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美国8月非农就业数据将在(9月1日,今天)晚北京时间2030公告,预期职位人数跌至18万,前值18.7万,失业率持平3.5%。若此,料提升减息憧憬,支持金价。留心,选举年活动己开始,加上下周G20峰会,就业数据较大维持韧性。此外,即使数据终值如预期回软至18万,数据依然反映美国就业市场维持强劲,除非数据意外跌至16万下方,否则,未能释除美联储续有加息压力的忧虑。
鲍威尔指续有加息可能,视乎数据决定
7月美联储会议表示未来政策决定视乎数据表现,而在全球央行年会中维持说法,而新公告的PCE物价指数回升,若今次非农数据亦维持强势,即反映美联储有加息压力,因为通胀有回升迹象,而美国劳工市场依然强劲,能承受再次加息。美联储将在9月20日进行决议,决议前还有9月13日的通胀数据公告,7月通胀数据亦己有小幅回升迹象,从6月的3%升至3.2%,市场预期今次8月通胀数据亦有机会续扬至3.4%,若此,为两个月持续反弹,定必增加9月或11月加息压力!
若今次非农终值有代表性,料市场预期就有明确的走向,所谓有代表性,即要不大好,要不大坏。在考虑到选举年活动己开始,加上下周G20峰会,拜登及耶伦亦会抽身出席活动,就业数据大幅走差的机会或者不高。至于会否大好,有待结果公告。
以今次情况,若新职位在25万上方,即过去半年扣除峰值的均高值,同时失业率在3.5%下方,则较大机会视为走强,对美元有支持,不利金价。反之,若新职位在16万下方,疫情前过去低水平指标,同时失业率在3.5%上方,则较大机会视为走软,对美元不利,支持金价。
而根据过去的数据预期及公告结果节奏,较大机会是好坏参半的结果,即有可能职位好于预期,但低于前值;或者职位好于前值,但失业率回升,数据组合中呈半好半坏的情况,这最有利于选举活动,又不会引加加息压加打击股指。在目前环境中,操作者不应从政策如何影响金价的角度出发,而是政策如何推动选举利益角度出发,因为美国的选民投资股票比黄金多,如何干预数据争取选票是美国执政者的首要考虑。
操作上需要关注非农只是民调数据,所以出现终值落差的机会超过一半。所以,预期值只可以作为公告前的参考,不适合作为公告期间的入市考虑。此外,若公告后有美联储官员讲话,或有突发风险事件亦会影响行情。
三种入市策略
非农结果必须要有代表性,才会有较大的行情,即差于预期,或好于周期前值,公告值必须反映就业市场的状况,按目前的盘面,三种有可能发生的非农的解读如下:
1. 就业市场疲软(非农走差)一般可能性:就业人口在16万(疫情前低水平)下方,失业率在3.5%(前值)或上方,劳动参与率在62.6%或下方;这情况下支持金价。技术目标可以看1952-1961区间,若有额外风险支持或债息大幅回软,可看1965-1975。
2. 就业市场吃紧(非农走强)存在机会:就业人口在21.7万(过去三个月均值)上方,失业率在3.5%下方(前值),劳动参与率在62.6%或上方;这情景下金价料受压。下压目标可以看1927-1922,若同时间避险情绪降温或债息大幅抽升,可见1916-1905。
3. 就业市场维持现状(非农好坏参半)机会较大:就业人口介17万至21万间,失业率3.5%与3.6%间;这情景下,料金价以区间震荡为主,后段要视乎市场的解读。震荡区间看1947-1924。
关注G20峰会及9月13日通胀焦点
英伦研究部提提大家,新一周为G20峰会,按惯例拜登及耶伦出席国际活动期间,美元有机会呈强势,非美国债债息或回软,若此,金价及股指亦有压力。同时,将公告通胀数据,预期有回升机会,若非农意外走强,市场炒作加息周期结束的情绪可以迅间转向,极端情绪下,金价若失8月底,可以下试1860区间。反之,若数据结果支持加息周期结束炒作,金价有机会重上1980区间。