即市策略

【黄金操作提示】市场炒作日央行本周五透露政策转向讯号，或打击美元，支持金价

2023-09-19

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20230919

［晨早"黄金"提示］：周一（18日）覆盘：周一美元回软，市场观望气氛浓厚，等待美联储决定公告，同时关注美国大型摆工及美国政府停运风险，加上市场开始炒作日本央行或在本周透露更多货币政策转向讯号，金价获得支持。

美国众议院对预期争议持续，美国政府很大机会在10月1日面临停运。不排除美国政府关门有机会持续多个星期，料有关事件有机会打击美联储加息预期。此外，美国劳工部的月度就业报告和商务部的关键通胀指针等重要数据，更有机会未能预定日期公布。由于美国同时爆发10年来最大型摆工，料数据不明确的情况下，市场情绪更为波动，料黄金后市有机会出现转机。料市场关注本周三美国国会审议临时拨款议案发展，若周三亦谈判破裂，料停摆风险升温，金价在风险逐步升级下，或有逾100美元的回升。

新一周最大焦点为美联储决议，料年内再加息一次的预期，早反映在金价上，所以即使9月或11月落实加息，对金价压力亦不大，市场更加视加息落实后为入市机会。另一方面，亦如英伦前文述， 10月没有美联储政策会议，日央行则有机会在10月撤YCC控制，甚至年底撤负利率政策，加上中国经济有站稳讯号，亦让市场对金价重拾信心，只是等待入市时机。料新一周的美联储决议中，市场会从加息决定、位图及鲍威尔讲话中，寻找加息周期结束的讯号。当然，新一周周四有大量非美央行决议，包括英伦银行，当中有机会续有加息需要，亦料改变资金流情绪，而周五日本央行决议有机会为市场带来更大的刺激，若日本央行暗示或明确表示政策改变，料市场情绪随即转向，若美日回软，即日圆转强下，美元受压下，对金价有一定支持。

英伦提示大家，对于金价而言，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变目前的寻底格局，当然，由于10月缺乏利率决议，加上中国经济有站稳讯号，亦有机会短周期为金价提供超卖反抽的机会。但料现在还要等待时点及讯号入场，若金价未能回到5天线上方，或续进行寻底整理，本周若未能守在5周线上方收市，料有机会下试周保力加底，接近8月底，若8月底亦失守，即呈下行旗形，理论看1860区间，接近100周线及20月线位置，3月美地方银行危机爆发前，金价就下试100周线及20月线区间。反之，若金价能回5天线上方，则有机会回试20周线整理。

投资小智慧：「比较」是市场的基本法则，从比较不同风险、回报，至把新公告值比较前值，或同周期值，以达至科学化评估市场状况的变化。

所以，作为与市者，必须拿握炒作主题及重点的入市标竿及比较对像，从以掌握资金流的转向机会。

当类像央行态度与过去有异，往往就会带动市场主题，这种炒作可以透过央行公告去把握，掌差异越大，特别是方向或态度上的逆转，甚至与市场主观预期有落差，行情波幅就会放大。

新一周市场关注主题：

l 美联储利率政策会议（利率政策决定、位图、经济预测报告、鲍威尔会后讲话、市场对11月政策预期）

l 美国政府停摆危机，及中美外交发展（美国政府停摆风险、贸易纠纷、中美领导人会面、市场期待更多中美关系缓和讯号）

l 中国经济复苏机会及市场信心变化（中国经济预期若转乐观，支持金油及澳元、纽元）

l 原油市场发展（油组报告、供求变化、美能源政策）

l 欧经济衰退风险（欧央行决议、多家投行看淡欧元）

l 日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会（若日政府干预，多家投行看好日圆）

l 极端天气及地缘政治焦点（欧美极端天气持续，或支持油价）

l 美债息表现，美财务部大量发债安排

l 美国大选年周期行情（共和党选举辩论（27/9），拜登地方宣传，弹劾拜登事件）

l 其他：白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

18/9(一)	19/9(二)	20/9(三)	21/9(四)	22/9(五)
	澳央行纪要欧CPI	中成品油价窗口中贷款利率德PPI 英CPI	英利率决定英央行纪要	日CPI 日央行决议英零售销售法德欧英PMI
美房市指数	美新屋开工美营建许可	美油库存	美初请失业金美制造业指数美成品屋销售	美Markit PMI
	美联储决议	美联储决议位图/经济预测鲍威尔讲话	瑞士央行决议	日央行政策发布会

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1) 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2) 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3) 美盘关注美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信周一媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作就业市场受压，预期美联储转向鸽派，炒作加息周期结束，不排除股指及金价亦有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4) 美盘留意建筑许可及新屋数据，预期有偏软机会，或支持金价；留心美房市有一定韧性，要提防数据落差。

5) 美盘标普表现亦需要关注，美股情绪影响美元表现，标普若有回吐，支持美元，拖累金价。反之，若标普具炒作主题，料资金从美元流出，变相支持金价。

6) 相信美盘有机会续有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 银行流动性危机依然影响市场情绪，虽然央行为市场注资，同时华尔街有自救行动，但相信只能暂时缓解市场恐慌，不排除续有系统性风险出现。可以留意KBW银行指数，若KBW银行指数再度大幅下挫，料打击股指支持金价；反之，若KBW银行指数大幅反弹，相信股指受支持，金价则有回吐压力。

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
09-01	震荡	上扬	先扬后挫(非农好坏参半)
09-04	上扬(中房市救市)	下挫	下挫
09-05	下挫	下挫	下挫(FED官员鹰派)
09-06	上扬	上扬	下挫(初请意外走强)
09-07	上扬	上扬	下挫
09-08	上扬	下挫	下挫
09-11	上扬(日央行或改负利率政策)	上扬	下挫
09-12	震荡	下挫	下挫
09-13	震荡	震荡	震荡(CPI好坏参半)
09-14	震荡	下挫	先挫后扬
09-15	上扬	上扬	上扬
09-18	上扬	上扬	上扬

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
09-01	+0.87	890.97	利好
09-05	-1.16	889.81	利淡
09-06	-3.17	886.64	利淡
09-07	--
09-08	--
09-11	-1.75	884.89	利淡
09-12	--
09-13	-2.88	882.01	利淡
09-14	-2.31	879.7	利淡
09-15	+0.57	880.57	利好
09-18	--

美*市场加息预期变化

数据日期	9月减息	9月维持/(加息25点)	「减」息机会
09-01	--	94%(加息25点06%)	24年5月/38.3%
09-04	--	93%(加息25点07%)	24年5月/37.4%
09-05	--	93%(加息25点07%)	24年6月/34.9%
09-06	--	93%(加息25点07%)	24年6月/35.5%
09-07	--	92%(加息25点08%)	24年6月/35.4%
09-08	--	92%(加息25点08%)	24年5月/39.5%
09-11	--	93%(加息25点07%)	24年6月/35.6%
09-12	--	93%(加息25点07%)	24年6月/35.7%
09-13	--	97%(加息25点03%)	24年6月/36.8%
09-14	--	97%(加息25点03%)	24年6月/36.8%
09-15	--	98%(加息25点02%)	24年6月/36.3%
09-18	--	99%(加息25点01%)	24年6月/35.7%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1932上方多

目标：1937-1939区间，突破看1946,1958,1964,1972,1981附近

止损：1929

上行后，回1945下方空

目标：1939,1933区间，突破看1921,1915,1904,1892,1886,1880附近

止损：1950

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周一(15日)金价续4小时MA5单边上行
下行讯号	关注	金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日保底，失守理论看7月底部及100周线
震荡行情	关注	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	现趋势	金价若能维持在4小时MA20上方，料续维持上行，或回试10周线，突破有机会回试20周线及6/7月顶，即5月跌浪菲波38.2%及50%区间，若成功构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日保底，失守理论看7月底部及100周线。现在6月底获得支持，金价若能维持在4小时MA20上方，料续维持上行，或回试10周线，突破有机会回试20周线及6/7月顶，即5月跌浪菲波38.2%及50%区间，若成功构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。

黄金周图

黄金日图

黄金4小时图

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