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【黄金操作提示】通胀数据攻略：提防终值高于前值，低于预期

2023-08-10

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20230810

［晨早"黄金"提示］：周三（9日）覆盘：周三市场炒作中国政府有更大型救市方案，早上传出央行房市松绑至一线城市，市场憧憬中央有近一轮更大型的刺激，为澳元、纽元及金价带来支持。但随后央行缺乏进一步的行动，加上英德债息回软，拖累非美，而美股进一步回软，资金流入美元避险，美股下挫有说是因为内幕消息指通胀回升，亦为金价带来压力。

投资小智慧：马云曾说：「想要改变口袋，先要改变脑袋」，有钱人说的话不一定是有道理，但有钱人的行动及选择方法，就值得有志赚钱的人思考。所以学习有钱人的思考方法，确实是可以推升个人的财富。

穷人很喜欢说：「我不行」、「我明天做」、「我没时间」、「我被冒犯了」。

但有钱人则说：「我可以」、「立即做」、「我制造时间」、「我有责任」。

思维不一样，行动不一样，结果自然不一样！

覆盘点评：金价继前两周呈顶字星后，上周以下行阴烛发展，暂时受制在5月下行阻力及6月上行支持的三角区内整理，言则有待三角破坏才可以决定中期方向，理论上，若上方三角破坏，有机会大周期构头肩底重上1980区间，反之，若下方破坏则呈下行旗形，料先试6月底失守理论看 1850区间。英伦在美联储决议后己经指出，面对金发女孩环境持续，美元暂时料失去了央行政策及经济预期方向，更大机会受非美央行及经济预期影响，但高息环境及资本博弈股指走好的憧憬下，金价或续受压。留心，近期通胀回软较大受基数效应推动，未来基数效应反而不利通胀结算，若新公告的通胀数据未如市场预期般回落，料重燃9月加息恐惧，亦打击金价。注意，在美数据及政策维持不明确下，或非美及中国经济及政策预期续左右金价方向。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

通胀数据攻略

美国7月份通胀数据将于8月10日（今日）北京时间晚上8时30分公告，市场预期年比回升至3.3%，前值3%，核心CPI持平4.8%。若此，或触发市场对美联储9月加息恐惧，或为金价带来压力。

从加息预期变化看数据结果影响

目前9月加息25点概率介13%水平，若有关概率在CPI公告后大幅上扬，或回升至50%上方或对比高概率实现事件，料亦有机会打击金价。此外，同时亦需要留意减息周期的预期变化，现在市场预期明年3月有机会开始减息，概率介39.1%，若CPI公告推后减息周期预期，亦对金价有一定压力。

高频数据反映通胀回升机会

透过期间高频数据，过去一个月房价及汽车价格持平，但油价升逾10%，同时部份农产品亦价格明显上扬，新公告非农工资增长亦回升，加上基数效应的帮助消失，新公告的通胀数据出现回升的机会并不低。

留心，市场己经预先炒作通胀回升，若回升幅度低于预期，或意外的低于前值，料有钟摆的反差行情。当然，周三美股及金价回软行情，有机会反映CPI漏出，暗示终值回升的机会，但有待终值证明。

4种通胀终值影响金价的参考：

通胀数据对金价影响：

通胀状况	通胀数据（年比）	炒作预期解读	对金价影响	目标区间
低于前值	低于3%	加息周期结束	大幅利好	1945-1962
介前值与预期	3.1-3.2%	9月政策不确定	震荡微扬	1926-1935
市场预期	3.3%	加息机会回升	震荡受压	1906-1926
大幅高于预期	高于3.3%	加息次数或增	大幅受压	1895-1880

不可以忽视意外落差机会：

由于美通胀数据有较多政府干预的状况，若拜登政府执意制造通胀回软，而终值意外低于预期，料为金价带来周期反弹机会，但留心，这只是周期的情绪炒作，而不是真正的底部机会，以盘局及技术面，若没有新一轮风险因素，金价还正面对压力。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
07-31(MON)	下挫	下挫	上扬(炒作加息周期结束/月结)
08-01	下挫	下挫(澳央行鸽派/欧数据疲软)	下挫(美元,债息上扬)
08-02	震荡	震荡	下挫(ADP优于预期)
08-03	震荡	震荡	震荡
08-04	震荡	震荡	先挫后扬(非农好坏参半)
08-07	下挫	下挫	下挫(美联储官员讲话鹰派)
08-08	震荡	震荡	下挫
08-09	上挫	下挫	下挫

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
07-31	--
08-01	-3.75	909.18	利淡
08-02	--
08-03	-3.18	906	利淡
08-04	--
08-07	-2.31	903.69	利淡
08-08	--
08-09	-0.31	903.38	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	9月减息	9月维持/(加息25点)	「减」息机会
07-31	--	82.5%(加息25点17.5%)	24年5月/38.1%
08-01	--	84.5%(加息25点15.5%)	24年5月/36.9%
08-02	--	82.5%(加息25点17.5%)	24年3月/39.5%
08-03	--	82.5%(加息25点17.5%)	24年3月/37.6%
08-04	--	86.5%(加息25点13.5%)	24年3月/41.3%
08-07	--	86.5%(加息25点13.5%)	24年3月/42.9%
08-08	--	86.5%(加息25点13.5%)	24年3月/41.9%
08-09	--	86.5%(加息25点13.5%)	24年3月/39.1%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

场景一：通胀低于前值(机会一般)

操作建议：下行后，回1921上方多

目标：1933-1942区间，突破看1949,1960,1969附近

止损：1918

上行后，回1942下方空

目标：1933-1926区间，突破看1916,1910,1904,附近

止损：1945

场景二：通胀达预期或高于预期（存在机会）

下行后，回1899上方多

目标：1905-1913区间，突破看1922,1929,1933 附近

止损：1895

上行后，回1915下方空

目标：1899-1896区间，突破看1887,1880,1870附近

止损：1920

场景三：通胀高于前值，低于预期（机会较大）

下行后，回1910上方多

目标：1915-1922区间，突破看1929,1933,1945附近

止损：1907

上行后，回1928下方空

目标：1920-1915区间，突破看1905,1899,1894,1985附近

止损：1932

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周三(09日)金价呈4小时保下区整理
下行讯号	关注	金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日云底及保底及10月线，失守理论看6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线及50周线及20月线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以４小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	金价若能回10周线上方，有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间，突破可以看为回复上升形态，试6/7月顶，即5月跌浪菲波50%区间，构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日云底及保底及10月线，失守理论看6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线及50周线及20月线。金价若能回10周线上方，有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间，突破可以看为回复上升形态，试6/7月顶，即5月跌浪菲波50%区间，构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

黄金周图

黄金日图

黄金4小时图

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