【外媒】美联储会议纪录：通胀仍有升温风险 可能需进一步升息

 纪要1：抗通胀任务不变，但利率目标未统一

美联储 周三 (16 日) 公布的 7 月会议记录显示，官员仍担心通胀难消退并暗示可能会继续升息。不过有一些官员认为，尽管「大多数」决策者继续将对抗通胀作为首要任务，但利率推得太高可能给经济带来风险，显见官员之间意见存有分歧。

会议纪录显示，多数与会者仍认为通胀有显著升温风险，可能需要进一步收紧货币政策。与此同时，有一些与会者则表示，尽管美国经济具弹性且就业市场保持强劲，但经济仍有衰退风险、失业率也可能攀升。

7 月的会议纪录并未排除未来还要升息的可能性，对后续行动敞开大门。相比 6 月纪录，7 月最大的变动是利率指引方面，指出将继续评估新数据及其对货币政策影响。

纪要2：是否升息？美联储内部意见有分歧

联邦公开市场委员会官员自 7 月会议以来的公开谈话似乎表明，支撑过去一年半激进货币紧缩行动的强烈共识可能正在开始减弱。

费城联准银行总裁哈克等一些人暗示，美联储 可能不需要继续升息，然而包括 美联储 理市鲍曼在内的其他人则持相反观点。

根据会议纪录，许多与会者认为由于货币政策的立场处在限制性区域，实现 FOMC 通胀目标的风险变得更加双面，决策必须在过度收紧政策的风险与收紧不足的成本之间取得平衡。

虽然 FOMC 的 11 名有投票权的成员一致同意继续升息，但在大约 18 名官员组成的更广泛的小组中支持并不一致，有两人赞成保持利率不变或「可能支持这样的提议」。

纪要3：经济数据给出喘气空间

分析指出，自 7 月会议以来公布的关键经济数据在很大程度上支撑这样一种观点，即 美联储 官员有时间考虑是否需要进一步收紧货币政策。

就业成本和单位劳动力成本上季数据显示成长速度放缓，而扣除食品和能源的核心消费者价格指数 (CPI) 创下逾两年以来的最小单月增速。

另外，会议纪录还显示 美联储 官员对美国经济前景的乐观态度，美联储 有影响力的经济学家不再认为经济将在年底前进入温和衰退。不过，他们预估未来两年的经济成长「将低于他们对潜在产值成长的预估，导致失业率相对于当前水平小幅上升。」

纪要4：市场估下月利率维持不变可能性高

根据*合约，投资人目前预估今年不会再升息，不过 10 月 31 至 11 月 1 日的会议有升息可能。尽管如此，投资人仍然认为，美联储 将在明年年降息，到明年年底，基准利率将降至 4.25% 左右。

美联储 观察人士将聚焦下周由堪萨斯联准银行每年 8 月下旬在杰克逊霍尔举办全球央行年会，届时 美联储 主席鲍威尔将发表谈话，可望从中找到未来利率政策方向的蛛丝马迹。

英伦研究部认为市场依然未有因为纪要内容构成明确方向，市场情绪依然分歧严重，市场由对9月加息忧虑，逐步转向11月，当然，这很大机会是美联储预期管理的手段，所谓：「视乎数据表现」，就是希望市场相信：「未来还有机会加息，现在别疯狂入市」，希望借助预期管理，打击市场泡沬及通胀，亦借此拖延加息行动，以免进一步加息行动做成经济衰退，从而延续目前的金发女孩行情。

简单来说，这次的美联储纪要只是预期管理，市场会有一轮情绪打击金价及股指，但若有任何数据能再度燃点炒作美联储加息周期结束，料金价及股指又有新一轮小阳春。留心，美联储纪要是过时的讯息，未来的行动预期，还要看美联储官员的最新讲话，及数据表现，下周的PCE物价指数、下下周的非农、随后的美通胀数据，料续影响市场的情绪，所以，要说9月决定，现在言之过早。

当然，作为黄金投资者亦没有需要预知9月决定，我们只需要捕捉短期市场变化入市即可。若抱有单一的9月或11月决定预期而入市，或者操作风险更大。