，未能回收市位上方看淡，现30月线有较大阻力，20月线为重要支持，失守料试10月线，接近23年升轨支持。若能回7月收市价上方，理论上回试50,100月线。

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20230807

新一周环球经济焦点

新一周最大焦点：美通胀资料、美财政部大额发债及债息表现、油组JMMC会议、美股业绩高峰期、黑海危机发展、中国新一轮经济刺激方案、欧极端天气、白宫对回补战略油决定、伊朗核协议发展、中美沟通发展、中国经济复苏步伐、日央行干预软日圆态度、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

近期日圆、油价较受市场关注，相信新一周续成市场焦点！两者波动料亦带动金价！

美通胀数据预期回软至2.8%

美国通胀资料将在新一周（10日）公告，市场预期回软至2.8%，前值3%；核心通胀亦回软至4.6%，前值4.8%。若此则反映美国通胀压力放缓，料对金价有一定支持。留心，近*价大幅回升，美国很多企业亦面对薪调上调压力，加上过去的基数效应帮助放缓，不排除数据存在落差机会。

美国财政部大举发债至１万亿美元

新一周美国财政部将大举发债，有机会造成市场美元锁定效应及债息受投标反应影响，虽然美债的需求依然庞大，但这次增额发债有机会出现投标不足的情况，若此，债息则有机会推升，从而打击金价。

中国经济刺激手段料成焦点

中央再次表示加大力度振兴经济，市场憧憬中国经济逐步回复正轨，央行官员重整后，市场更加预期续有降准措施。新一周续有中国CPI及PPI资料公告，预期亦有机会出现收缩，或打击市场对中国复苏预期；若市场对中国经济展望趋向乐观，对金价及油价亦有一定支持。

油价获多项因素支持

黑海危机、欧极端天气、油组减产及中国复常憧憬亦续支持油价，俄罗斯封锁黑海事件会否进步发酵成为粮食危机，或推升通胀及避险情绪，或再次为欧英带来衰退风险，值得关注。同时欧美极端天气有机会持续，高温天气有机会推升对能源需求，为油价带来支持。此外，市场传出沙特及俄罗斯私卖原油，若能进一步澄清消息，料对油价有较大支持。

标普好消息尽出，超买现回吐

美股业绩期好消息尽出后，关注会否出现过度超买及定价不合理的大幅度调整。

商品有待供求出现重大变化

商品能源方面，市场关注油组决定及前景预期、欧美夏天开车旅游旺季、中国经济复苏步伐及美国战略油储备决定，若需求回升料逐步支持油价，同时关注异常天气会否打击原油生产，亦有机会刺激油价。当然，不可以忽视拜登政府释放战略油的机会，美国战略油虽然只余下4.16亿桶。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。

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20230807

短线操作精读

金价(下行整固)：若失多日收1936底看淡，看日保底

银价(下行整固)：未能回上周收价上方，续淡

油价(区间整固)：5天线上方续强，看85,86 

标普(云顶整固)：30天线为牛熊线，失看7月

欧元(顶整理)：关注5天线支持，若失看50天

美元(底整固)：站稳5天线上方，看半年降轨

美日(顶整固)：回4H,MA10上方，看近期顶

英美(上行整理)：关注5天线支持，若失看日保底

债息(震荡)：3.8%-3.9%为重要支持，突破4.2%料试4.4%

强势对：美日、美加

弱势对：欧元、英镑、纽元

黄金日图

原油日图

标普日图

美元日图