【中国黄金报抢先看】从挂单、持仓变化找金子

从挂单、持仓变化找金子

市场主题、情绪及资金决定了大部分的行情结构，作为操作者，在入市前必须要知道入市的目的、操作工具的特性、盘面结构与博弈主题，发掘入市时点与机会。切忌凭感觉或片面的讯息入市。

对于投资黄金来说，亮眼的主题自然是美联储货币政策、经济周期、避险情绪、债息表现或地缘政治风险。操作者需要留心，基于市场心理及讯号有效性，大部分这些已公告讯息，表现很快反映在价格上，言则大部分昨天媒体公告的消息，已经反映，若阁下运用过去讯息进入市场，即会构成风险。

当然，若过去讯息构成了一种可发酵的市场话题，而话题又续有机会借未来的焦点预期发展，价格就会出现趋势行情。这解释到一个基本入市法则，就是入市前必须知道现在主题，此外，未来有哪些焦点可以借题发挥，又或者打击主题的落实。

面对有主题导向并存在可发酵环境，价格就会呈现趋势行情，导向方向的递向价格的持仓会逐步增加，追逐入市的挂仓亦会增加；同时，反向的挂单量减少，这种环境下，透过挂仓的变化，即可以预见行情发展。

接近现价及主题导方的挂仓量，反映到资金量及对主题信心，若主题方向的挂仓量大幅高于反向挂仓量，自然主题趋势持续。但这种单边趋势不会无尽的发展，一方面市场会计算合理价，另一方面流动资金亦有限。

当操作者可以走出单向升跌的思维死结，明白有合理价格计算，以及流动资金有限，就可以有一种操作上的「觉醒」。

新手盲目看升跌是常见心结，但具一定经验的朋友，则会思考：「行情周期行情周期节奏」，并透过节奏进行操作，并在接近合理算价的位置进行挂单离场，该价区好淡仓比例就会出现变化，当份额明显超出主题方向的挂单量，出现周期转折点的机会就增加。

亦即，在主题行情中，透过挂单比例、量变化及持续性，可以大概掌握周期目标，及可延续性。

当价格到达市场合理价区，大量的出市单生效，做成价格调整，而当调整出现，会吸引资资金追逐，这是考验主题的时间，市场反应亦会十分迅速，主要是反映到持仓者的恐惧，这种恐惧会加大反向的挂单额。当然，若这种回调若结合反向焦点的出现，波幅就会进一步放大。

很多时候，在各种讯息陆续发布后，盘面发展就会变得不明确，特别是持份者有心拖延重要公告的环境下。这时候贴近现价上下方某些区间内，好淡挂单或出现大致相若，可见市场对发展方向有分歧看法，明显地，盘局变为区间整理。

新手常见的问题是捕风捉影，往往风吹草动就误会是高沽低吸的机会，更错过了转手机会。而透过仓位数据，可以减少误判。

在单边行情后，往往单边累积持仓增加，若面对市场缺乏焦点，而炒作主题不明确，加上导向资金乏力，就有机会出现反向的行情。

这种平衡持仓的价格行情，若从持份者角度不难理解，因为单向持续的仓位，增加了流通量供货商的风险；此外，持续的导向行情下，导向力量的流动资金逐步减少，反向的操作的力量得到累积，这时候只要等待一个借口，就可以扭转市场对弈的力量。

在不同的环境下，挂仓及持仓量分析有不同解读，熟用可发掘更多盘面讯息，比传统的单成交量分析，更有效掌握局势。