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【晨早点评】美未能争取盟友支持,利好中国/中国通缩风险减,支持市场信心/市场关注11月APEC峰会中美领导会面机会

20230911


大家好。


香港平民股神曹仁超说过:「人一定会犯错,但不可让小错变成大错。」祝愿大家亦能克服恐惧犯错,并能从错误中成长。


20230911


精简开市评论:

周五市场续忧虑油价回升,推升通胀及加息压力,续打击金价。周图构成顶身怀六甲,大阴烛收市价失守40周线及10月线 ,情况并不乐观,料有机会下试5周线,失守看周保力加底,接近8月底,若8月底亦失守,即呈下行旗形,理论看1860区间,接近100周线及20月线位置,3月美地方银行危机爆发前,金价就下试100周线及20月线区间。


面对高息环境持续,而减息周期延后实现,加上美国硬着陆风险减少,以及中国经济面对不确定性,金价料续有压力。虽然,金价有机会逐步下挫,但过程料并不是持续单向,而是维持以10,20周线整理下挫,所以操作上以短线较为有利,当中,每次测试5月后的下行通道顶底则是重要的入市机会。


新一周13日将公告8月美通胀数据,市场预期通胀数据有机会从3.2%,升至3.4%,但核心通胀则有机会从4.7%回软至4.5%,留心,虽然国际油价从上接近90美元区间,但美国国内的气油价格则在8月回软,所以不可以盲目炒作通胀大幅回升,一方面美国国内有独立的能源体系,另一方面白宫早推出了通胀控制方案,亦即价格限制措拖,加上通胀数据的算法有机会出现所谓修正调整,所以核心通胀数据回软并不意外。


简单来说,若美通胀数据主体上扬,料推息加息预期,料对金价构成压力;但反之,若如预期的好坏参半,即乎合美联储及白宫的意愿,即不温不火的金发女孩行情延续,硬着陆风险可以降温,对于美联储及拜登,料较期望维持现状,一方面再次加息造成硬着陆风险,另一方面延续市场炒作气氛,以争取2024年选举选票,这局面料为股指及金价带来支持。

 

投资小智慧:美国总统大选年一般对股指有支持,市场往往预期美联储政策亦会在美国大选年趋向宽松。原因来自于执政政府及政党,有机会为了争取选票,而刻意营造经济畅旺的景象,特别是支持就业及股市。

由于二战后美元成为全球贸易货币,而80年代美国政府解除布雷森林条约中的兑换黄金约定后,美元与商品及美元资产挂钩,美元变相失去了发币制约,美国政府可以借助资本帐,即政府负债记账发钞,以新钞刺激经济。

在美国政府免却债务上限制约与美元市场信心未有动摇下,美国续可以透过以上手段维持美国经济体系活跃度。

 

英伦研究部认为大周期金价持续回软的盘局未改,现在未有风险爆发上,料债息、美联储政策及非美表现续左右金价。同时,中国经济信心状况亦是重中之重,关注新一轮的救市政策发展。若能支持市场信心,除了支持A股,料亦对金油及澳元、纽元有一定支持。


留心,金价的场外持仓,1920上方出现明显好仓持仓侧重,同时空仓挂单在1915逐步增量,不排除金价有机会先扬震空,随后再挫打击好仓。现时金价尚在试6月底,若失守理论看1860区间。若能维持5,20天线上方,或以1945-1970为这波反抽周期目标,但大周期回软势头未改。

 

黄金ETF持仓出现连续流出,关注持仓变化趋势,若再度出现持续流出,料对金价不利。现在支持金价的焦点有:美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然,即使长线续看好金价,但料更多资金入场后,波动性更会进一步放大,操作适合短线为主,忌盲目单向持仓。


关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。


20230911


周五(08日)覆盘:周五市场续忧虑油价回升,推升通胀及加息压力,续打击金价。周图构成顶身怀六甲,大阴烛收市价失守40周线及10月线 ,情况并不乐观,料有机会下试5周线,失守看周保力加底,接近8月底,若8月底亦失守,即呈下行旗形,理论看1860区间,接近100周线及20月线位置,3月美地方银行危机爆发前,金价就下试100周线及20月线区间。


面对高息环境持续,而减息周期延后实现,加上美国硬着陆风险减少,以及中国经济面对不确定性,金价料续有压力。虽然,金价有机会逐步下挫,但过程料并不是持续单向,而是维持以10,20周线整理下挫,所以操作上以短线较为有利,当中,每次测试5月后的下行通道顶底则是重要的入市机会。


新一周13日将公告8月美通胀数据,市场预期通胀数据有机会从3.2%,升至3.4%,但核心通胀则有机会从4.7%回软至4.5%,留心,虽然国际油价从上接近90美元区间,但美国国内的气油价格则在8月回软,所以不可以盲目炒作通胀大幅回升,一方面美国国内有独立的能源体系,另一方面白宫早推出了通胀控制方案,亦即价格限制措拖,加上通胀数据的算法有机会出现所谓修正调整,所以核心通胀数据回软并不意外。


简单来说,若美通胀数据主体上扬,料推息加息预期,料对金价构成压力;但反之,若如预期的好坏参半,即乎合美联储及白宫的意愿,即不温不火的金发女孩行情延续,硬着陆风险可以降温,对于美联储及拜登,料较期望维持现状,一方面再次加息造成硬着陆风险,另一方面延续市场炒作气氛,以争取2024年选举选票,这局面料为股指及金价带来支持。

 

投资小智慧:美国总统大选年一般对股指有支持,市场往往预期美联储政策亦会在美国大选年趋向宽松。原因来自于执政政府及政党,有机会为了争取选票,而刻意营造经济畅旺的景象,特别是支持就业及股市。

由于二战后美元成为全球贸易货币,而80年代美国政府解除布雷森林条约中的兑换黄金约定后,美元与商品及美元资产挂钩,美元变相失去了发币制约,美国政府可以借助资本帐,即政府负债记账发钞,以新钞刺激经济。

在美国政府免却债务上限制约与美元市场信心未有动摇下,美国续可以透过以上手段维持美国经济体系活跃度。

 

 覆盘点评:英伦研究部认为大周期金价持续回软的盘局未改,现在未有风险爆发上,料债息、美联储政策及非美表现续左右金价。同时,中国经济信心状况亦是重中之重,关注新一轮的救市政策发展。若能支持市场信心,除了支持A股,料亦对金油及澳元、纽元有一定支持。


留心,金价的场外持仓,1920上方出现明显好仓持仓侧重,同时空仓挂单在1915逐步增量,不排除金价有机会先扬震空,随后再挫打击好仓。现时金价尚在试6月底,若失守理论看1860区间。若能维持5,20天线上方,或以1945-1970为这波反抽周期目标,但大周期回软势头未改。

 

黄金ETF持仓出现连续流出,关注持仓变化趋势,若再度出现持续流出,料对金价不利。现在支持金价的焦点有:美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然,即使长线续看好金价,但料更多资金入场后,波动性更会进一步放大,操作适合短线为主,忌盲目单向持仓。

 

 

日内关注操作:

 

今天的盘局,可以分为亚盘、欧盘及美盘,料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下:

 

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向,或打击股指,同时拖累金价; 同时,关注避险情绪及日本央行修改政策意向,若日央行未有转向讯号,风险情绪降温或推升美日,为金价带来压力。

2)      欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法,同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差,料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续,有机会续支持非美及金价;反之,若市场对欧英经济衰退忧虑加深,打压非美及金价。

 3) 美盘关注周一媒体开市焦点,或构成本周炒作主题。若炒作通回软,美联储预期维持利不变,料支持金价。反之,若市场忧虑通胀回升,及政策有机会改变,加息预期回升,料金价或面对较大压力。同时,留意美短债拍卖,债息震荡,料亦左右金价。

5)      美盘标普表现亦需要关注,多家投行下周标普预期,但续有拼购及重组消息维持,关注好消息缺乏下的回吐压力,标普或有回吐,支持美元,拖累金价。

6)      相信美盘有机会续有市场人士解读美联储未来决定,若讲话进一步推升加息预期,料打击金价;反之,若市场认为美联储加息周期见顶,反新炒作减息机会,对金价则有支持。

 

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视,若投资银行再度调升2023年经济衰退机会,并鼓励资金买入黄金避险,亦支持金价。反之,若认为经济衰退的机会下降,而目前是资产订价低谷的情况下,则对金价有一定压力。

 

 

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视,若投资银行再度调升2023年经济衰退机会,并鼓励资金买入黄金避险,亦支持金价。反之,若认为经济衰退的机会下降,而目前是资产订价低谷的情况下,则对金价有一定压力。

 

 

宏观经济影响金价要点:

 

l   续关注市场对美中关系发展预判,若美方撤除部份对中制裁,料市场炒作中美关系回暖,或调升中国经济预期,支持金价;反之,若市场忧虑巴里岛协定事件重演,不排除美股续借好消息出货,资金流入债市及美元,或续拖累金价

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪,虽然央行为市场注资,同时华尔街有自救行动,但相信只能暂时缓解市场恐慌,不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数,若KBW银行指数再度大幅下挫,料打击股指支持金价;反之,若KBW银行指数大幅反弹,相信股指受支持,金价则有回吐压力。

l   债务危机解除,市场预期财政部有机会大幅发债,关注美债息变化,若债息回软,料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向,市场揣测新任行长植田和男修改政策,若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展,若传出突发危机消息,料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响,若市场忧虑加深,料打击金价及油价。

 

过去交易日金价在各时段主体表现:

亚盘

欧盘

美盘

09-01

震荡

上扬

先扬后挫(非农好坏参半)

09-04

上扬(中房市救市)

下挫

下挫

09-05

下挫

下挫

下挫(FED官员鹰派)

09-06

上扬

上扬

下挫(初请意外走强)

09-07

上扬

上扬

下挫

09-08

上扬

下挫

下挫

 

黄金ETF持仓量:

增减

净持仓量(吨)

影响金银

09-01

+0.87

890.97

利好

09-05

-1.16

889.81

利淡

09-06

-3.17

886.64

利淡

09-07

--

09-08

--

 

油组减产、中国复常、进入欧美夏天自驾油季及风暴季,油价料有一定支持。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。


若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油,或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利,实时可以提供日70万桶,而三个月至半年则提升至日160200万桶,时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此,油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发,或欧能源危机升级,相信油价或有短周期的爆发波幅。


油价触及周保力加顶及4月顶,若能突破,料试20233月底与5月顶构成的反射线,目标以4月跌浪菲波127.2%(88)为目标。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪,技术面原油料呈震荡。


美*市场加息预期变化

数据日期

9

9维持/(加息25)

「减」机会

09-01

--

94%(加息2506%)

245/38.3%

09-04

--

93%(加息2507%)

245/37.4%

09-05

--

93%(加息2507%)

246/34.9%

09-06

--

93%(加息2507%)

246/35.5%

09-07

--

92%(加息2508%)

246/35.4%

09-08

--

92%(加息2508%)

245/39.5%


金价沿日云区底部下走,5月跌浪菲波23.6%为重要支持,失看日云底及保底及10月线,失守理论看6月底部,6月底则看20227月底及20232月底构成趋势线及50周线及20月线。金价若能回10周线上方,有机会回试20周线即7月收市位19635月线区间,突破可以看为回复上升形态,试6/7月顶,即5月跌浪菲波50%区间,构头肩底形态,理论上突破可以回测2023年上半年升轨。


白银试2020年下降轨遇阻力,回228月升轨及30周线获支持,形态上构三角收窄,一方面反映加息压力,一方面响应经济回稳工业需求。基于周图站稳周云区及转换线上方,若能突破2020年下降轨结合上行三角形态,有能力分段上试28区间。反之,若228月升轨失败,料下试周保底,失守看20年下行通道底部。


油价触及周保力加顶及4月顶,若能突破,料试20233月底与5月顶构成的反射线,目标以4月跌浪菲波127.2%(88)为目标。升穿则双底确认,理论上看周云区顶。现在4小时30均线为重要支持,失守反映升势乏力,吐有料先试5周线,失看10,20周线。影响力油价五大因素:油组产量、美国供求、加息周期、中国经济及乌俄战事,若没有明确的变化,料油价较大机会主要维持区间整固。近期黑海及极端天气亦支持油价。市场认为下半年有供应求的状况,关注以上重要因素的周期变化。


标普10周线为重要支持,失守料回228月顶。需要回到5天线上方才能回复强势,破近期顶理论上看月保力加顶区,接近4800历史高位。由于,过去长时间整固的4600,4300区间有机会再次成为技术整理区。操作上,维持在5天线上方,续看多。失5天线则看20天线区间整理。


欧元7月呈顶倒吊锤形,未能回收市位上方看淡,现30月线有较大阻力,20月线为重要支持,失守料试10月线,接近23年升轨支持。若能回7月收市价上方,理论上回试50,100月线。


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20230911


新一周环球经济焦点


英伦金融: 美通胀资料预期回升?欧央行预期加息25点,或触发新一轮衰退忧虑?美日迈向150,政府干预随时启动?油组报告料牵动油价情绪!

 

大家好,本周美盘资料面焦点薄弱,油价受沙特及俄罗斯减产刺激大幅上扬,市场忧虑通胀压力回归,迫使高息环境及加息周期延续,加上欧数据面偏软,亦打击非美,支持美元,为金价带来压力。市场目光同时放在G20峰会,关注美方会否有新重要倡议及行动,虽然美国多次指无意与中国分割,但政治观其行,比听其话重要,新一轮美商务部长访华未有带来重大的变化,而美媒续报导中国负面主题,中方多次提示美国压抑中国的行动不会成功,亦即暗示纠纷未结束,料美国大选年前续有戏看。


由于美PCE物价指数回升,加上非农职位亦好于预期,市场确实有忧虑加息行动的需要,料新一周通胀数据结果必定是重中之重。月结金价呈顶身怀六甲,8构成长尾锤形,若新一个月未能在上月收市价1939上方,后市并不乐观。现在5月线呈下行趋势,现价正在测试月云图转换线,理论上下试10月线机会不低,若失守更有可能试18年底与今年2,3月升轨支持,接近上月底部,失守下试20,30月线机会不低。

 

市场正等待G20公告,提防有较为敏感的讲话,或对美元、A股、油价带来周一开市的冲击,G20峰会后的非美表现亦不可以忽略,会议内美方会否向非美或施压?还是暗示容许非美国家货币进一步贬值,以打击中国,亦为重要焦点。此外,市场留意美通胀资料结果之余,亦关注中国复常及刺激政策、欧衰退风险、欧央行利率决定、日圆偏软及日本政府入市干预的可能性发展。


简单来说,若美通胀上扬推升加息预期,料对金价构成压力;而非美的主体趋势,料同时带动金价;虽然新一周为美联储官员禁言周,但要提防美联储借媒体传声筒打击市场;同时高油价下,拜登政府会否再次动用战略储备亦成关注,或者,油价的大幅波动亦同时牵动金价情绪。当然油组及EIA报告料亦有机会左右油价发展,若油组报告调升未来需求,或者反映各成员减力如预期,亦支持油价。

 

新一周市场关注主题:

 

l   G20峰会(重要讲话态度或触发周期行情)

l   中美外交发展(市场期待更多中美关系缓和讯号)

l   美联储货币政策及经济发展预期(通胀资料结果、PPI、市场人仕态度)

l   原油市场发展(油组报告、供求变化、美能源政策)

l   中国经济复苏机会及市场信心变化(中国经济预期若转乐观,支持金油及澳元、纽元)

l   美股市场发展(人工智能大会、资金流表现、市场情绪)

l   欧经济衰退风险(欧央行决议、多家投行看淡欧元)

l   日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会(若日政府干预,多家投行看好日圆)

l   极端天气及地缘政治焦点(欧美极端天气持续,或支持油价)

l   美债息表现,美财务部大量发债安排

l   美国大选年周期行情(共和党开始选举辩论,下一辩论27/9,拜登开始地方宣传)

l   其他:白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

 

11/9()

12/9()

13/9()

14/9()

15/9()

 G20公告

中电量报告

英就业

油组报告

PPI

GDP

欧工业

EIA月度报告

 

欧央行决议(4.25%4.5%

中工业

中零售

中房价报告

,CPI

俄央行决议

CPI

油库存

PPI

美零售

美初请失业金

 美工业生产

美短债拍卖

欧央行行长

30年债拍

美人工智能大会

G20峰会(7-10)



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20230911


短线操作精读:


金价(整固):若未能回4H,MA30上方,料续软

银价(整固):若未能回4H,MA30上方,料续软

油价(区间整固):呈顶回软讯号,若失5天线,料回10天线

标普(整固):标普月图呈顶身怀六甲讯号

欧元(底整理):未能回5天线上方料续受压

美元(顶整固):呈整理状况,料待突破

美日(顶整固):(若日央行鸽派)看近降轨,突破看日保顶/(若央行鹰派)美日看20,30天线

英美(底整理):未能回5天线上方料续受压

澳元,纽元(底部形态):W底待确认

美加(顶整固):W顶待确认

       

债息(震荡):3.8%-3.9%为重要支持,突破4.2%料试4.4%

 

强势对:美日、美加

弱势对:欧元、英镑、纽元


黄金日图


原油日图


标普日图


美元周图