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即市策略

【中国黄金报抢先看】甚么是触发大行情的条件?

黄金新手常投诉:「不是说非农或通胀数据是重要吗,为甚么当碰到亦只是小行情及震荡盘局?」

 

不少新手对于市场亦又爱又恨,有时面对所谓重要焦点时,就行情受窄或出现落差;有时面对一般焦点,行情却又有如万马狂奔,一发不可收拾。往往期待大,雨声少,但忽然又出现海啸级机会,落过了就恍如隔世!为新手带来七上八落的心情。究竟如何理解行情机会?特别在投资黄金的路上!

 

新手往往对于行情节奏无从入手,源于对市场情绪及资金流的了解不足,笔者经常指大行情,需要市场情绪及资金流的配合。简单来说,市场情绪指:媒体广泛报导、具重要的影响力或代表性、能满足或触发某种市场供求失衡或改变。以传播学的经典《爆破点》说法,具备满足:环境、人物及附着力法则所需。

 

简单理解,若有某个焦点,触发资产算价前景有重大改变,同时市场缺乏其他更吸引的焦点左右,而媒体及市场人仕广泛传播下,大行情就具备基本的条件,若环境里有资金支持,行情自然可以有进一步的发展。在黄金一块,自然是焦点有机会改变美元货币政策、利率表现、避险情绪或供求状况

 

然而,若焦点要触发算价前景有重大改变,其本体及结果必须要有代表性,甚么是有代表性,首先本体的表现能反映经济状况或指引政策方向,其次,即要不结果大幅强化,要不结果出现反向的结果,并触发市场幻想。比如,央行政策态度或决定,或经济走势预算,例如:过去持续亦强势的通胀数据,新结果回软,即触发减息遐想及行情机会。

 

所以,不是重要数据就能触发行情,还要结果有代表性,这种代表性与现况必须有差距,而差距越大,行情波幅则越大。若结果与预期接近,又或者结果没有改变过去的预判,行情自然收窄,或者更加出现落差,因市场过去或过度炒作预期。

 

诚如现代市场学的真谛:「好的主题或商品,还是需要钱来推动」,资金流对于行情的影响的不可以忽略,所谓资金流就是指有多少资本愿意借消息入市,及有多少资金借消息出市。市场对于流动资金的透明度是很有限,因为市场不只单一的投资产品,而资金往往只愿意追逐具故事的主题。从而带出市场另一个真谛:「比较」!

 

在不考虑对弈的市场特性情况下,市场往往比较「主题」的风险与回报,在众多主题中寻找低风险高回报的主题,往往市场只有一个冠军,就是提供最高溢价,供求不平衡落差较大的目标。

 

但事实上,市场永远亦存在对弈的状况,在任何衍生工具的供应里,亦有流通量供货商,要较大份额的市场参与者,由于有了交易对手,市场就不单只反映盘面,还要计算持份者的入市行为。从另一个角度,流通量供应者或大持份者亦不是公益机构,亦是要追求利益最大化,只要持守市场规则,没有做假或操控市场价格,其入市行为没有任何不可。

 

这里就解释了部份数据落差的原因,就是流通量供应者或较大持份者的入市行为,特别在交易量缩减或持仓比例出现极端的情况下,意外的资金流进出就最为明显,及造成市场震荡。很多时候,在持续利淡的环境下,为甚么出现强劲的反抽,又或者在缺乏焦点的环境下,出现突发的大行情,亦是与此有关。

 

事实上,除了环境导向的升或跌环境,更多是有待进一步讯息指引的整理行情,这时候资金流表现,往往更影响走势发展,及制造更多假象。

 

由于篇幅有限,进一步的资金流解读就下周再续。

 

本文执笔于2023年08月28日

 

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员,曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者,多次代表香港出席世界金融行业论坛,现为英伦金融集团研究及市场主管,多年为服务机构赢取多个行业大奖。

 

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