【黄金操作提示】G20会议后非美表现或透露周期趋势，周一美国有多项短债拍卖，关注债息表现

20230911

［晨早"黄金"提示］：周五（08日）覆盘：周五市场续忧虑油价回升，推升通胀及加息压力，续打击金价。周图构成顶身怀六甲，大阴烛收市价失守40周线及10月线 ，情况并不乐观，料有机会下试5周线，失守看周保力加底，接近8月底，若8月底亦失守，即呈下行旗形，理论看1860区间，接近100周线及20月线位置，3月美地方银行危机爆发前，金价就下试100周线及20月线区间。

面对高息环境持续，而减息周期延后实现，加上美国硬着陆风险减少，以及中国经济面对不确定性，金价料续有压力。虽然，金价有机会逐步下挫，但过程料并不是持续单向，而是维持以10,20周线整理下挫，所以操作上以短线较为有利，当中，每次测试5月后的下行通道顶底则是重要的入市机会。

新一周13日将公告8月美通胀数据，市场预期通胀数据有机会从3.2%，升至3.4%，但核心通胀则有机会从4.7%回软至4.5%，留心，虽然国际油价从上接近90美元区间，但美国国内的气油价格则在8月回软，所以不可以盲目炒作通胀大幅回升，一方面美国国内有独立的能源体系，另一方面白宫早推出了通胀控制方案，亦即价格限制措拖，加上通胀数据的算法有机会出现所谓修正调整，所以核心通胀数据回软并不意外。

简单来说，若美通胀数据主体上扬，料推息加息预期，料对金价构成压力；但反之，若如预期的好坏参半，即乎合美联储及白宫的意愿，即不温不火的金发女孩行情延续，硬着陆风险可以降温，对于美联储及拜登，料较期望维持现状，一方面再次加息造成硬着陆风险，另一方面延续市场炒作气氛，以争取2024年选举选票，这局面料为股指及金价带来支持。

 覆盘点评：英伦研究部认为大周期金价持续回软的盘局未改，现在未有风险爆发上，料债息、美联储政策及非美表现续左右金价。同时，中国经济信心状况亦是重中之重，关注新一轮的救市政策发展。若能支持市场信心，除了支持A股，料亦对金油及澳元、纽元有一定支持。

留心，金价的场外持仓，1920上方出现明显好仓持仓侧重，同时空仓挂单在1915逐步增量，不排除金价有机会先扬震空，随后再挫打击好仓。现时金价尚在试6月底，若失守理论看1860区间。若能维持5,20天线上方，或以1945-1970为这波反抽周期目标，但大周期回软势头未改。

黄金ETF持仓出现连续流出，关注持仓变化趋势，若再度出现持续流出，料对金价不利。现在支持金价的焦点有：美联储减息憧憬、美经济衰退危机、银行危机、债务上限危机及虚拟资产崩盘风险。当然，即使长线续看好金价，但料更多资金入场后，波动性更会进一步放大，操作适合短线为主，忌盲目单向持仓。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1)      亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2)      欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

 3) 美盘关注周一媒体开市焦点，或构成本周炒作主题。若炒作通回软，美联储预期维持利不变，料支持金价。反之，若市场忧虑通胀回升，及政策有机会改变，加息预期回升，料金价或面对较大压力。同时，留意美短债拍卖，债息震荡，料亦左右金价。

5)      美盘标普表现亦需要关注，多家投行下周标普预期，但续有拼购及重组消息维持，关注好消息缺乏下的回吐压力，标普或有回吐，支持美元，拖累金价。

6)      相信美盘有机会续有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

市场人仕对经济衰退的看法亦不要忽视，若投资银行再度调升2023年经济衰退机会，并鼓励资金买入黄金避险，亦支持金价。反之，若认为经济衰退的机会下降，而目前是资产订价低谷的情况下，则对金价有一定压力。

宏观经济影响金价要点：

l   续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l   美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l   银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l   债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l   关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l   关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l   中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1918上方多

目标：1924-1927区间，突破看1934,1943,1948,1958附近

止损：1915

上行后，回1927下方空

目标：1916-1911区间，突破看1907,1897,1885,1973,1862附近

止损：1930

操作策略解释：

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日云底及保底及10月线，失守理论看6月底部，失6月底则看2022年7月底及2023年2月底构成趋势线及50周线及20月线。金价若能回10周线上方，有机会回试20周线即7月收市位1963及5月线区间，突破可以看为回复上升形态，试6/7月顶，即5月跌浪菲波50%区间，构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

黄金周图

黄金日图

黄金4小时图