【中国黄金报抢先看】不懂得看这个，随时成为接盘侠

笔者过去两周以市场学结及黄金市场环境，解释到如何捕捉市场情绪。然而，大行情一方面需要市场情绪配合，另一方面则需要资金支持。所以，看懂资金流亦是捕捉大行情的核心。

不少时候，亦看见散户受市场噪音吸引而追涨杀跌，误会了市场要不大升，要不大跌。但事实上，除了大升或大跌的判断，还有缺乏焦点或等待焦点确认的盘局。

要说金价大升或大跌的盘局，离不开避险情绪、央行政策、债券利率、地缘政治、经济结构、供求的重大变化，相信不用笔者再花笔墨解释。基于世界的丛林法则及现代货币政策的不完美，这些因素每一段时间周期里，就会出现较大的变化，触发黄金大行情。但更多的时间里，这些因素并不会有重要的变化，这怎解释到这些过期里的金价表现？

若说这些缺乏焦点下的金价表现，主要来自于技术面，笔者不可以完全否定，但操作者不可以忽视，这种现象背后是有资金在推波助澜，才可以成事，亦即背后有资金制造一种技术面的憧憬，并吸引资金追随，从而以技术面达到市场心理的投写。

朋友们可能会问，为甚么市场会有人营造这些行情出来？

答案自然是为了交投量、交易费，以至是对弈的收入。

在市场缺乏焦点下，金价的波动经常与*至现货市场的持仓及挂仓分布有关。不少缺乏*市场经验的朋友至分析师，往往对风吹草动而心情七上八落，又或者面对价格出现讯号而盲目追随，成为明灯或接盘侠，原因就是忽略了市场的仓位分布与对弈性。

作为流通量供货商，自然期望吸引更多的资金入场，笔者想问一下各位，若阁下是供货商，你会做甚么呢？

当然，是有行情焦点的时候，吸引更多人做错！没有行情焦点的时候，又营造到双边的行情亦随时爆发，吸引好淡仓斗过你死我活，坐收渔人之利。

笔者期望朋友们从持份者角度思考，并无意暗示市场不公平，只是我们不可以否认有流通量供货商的存在，更不可以忽视做生意是追求经济最大化的基本目的。而换位思考后，操作更理解市场真实的一面。

其次，我们不承认实况，或不透晣了解游戏规则，就永远只是被动的成为输家，但若愿意认清市场的实况，则可以找方法规避，更迫使玩家进一步提升个人的素质，而不是盲目的追随技术讯号，再为讯号找解释。

事实上，现在互联网上很容易找到公开的二级至三级持仓至挂仓数据。

当明显地市况还是缺乏焦点，但好淡仓出现某一个区间内的集中，这就有机会出现同近区间的价格震盘情况，这样流通量供货商就可以从中向心理紧张及能力不足的持仓者套利。所以很多时候，区间的行情，与趋势没有足量关系，反而跟持仓比率有关。

另外，当焦点影响力转弱，或缺乏焦点，若持仓大方向靠向一边，则有机会吸引持份者制造落差方向行情的机会，一方向是套利，一方面是吸引对方资金入场，并部署下一步的换手及震仓动作。

由于篇幅有限，下次再谈其他的资金流分析方法。