美联储传声筒：温和物价压力可能让央行下月维持利率不变

「美联储传声筒」、《华尔街日报》记者 Nick Timiraos 等人周五 (10 日) 在 7 月消费者物价指数 (CPI) 数据发布后撰文表示，CPI 年增率有所上升，但当月物价压力仍然温和，有望阻止美联储在 9 月升息。

美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国 7 月 CPI 年增幅度从 6 月的 3% 加速至 3.2%，为 2022 年 6 月以来首次上升，但低于预期的 3.3%；剔除波动更大的食品和能源后，7 月核心 CPI 年增 4.7%，符合预期与前值的 4.8%；7 月 CPI 月增 0.2%，符合预期，与前值持平；7 月核心 CPI 月增 0.2%，符合预期，与前值持平，并创两年多以来的最小连续增幅。

对于上述 CPI 报告，Timiraos 列出了几点解读：

• CPI 单月增速显示更令人鼓舞的价格趋势，这表明通胀并未开始复苏。
• 美联储 官员最留意核心通胀，因为核心通胀比总体通胀更能预测未来的通胀。最新数据令 3 个月的核心通胀折合年率降至 3.1%，为两年来的最低水平。而核心 CPI 的进展可能会让 美联储 在 9 月的货币政策会议上维持利率不变。
• 据经济学家们的普遍看法，CPI 年增率的回升受 2022 年 6 月和 7 月发生的情况的影响，也就是所谓的基数效应。今年的年度通胀率可能不会再显著放缓，甚至可能会在明年初加速。

Timiraos 还分析 CPI 报告中的重要分项情况：

• 7 月份住房价格月增 0.4%，涨幅与 6 月份持平。
• 7 月二手车价格月减 1.3%，较新冠疫情最初的大幅反弹明显放缓。市场人士认为，未来几个月这种趋势应该会持续下去，这将给核心通胀带来下行压力。
• 7 月能源价格小幅上涨 0.1%，但可能在未来几个月给通胀带来上行压力。7 月份美国每加仑普通无铅汽油的平均价格从月初的约 3.54 美元攀升至月底的 3.76 美元。由于 CPI 是基于当月的平均价格，因此近期汽油价格的上涨可能会对 8 月份的 CPI 产生更大影响。
• 美联储 在 7 月会议上如期升息 1 码 (25 个基点)，联邦基金利率目标区间升至 5.25%-5.5%，为 2001 年以来的最高水平，寻求通过冷却经济来降低通胀。尽管 美联储 看到一些令人鼓舞的迹象，表明价格压力正在缓解，但美国经济却没有出现大幅放缓。

从债券市场来看，美国重要的通胀预*标甚至在本周接近去年创下的九年来高点，这意味着，在很多投资者看来，美国的通胀黏性可能非常大，想要把通胀拉回到 2% 的目标并不容易。

Timiraos 援引 美联储 主席鲍尔的话说，美联储 正在寻求劳动力市场的进一步疲软，包括薪资成长放缓。

在上周五美国发布重磅的非农报告后，Timiraos 撰文称，美国雇主在今年夏天放缓招聘速度，进一步表明经济出现逐渐降温的迹象，这缓解 美联储 在 9 月会议上升息的压力。不过 Timiraos 也提及，薪资涨幅与经济学家们认为的低且稳定的通胀水平并不一致。

英伦研究部解读，美联储传声筒只是为美联储服务，不代表事实，现在较大机会是美联储暂时希望营造温和的市场气氛，为免打击市场，纯粹炒作为主，对于美联储9月至今年会否持续加息，还有待新一轮重要数据公告，当然，若炒作令人信服，顺势而为，同时作好随时情绪转向的准备即可。

美联储的政策目标是2％，现在新公告通胀数据回升，同时国际能源及食物价格未见回软，工资增长亦没有放缓，通胀公告数据只是低于预期，即说美联储已成功压抑通胀，纯粹是华尔街的炒作手段。